Исторически сложилось так, что фондовый рынок является дорогим: Вот как Я позиционирую Свой портфель на 2025 год

Примерно через полторы недели Уолл-стрит перевернет страницу того, что, вероятно, станет еще одним выдающимся годом. Несмотря на некоторую волатильность в середине недели, знаменитый промышленный индекс Доу-Джонса (DJ INDEX: ^DJI), эталонный индекс S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) и стимулирующий рост Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) выросли соответственно на 12%, 23% и 29% по состоянию на момент закрытия торгов 18 декабря. Это значительно выше средней годовой доходности акций в долгосрочной перспективе.

Но, как это часто бывает, когда на Уолл-стрит все кажется слишком хорошим, чтобы быть правдой, обычно так оно и есть.

Куда вложить 1000 долларов прямо сейчас? Наша команда аналитиков только что опубликовала список из 10 акций, которые, по их мнению, лучше всего покупать прямо сейчас. Посмотрите на 10 акций »

Основываясь на нескольких инструментах оценки, мы наблюдаем один из самых дорогих фондовых рынков в истории. С точки зрения статистики, существует повышенная вероятность повышения волатильности и/или снижения индексов Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq Composite в 2025 году.

Давайте подробнее рассмотрим, что может принести Уолл-стрит новый год, и я расскажу, какие шаги я предпринял (и не предпринял) в преддверии потенциально сложного года.

Акции исторически стоят дорого, и это (как правило) плохая новость

Уже более года существует несколько инструментов прогнозирования, связанных событий и статистических данных, которые предвещают неминуемые проблемы для фондового рынка и/или экономики США. Некоторые примеры включают первое со времен Великой депрессии значительное снижение денежной массы M2 в США по сравнению с предыдущим годом, самую продолжительную инверсию кривой доходности в истории и корреляцию между циклами снижения ставок Федеральной резервной системой и динамикой фондовых рынков.

Однако самым разрушительным из всех инструментов прогнозирования и статистических показателей может быть только соотношение цены и прибыли по Шиллеру (P/E) от S&P 500, которое также известно как циклически скорректированный коэффициент P/E (CAPE Ratio).

Наиболее распространенным из всех инструментов оценки среди инвесторов является традиционное соотношение P/E, которое рассчитывается путем деления цены акций компании на ее прибыль на акцию за последние 12 месяцев (TTM). Соотношение P/E - это быстрый и простой способ для инвесторов оценить, является ли компания относительно дешевой по сравнению с аналогами и рынком в целом.

Но соотношение P/E не идеально. Оно не учитывает темпы роста и может быть легко нарушено в результате шоковых событий. Например, карантин во время пандемии COVID-19 привел к тому, что EPS TTM были непригодны для использования в течение примерно года. Вот тут-то и пригодился индекс Shiller P/E.

Данные YCharts о соотношении S&P 500 Shiller CAPE.

Индекс S&P

Источник nasdaq.com, автоматический перевод