iShares U.S. Healthcare ETF выглядит недооцененным
В условиях геополитической нестабильности и малопредсказуемой политики Трампа заслуживает внимания индексный фонд с привязкой к сектору здравоохранения, топ-10 которого составлен из самых именитых представителей фармацевтической индустрии и биотеха, которые за счет своих масштабов и диверсификации деятельности способны остаться устойчивыми даже перед лицом изменений во внешнеторговой политике и ценообразовании.
Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по iShares U.S. Healthcare ETF с целевой ценой на 12 месяцев $65,4 и потенциалом роста 15,5%.
iShares U.S. Healthcare ETF — биржевой инвестиционный фонд с привязкой к индексу, включающему американские компании сектора здравоохранения, в том числе фармацевтические и биотехнологические. В индекс также входят провайдеры медицинских услуг и медицинские страховщики. Стоимость чистых активов фонда на 17 июня 2025 года — $2,8 млрд.
| IYH | Покупать |
| 12М целевая цена | $65,4 |
| Текущая цена | $56,6 |
| Потенциал роста | 15,5% |
| ISIN | US4642877629 |
| Стоимость чистых активов, USD млрд | 2,8 |
| Акции в обращении, млн | 48,7 |
| Управляющая компания | BlackRock |
| Плата за управление | 0,39% |
| Дата создания | 12 июня 2000 г. |
| Отслеживаемый индекс | Russell 1000 Health Care RIC 22.5/45 Capped Gross Index |
| Страна | США |
| Фондовая биржа | NYSE Arca |
| Доходность ETF | |
| 1M | +2,7% |
| 6M | -4,2% |
| YTD | -2,3% |
| 12M | -7,0% |
| Топ-10 эмитентов | Доля в ETF |
| ELI LILLY AND CO | 11,88% |
| JOHNSON & JOHNSON | 7,53% |
| ABBVIE INC | 6,63% |
| UNITEDHEALTH GROUP INC | 5,59% |
| ABBOTT LABORATORIES | 4,65% |
| INTUITIVE SURGICAL INC | 3,93% |
| MERCK & CO INC | 3,92% |
| BOSTON SCIENTIFIC CORP | 3,11% |
| AMGEN INC | 3,11% |
| THERMO FISHER SCIENTIFIC INC | 3,09% |
Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют компании Eli Lilly, Johnson & Johnson, AbbVie и UnitedHealth, суммарно составляющие 36% активов фонда. Из топ-10 рассматриваемого фонда 7 бумаг входят в наше аналитическое покрытие с рейтингами «Покупать» и «Держать», в том числе 2 бумаги — Johnson & Johnson и Merck — являются нашими фаворитами в текущем году в силу хорошей диверсификации их бизнеса и относительной лояльности к политике администрации Трампа.
Фонд iShares U.S. Healthcare ETF позволяет инвестировать в динамично развивающуюся и нецикличную отрасль, которая приобрела особое общественное значение на фоне пандемии COVID-19. После пандемии отношение к фармацевтическому и биотехнологическому секторам кардинально изменилось: во всем мире укрепилось осознание ключевой роли постоянных инноваций в медицине.
Согласно оценкам Peterson-KFF, в 2024 году затраты на здравоохранение в США достигли $4,9 трлн. Прогнозы на период с 2028 по 2030 год указывают на дальнейший рост: по различным оценкам, ожидаются расходы в диапазоне $7,7–9 трлн, то есть свыше 20% от ВВП. США продолжают удерживать лидерство в мире по расходам на здравоохранение на одного жителя, что обеспечивает стабильность выручки и прибыли крупнейшим компаниям отрасли.
Мировой рынок биотеха в 2024 году оценивался в $1,68 трлн, а к 2033 году, по прогнозу Cervicorn Consulting, его величина достигнет $3,54 трлн. Среднегодовой темп роста (CAGR) в данный период, как ожидается, составит 9,18%. Мировой рынок фармацевтики в 2024 году оценивался в $1,67 трлн, а к 2033 году, по прогнозу Towards Healthcare, его величина достигнет $2,86 трлн.
Мы провели оценку потенциала роста iShares U.S. Healthcare ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике составляет 15,5%, целевая цена инструмента — $65,4. На основании этого мы сохраняем рейтинг «Покупать» по инструменту.
К рискам вложений в рассматриваемый инструмент можно отнести потенциальные дальнейшие неблагоприятные изменения политики в сфере здравоохранения США при Трампе.
Описание ETF
iShares U.S. Healthcare ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс Russell 1000 Health Care RIC 22.5/45 Capped Gross Index. Данный индекс включает американские компании сектора здравоохранения, в том числе фармацевтические и биотехнологические. В индекс также входят провайдеры медицинских услуг и медицинские страховщики.
Фонд запущен 12 июня 2000 года. По состоянию на июнь 2025 года в составе портфеля ETF акции 108 эмитентов. Фонд находится под управлением инвестиционного холдинга BlackRock, плата за управление составляет 0,39%. Стоимость чистых активов на 17 июня 2025 года — $2,8 млрд.
Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют компании Eli Lilly, Johnson & Johnson, AbbVie и UnitedHealth суммарно занимающие 36% активов фонда.
Из топ-10 рассматриваемого фонда 7 бумаг входят в наше аналитическое покрытие с рейтингами «Покупать» и «Держать», в том числе 2 бумаги — Johnson & Johnson и Merck — являются нашими фаворитами в текущем году в силу хорошей диверсификации их бизнеса и относительной лояльности к политике администрации Трампа.
В отраслевой структуре iShares U.S. Healthcare ETF доминируют фармацевтический сектор, медтех и биотех, которым присвоены доли 31,5, 23,2 и 19,3% соответственно. Доля биотеха в структуре фонда год за годом демонстрирует устойчивый рост, соответствуя общемировой динамике развития отрасли.
Рассматриваемый ETF за период с начала года показывает динамику слабее рыночной: находится в минусе на 2,9%, тогда как индекс широкого рынка прибавил 2,6%, а индекс NASDAQ Composite подрос на 2%.
Мы полагаем, что в ближайший год в условиях глобальной геополитической напряженности интерес инвесторов к классическим консервативным вложениям в секторе здравоохранения будет сохраняться, даже несмотря на то, что Трамп усложнил жизнь компаниям сектора нововведениями в регулировании отрасли. Многие крупные компании отрасли по-прежнему выглядят фундаментально недооцененными, что обусловливает относительно низкую рыночную оценку рассматриваемого ETF.
Динамика доходности Ishares U.S. Healthcare ETF, индексов S&P 500 и Nasdaq Composite YTD
Факторы роста
Фонд iShares U.S. Healthcare ETF позволяет инвестировать в динамично развивающуюся и нецикличную отрасль, которая приобрела особое общественное значение на фоне пандемии COVID-19. После пандемии отношение к фармацевтическому и биотехнологическому секторам кардинально изменилось: во всем мире укрепилось осознание ключевой роли постоянных инноваций в медицине.
Согласно оценкам Peterson-KFF, в 2024 году затраты на здравоохранение в США достигли $4,9 трлн. Прогнозы на период с 2028 по 2030 год указывают на дальнейший рост: по различным оценкам, ожидаются расходы в диапазоне $7,7–9 трлн, то есть свыше 20% от ВВП. США продолжают удерживать лидерство в мире по расходам на здравоохранение на одного жителя, что обеспечивает стабильность выручки и прибыли крупнейшим компаниям отрасли.
Основные причины роста — старение населения в странах Запада, приводящее к увеличению спроса на медицинские услуги и лекарства, а также расширение страхового покрытия, позволяющее большему количеству людей получать медицинскую помощь и доступ к современным препаратам. Тенденция старения населения — одна из ключевых демографических и социальных проблем для США и большинства западных стран. Это явление связано с увеличением продолжительности жизни, снижением рождаемости и особенностями возрастной структуры общества. В США поколение беби-бумеров (родившиеся в период с конца 1940-х по 1960-е годы) активно вступает в возраст 65+. По некоторым оценкам, к 2030 году каждый пятый житель страны будет старше 65 лет. В абсолютном выражении это десятки миллионов человек, нуждающихся в медицинской помощи, реабилитации, лекарственном обеспечении и социальной поддержке. Сходная картина наблюдается во многих странах Западной Европы, Канаде, Японии. Причины аналогичны: высокая продолжительность жизни, медицинский прогресс и низкие показатели рождаемости. К 2050 году в некоторых западных странах каждый четвертый или даже третий житель будет старше пенсионного возраста.
В последние годы мировая фармацевтическая индустрия переживает значительные изменения, связанные с активным развитием и внедрением биотехнологических препаратов. Если ранее основная доля рынка приходилась на традиционные химические лекарства, то сегодня наблюдается явный сдвиг в сторону биофармацевтики. По некоторым оценкам, к 2032 году доля биотехнологических препаратов может достичь 60% и более от всего фармацевтического сектора. Причины этого сдвига кроются в высокой эффективности и специфичности биотехнологических лекарств, которые позволяют более точно воздействовать на мишени в организме пациента, а значит, добиваться лучших результатов при лечении сложных и хронических заболеваний.
Мировой рынок биотехнологий в 2024 году оценивался в $1,68 трлн, а к 2033 году, по прогнозу Cervicorn Consulting, его величина достигнет $3,54 трлн. Среднегодовой темп роста (CAGR) в данный период, как ожидается, составит 9,18%. Мировой рынок фармацевтики в 2024 году оценивался в $1,67 трлн, а к 2033 году, по прогнозу Towards Healthcare, его величина достигнет $2,86 трлн.
На американском рынке акций в секторе здравоохранения в текущем году отмечено беспокойство: инвестиционное сообщество с тревогой отреагировало на замыслы Трампа по введению тарифов и регулированию цен на лекарства. Фарму и биотех тоже стало штормить в условиях противоречивых заявлений президента США. Вместе с тем инновации в медицине никогда не стоят на месте. При любой политике администрации Трампа развитие отрасли продолжится динамичными темпами, даже с поправкой на тарифы и прочие меры.
Оценка
Мы провели оценку потенциала роста iShares U.S. Healthcare ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике оценки составляет 15,5%, целевая цена инструмента — $65,4. На основании этого мы присваиваем рейтинг «Покупать» инструменту iShares U.S. Healthcare ETF.
| Эмитент | Потенциал роста | Доля в ETF | Вклад эмитента в апсайд ETF | Изменение прибыли, 2025E | Изменение выручки, 2025E | DY NTM | P/E NTM |
| Eli Lilly and Co | 19% | 11,9% | 2,2% | 69% | 32% | 0,8% | 66,6 |
| Johnson & Johnson | 7% | 7,5% | 0,5% | 6% | 3% | 3,5% | 17,5 |
| AbbVie Inc | 7% | 6,6% | 0,5% | 22% | 7% | 3,5% | 81,5 |
| UnitedHealth Group Inc | 15% | 5,6% | 0,8% | -21% | 12% | 2,8% | 13,1 |
| Abbott Laboratories | 6% | 4,6% | 0,3% | 8% | 6% | 1,8% | 17,5 |
| Intuitive Surgical Inc | 15% | 3,9% | 0,6% | 14% | 18% | 0,0% | 75,1 |
| Merck & Co Inc | 22% | 3,9% | 0,9% | 16% | 1% | 4,0% | 11,9 |
| Boston Scientific Corp | 18% | 3,1% | 0,6% | 19% | 18% | 0,0% | 73,1 |
| Amgen Inc | 7% | 3,1% | 0,2% | 6% | 6% | 3,7% | 26,9 |
| Thermo Fisher Scientific Inc | 39% | 3,1% | 1,2% | 1% | 2% | 0,4% | 23,6 |
| Stryker Corp | 15% | 2,8% | 0,4% | 11% | 10% | 0,9% | 50,9 |
| Gilead Sciences Inc | 6% | 2,8% | 0,2% | 81% | 1% | 3,1% | 23,3 |
| Pfizer Inc | 10% | 2,7% | 0,3% | 2% | -1% | 7,0% | 17,8 |
| Danaher Corp | 20% | 2,5% | 0,5% | 0% | 3% | 0,6% | 38,9 |
| Vertex Pharmaceuticals Inc | 13% | 2,3% | 0,3% | NA | 10% | 0,0% | NA |
| Medtronic PLC | 8% | 2,1% | 0,2% | 2% | 5% | 3,3% | 24,1 |
| Bristol-Myers Squibb Co | 11% | 2,0% | 0,2% | NA | -3% | 5,0% | 18,7 |
| Elevance Health Inc | 26% | 1,8% | 0,5% | 1% | 11% | 1,9% | 15,0 |
| Cigna Group | 18% | 1,7% | 0,3% | -2% | 5% | 2,3% | 17,6 |
| Zoetis Inc | 22% | 1,5% | 0,3% | 5% | 3% | 1,3% | 29,5 |
| Остальные эмитенты (суммарно) | — | 24,4% | 4,5% | ||||
| Суммарный апсайд | 15,5% | ||||||
Источник: данные iShares, Reuters
Технический анализ
На дневном графике инструмента наблюдается фаза боковика, цена ранее отжалась от поддержки на уровне 54, в случае пробития сопротивления на уровне 58,7 есть вероятность дальнейшего укрепления в среднесрочной перспективе.
Научитесь торговать внутри боковиков. Посетите онлайн-курс «Практический трейдинг», старт новый группы каждую неделю.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 18.06.2025.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.