iShares U.S. Medical Devices ETF привлекателен после просадки

Индексный фонд с привязкой к поставщикам медицинского оборудования в этом году несет потери наравне с хай-теком, но фундаментальные перспективы развития сектора остаются позитивными, и его недооцененность бросается в глаза. Пандемия коронавируса показала высочайшую важность новых разработок в области медицинской техники, и в долгосрочной перспективе старение населения в странах Запада неизбежно приведет к росту спроса на всевозможную аппаратуру и девайсы, используемые в здравоохранении.

Мы присваиваем рейтинг "Покупать" акциям iShares U.S. Medical Devices ETF с целевой ценой на 12 мес. на уровне $ 62,0 и потенциалом роста 28,4%.

iShares U.S. Medical Devices ETF — индексный биржевой фонд, отслеживающий динамику индекса Dow Jones U.S. Select Medical Equipment, который, в свою очередь, состоит из акций компаний-производителей и дистрибьюторов медицинской техники и устройств.

В состав индекса по состоянию на сентябрь 2022 года входят торгующиеся в США акции 65 американских компаний сектора здравоохранения, выпускающих те или иные устройства медицинского назначения, в том числе поставщики высокотехнологичного хирургического оборудования, лабораторного инструментария и расходных материалов. Фонд находится под управлением инвестиционного холдинга Blackrock, плата за управление составляет 0,39%.

Наибольшие доли в ETF имеют производители медицинского оборудования Thermo Fisher Scientific, Abbott Laboratories и Medtronic. На эти 3 компании приходится 43% активов фонда.

По оценкам Fortune Business Insights, рынок медицинского оборудования в 2022 году составит $ 495,5 млрд, а к 2029 году его величина возрастет до $ 718,9 млрд.

Инновации в медицине продолжают двигать сектор медицинского оборудования вперед, роботизация и миниатюризация медицинского, в том числе хирургического, оборудования позволяют совершенствовать процедуры и лечить все больше заболеваний, а в условиях пандемии коронавируса сектор здравоохранения как никогда нуждается в самой совершенной медицинской технике.

Расходы на здравоохранение в Соединенных Штатах показывают стабильный рост на протяжении последних 60 лет, и, по некоторым оценкам, к 2028 году страна будет тратить на здравоохранение $ 6,2 трлн в год — почти 20% от ВВП.

Мы провели оценку потенциала роста iShares U.S. Medical Devices ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда, согласно такой методике оценки, составляет 28,4%. На основании этого мы сохраняем рейтинг "Покупать" по iShares U.S. Medical Devices ETF.

К числу рисков для вложений в медтех можно отнести усугубление геополитической обстановки, способное привести к дальнейшим нарушениям цепочек поставок в глобальном масштабе, а также негативное влияние высоких темпов инфляции в США на производственные издержки.

Описание ETF

iShares U.S. Medical Devices ETF — индексный биржевой фонд, отслеживающий динамику индекса Dow Jones U.S. Select Medical Equipment, который, в свою очередь, состоит из акций компаний-производителей и дистрибьюторов медицинской техники и устройств.

В состав индекса по состоянию на сентябрь 2022 года входят торгующиеся в США акции 65 американских компаний сектора здравоохранения, выпускающих те или иные устройства медицинского назначения, в том числе поставщики высокотехнологичного хирургического оборудования, лабораторного инструментария и расходных материалов. Фонд находится под управлением инвестиционного холдинга Blackrock, плата за управление составляет 0,39%. Стоимость чистых активов на 22.09.2022 — около $ 6,3 млрд.

Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют производители медицинского оборудования Thermo Fisher Scientific, Abbott Laboratories и Medtronic. Список топ-10 бумаг по весу в структуре фонда представлен в таблице. 

В отраслевой структуре в соответствии с идеей фонда доминирует сегмент медицинского оборудования — 79%, а 20% занимают компании сегмента Life Sciences.

Источник: данные ishares.com

В структуре iShares U.S. Medical Devices ETF чуть больше половины занимают акции 5 крупных представителей сектора медицинского оборудования, в том числе бумаги Thermo Fisher, Abbott Laboratories и Medtronic суммарно составляют 43% активов фонда.

C начала 2022 года инструмент несет потери, близкие к потерям индекса высокотехнологичных отраслей NASDAQ Composite, порядка 27%.

Динамика доходности iShares U.S. Medical Devices ETF, S&P 500 и NASDAQ Composite YTD

Источник: Seeking Alpha

После существенной просадки основные эмитенты в структуре фонда выглядят весьма недооцененными с фундаментальной точки зрения, и у нас нет оснований считать, что iShares U.S. Medical Devices ETF надолго отклонится от своей истории выигрышей. А у этого инструмента выдающаяся история доходности — за последние 13 лет фонд только единожды показал отрицательную годовую доходность: в 2011 году снизился на символическую величину 0,04%. Максимальная годовая доходность за этот период превышала 38%.

Факторы роста

По оценкам Fortune Business Insights, рынок медицинского оборудования в 2022 году составит $ 495,5 млрд, а к 2029 году его величина возрастет до $ 718,9 млрд.

Инновации в медицине продолжают двигать сектор медицинского оборудования вперед, роботизация и миниатюризация медицинского, в том числе хирургического, оборудования позволяют совершенствовать процедуры и лечить все больше заболеваний, а в условиях пандемии коронавируса сектор здравоохранения как никогда нуждается в самой совершенной медицинской технике.

Расходы на здравоохранение в Соединенных Штатах показывают стабильный рост на протяжении последних 60 лет, и, по некоторым оценкам, к 2028 году страна будет тратить на здравоохранение $ 6,2 трлн в год — почти 20% от ВВП.

В результате пандемии коронавируса население планеты стало внимательнее относиться к своему здоровью — люди все более заинтересованы в постоянном мониторинге здоровья, в том числе с помощью специализированных гаджетов, нательных девайсов и мобильных приложений.

Подъем инфекционной заболеваемости, ухудшение ситуации с хроническими заболеваниями в глобальном масштабе из-за перенесенного многими ковида и старение населения в странах Запада неизбежно обуславливают рост спроса на медицинское оборудование в долгосрочной перспективе.

Ведущие эмитенты в структуре ETF

Остановимся подробнее на трех крупнейших компаниях рассматриваемого ETF: Thermo Fisher Scientific, Abbott Laboratories и Medtronic.

Thermo Fisher Scientific — разработчик и поставщик высокотехнологичных инструментов, химикатов и расходных материалов для научных исследований в области биотехнологий и фармацевтики, а также для больниц, лабораторий клинической диагностики, университетов, исследовательских организаций и правительственных агентств. Компания ведет деятельность по таким направлениям, как решения в области Life Sciences, аналитический инструментарий, специализированная диагностика и лабораторные продукты и услуги.

По итогам второго квартала выручка компании увеличилась на 18,3% г/г, до отметки $ 10,97 млрд, и на $1,02 млрд превысила наши ожидания. В частности, выручка сегмента Life Sciences снизилась на 8% г/г и составила $ 3,3 млрд, сегмента аналитического инструментария — возросла на 9% г/г, до $ 1,6 млрд, специализированной диагностики — снизилась на 11%, до $ 1,1 млрд, лабораторных продуктов и услуг — подскочила на 55% г/г, до $ 5,5 млрд. Выручка ковидного направления составила $ 0,63 млрд, снизившись на 11% г/г. Cкорректированная чистая прибыль Thermo Fisher на акцию составила $ 5,51 и на 53 цента превысила ожидания. Прогнозы по финансовым показателям Thermo Fisher на 2023–2024 гг. носят конструктивный характер и не внушают опасений.

Thermo Fisher: фактическая и прогнозная динамика ряда финансовых показателей

Источник: данные компании, Reuters

Научитесь самостоятельно оценивать фундаментальные показатели компании, посетите онлайн-курс "Продвинутый инвестор".

Отметим, что акции Thermo Fisher Scientific находятся в числе наших инвестиционных идей с рейтингом "Покупать" и целевой ценой $ 685,6, апсайд 31,8%.

Abbott Laboratories — американская фармацевтическая компания и один из крупнейших в мире производителей медицинского оборудования. У Abbott сбалансированная и хорошо диверсифицированная выручка, не имеющая выраженной зависимости от отдельных продуктовых категорий или наименований, в отличие от многих других компаний сектора здравоохранения.

Abbott Laboratories стала одним из лидеров на рынке лабораторных анализов на коронавирус, в частности в сегменте экспресс-тестов. Разработка 15-минутного теста подтвердила статус Abbott в качестве одного из лидеров сегмента "быстрой диагностики", и в ближайшие годы компания продолжит коммерциализацию систем скрининга крови, иммуноанализа, новейших анализов по гематологии и вирусологии, сопровождаемых автоматизированной поддержкой на базе собственных мобильных приложений и носимых устройств. Компания получает государственные контракты на продукцию, связанную с пандемией коронавируса, что способствует стабильно положительной динамике выручки и прибыли. Abbott Laboratories является ключевым поставщиком детского питания в США.

По итогам второго квартала выручка Abbott Laboratories увеличилась на 10,6% г/г, до $ 11,3 млрд, и превысила ожидания на $ 930 млн. Продажи продуктов, связанных с анализами на коронавирус, составили $ 2,3 млрд. Скорректированная чистая прибыль на акцию достигла $ 1,43 и на 29 центов превзошла наши ожидания. Компания повысила прогноз по скорректированной чистой прибыли на акцию с > $ 4,70 до > $ 4,90. При этом Abbott Laboratories ожидает выручку от ковидного сегмента в размере $ 6,1 млрд.

В 2022–2023 гг. ожидается снижение выручки и чистой прибыли Abbott Laboratories, но в 2024 году может возобновиться положительная динамика показателей.

Abbott Laboratories: фактическая и прогнозная динамика ряда финансовых показателей

 Источник: данные компании, Reuters

Abbott Laboratories находится в нашем аналитическом покрытии с рейтингом "Покупать" с целевой ценой $ 135,9, что соответствует потенциалу роста 34,5% от текущих отметок.

Medtronic — разработчик и производитель высокотехнологичных устройств и оборудования для сердечно-сосудистого направления медицины, восстановительной терапии, минимально инвазивных методов лечения и терапии диабета.

Medtronic ведет работу в нескольких сегментах — разрабатывает и выпускает высокотехнологичные устройства и оборудование для сердечно-сосудистого направления медицины, восстановительной терапии, минимально инвазивных методов лечения и терапии диабета.

Бренд Medtronic, благодаря своей величине и качеству продукции, общеизвестен в медицинской среде и пользуется уважением врачей, что крайне важно на рынке медицинской техники, входные барьеры на который очень высоки. Компания регулярно радует инвесторов известиями относительно своих технологических новинок, получая десятки одобрений от регулятивных органов ежеквартально.

По итогам первого фискального квартала выручка компании снизилась на 7,8% г/г и составила $ 7,37 млрд, на $ 160 млн превысив прогнозы. Скорректированная чистая прибыль Medtronic снизилась на 18% г/г, до $ 1,502 млрд, а в расчете на акцию составила $ 1,13 и на 1 цент превысила ожидания. Выручка ключевого сердечно-сосудистого направления уменьшилась на 6% г/г, до $ 2,71 млрд, хирургического — снизилась на 14% г/г, до $ 2,0 млрд, неврологического — понизилась на 4% г/г, до $ 2,12 млрд. Диабетический сегмент показал снижение выручки на 5% г/г, до $ 541 млн.

Компания демонстрирует уверенный рост годовой чистой прибыли, который способен продолжиться в 2022–2024 гг.

Medtronic: фактическая и прогнозная динамика ряда финансовых показателей

Источник: данные компании, Reuters

Акции Medtronic находятся в нашем аналитическом покрытии с рейтингом "Покупать" и целевой ценой $ 115,8, апсайд 38,6%.

Оценка

Мы провели оценку потенциала роста акций iShares U.S. Medical Devices ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике оценки составляет 28,4%, целевая цена инструмента — $ 62,0. На основании этого мы сохраняем рейтинг "Покупать" по акциям iShares U.S. Medical Devices ETF.

Источник: данные iShares, Reuters

Технический анализ

На недельном графике инструмента цена близка к поддержке, расположенной на уровне $ 47, и в перспективе ближайших недель есть вероятность отскока iShares U.S. Medical Devices ETF от данной поддержки.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.