iShares U.S. Healthcare ETF располагает апсайдом
Индексный фонд с привязкой к сектору здравоохранения, топ-10 которого составлен из самых именитых представителей фармацевтической индустрии и биотеха, за последние 6 месяцев показывает рост с опережением рынка. Обстановка в американском здравоохранении после пертурбаций, связанных с новшествами политики Трампа, относительно стабилизировалась, появилась ясность по поводу того, как именно и какие компании сумеют избежать худших последствий. В топ фонда на текущий момент включены компании, которые за счет своих масштабов и диверсификации деятельности способны остаться устойчивыми при любом макроэкономическом раскладе.
| IYH | Покупать |
| 12М целевая цена | $76,1 |
| Текущая цена | $63 |
| Потенциал роста | 20,8% |
| ISIN | US4642877629 |
| Стоимость чистых активов, млрд $ | 3,0 |
| Акции в обращении, млн | 47 |
| Управляющая компания | BlackRock |
| Плата за управление | 0,38% |
| Дата создания | 12 июня 2000 г. |
| Отслеживаемый индекс | Russell 1000 Health Care RIC 22.5/45 Capped Gross Index |
| Страна | США |
| Фондовая биржа | NYSE Arca |
| Доходность ETF | |
| 1M | -4,6% |
| 6M | 9,4% |
| YTD | -3,2% |
| 12M | 2,7% |
| Топ-10 эмитентов | Доля в ETF |
| ELI LILLY AND CO | 14,1% |
| JOHNSON & JOHNSON | 10,0% |
| ABBVIE INC | 6,9% |
| MERCK & CO INC | 5,2% |
| UNITEDHEALTH GROUP INC | 4,5% |
| AMGEN INC | 3,5% |
| ABBOTT LABORATORIES | 3,4% |
| THERMO FISHER SCIENTIFIC INC | 3,3% |
| GILEAD SCIENCES INC | 3,1% |
| INTUITIVE SURGICAL INC | 3,0% |
Мы повышаем рейтинг iShares U.S. Healthcare ETF до «Покупать» с целевой ценой на 12 месяцев $76,1, потенциал роста 20,8%.
iShares U.S. Healthcare ETF — биржевой инвестиционный фонд с привязкой к индексу, включающему американские компании сектора здравоохранения, в том числе фармацевтические и биотехнологические. В индекс также входят провайдеры медицинских услуг и медицинские страховщики. Стоимость чистых активов фонда на 17 марта 2026 года — $3 млрд.
Фонд iShares U.S. Healthcare ETF позволяет инвестировать в динамично развивающуюся и нецикличную отрасль, значение которой серьезным образом возросло в период пандемии коронавируса. Затраты на здравоохранение в США достигли $5,3 трлн и выросли на 7,2% в 2024 году, что сопоставимо с ростом на 7,4% в 2023 году. Согласно предварительным оценкам Управления актуариев Центров по контролю и предоставлению медицинских услуг (CMS), опубликованным в журнале Health Affairs, в 2025 году расходы на здравоохранение в США достигли $5,6 трлн (+5,7% г/г).
Из топ-10 рассматриваемого фонда 7 бумаг (Johnson & Johnson, AbbVie, Merck, Amgen, Abbott, Thermo Fisher и Gilead) входят в наше аналитическое покрытие с рейтингами «Покупать» и «Держать».
Рассматриваемый ETF за последние 6 месяцев показывает динамику лучше рыночной: прибавил 9%, тогда как индекс широкого рынка подрос лишь на 1%, а индекс NASDAQ Composite показал околонулевое изменение.
Мы полагаем, что в ближайший год в условиях неослабевающей геополитической напряженности интерес инвесторов к классическим вложениям в секторе здравоохранения будет сохраняться.
Мировой рынок биотехнологий в 2025 году достиг $1,77 трлн, по оценкам Precedence Research, а к 2035 году, по прогнозам, его объем вырастет примерно до $6,34 трлн. В период с 2026 по 2035 год ожидается среднегодовой темп роста (CAGR) на уровне 13,6%. В 2026 году объем биотехнологического рынка прогнозируется на уровне $2,02 трлн (+14% к 2025 году). Мировой фармацевтический рынок в 2025 году, по оценкам той же организации, составит $1,77 трлн, а к 2034-му, согласно прогнозам, его объем превысит $3,03 трлн (среднегодовой темп роста 6,2%).
Мы провели оценку потенциала роста iShares U.S. Healthcare ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике составляет 20,8%, целевая цена инструмента — $76,1. На основании этого мы присваиваем инструменту рейтинг «Покупать».
К рискам вложений в рассматриваемый инструмент можно отнести потенциальные дальнейшие неблагоприятные изменения политики в сфере здравоохранения США при Трампе.
Описание ETF
iShares U.S. Healthcare ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс Russell 1000 Health Care RIC 22.5/45 Capped Gross Index. Данный индекс включает американские компании сектора здравоохранения, в том числе фармацевтические и биотехнологические. В индекс также входят провайдеры медицинских услуг и медицинские страховщики.
Фонд запущен 12 июня 2000 года. По состоянию на март 2026 года в составе портфеля ETF акции 103 эмитентов. Фонд находится под управлением инвестиционного холдинга BlackRock, плата за управление составляет 0,38%. Стоимость чистых активов на 17 марта 2026 года — $3 млрд.
Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют компании Eli Lilly, Johnson & Johnson, AbbVie, Merck и UnitedHealth, суммарно занимающие 41% активов фонда.
Из топ-10 рассматриваемого фонда 7 бумаг (Johnson & Johnson, AbbVie, Merck, Amgen, Abbott, Thermo Fisher и Gilead) входят в наше аналитическое покрытие с рейтингами «Покупать» и «Держать».
В отраслевой структуре iShares U.S. Healthcare ETF доминируют фармацевтический сектор, биотех и медтех, которым присвоены доли 34%, 21% и 20% соответственно. Доля биотеха в структуре фонда год за годом демонстрирует устойчивый рост, соответствуя общемировой динамике развития отрасли.
Рассматриваемый ETF за последние 6 месяцев показывает динамику лучше рыночной: прибавил 9%, тогда как индекс широкого рынка подрос лишь на 1%, а индекс NASDAQ Composite показал околонулевое изменение.
Мы полагаем, что в ближайший год в условиях неослабевающей геополитической напряженности интерес инвесторов к классическим вложениям в секторе здравоохранения будет сохраняться.
В этом контексте не стоит забывать о нецикличности отрасли — спрос на медицинские услуги и продукцию практически не зависит от макроэкономических колебаний. Здоровье и доступ к современным методам лечения остаются приоритетами для населения вне зависимости от экономической конъюнктуры, что обеспечивает устойчивый поток доходов для компаний сектора. Даже в периоды глобальной нестабильности и замедления экономического роста акции медицинских компаний (за исключением волатильного биотеха) демонстрируют относительную стабильность и меньшую волатильность по сравнению со многими другими секторами. Благодаря этим особенностям сектор здравоохранения традиционно рассматривается как защитная гавань для инвесторов, стремящихся снизить риски в условиях высокой неопределенности.
ДИНАМИКА ДОХОДНОСТИ ISHARES U.S. HEALTHCARE ETF, ИНДЕКСОВ S&P 500 И NASDAQ COMPOSITE ЗА 6 МЕСЯЦЕВ
Хотя сектор показал неплохой рост за последние месяцы, многие крупные компании отрасли по-прежнему выглядят фундаментально недооцененными, что обусловливает относительно низкую рыночную оценку рассматриваемого ETF.
Факторы роста
Фонд iShares U.S. Healthcare ETF позволяет инвестировать в динамично развивающуюся и нецикличную отрасль, значение которой серьезным образом возросло в период пандемии коронавируса.
Затраты на здравоохранение в США достигли $5,3 трлн и выросли на 7,2% в 2024 году, что сопоставимо с ростом на 7,4% в 2023 году. Рост расходов на здравоохранение продолжал опережать общий экономический рост, доля здравоохранения в экономике увеличилась с 17,7% в 2023 году до 18,0% в 2024 году. Согласно предварительным оценкам Управления актуариев Центров по контролю и предоставлению медицинских услуг (CMS), опубликованным в журнале Health Affairs, в 2025 году расходы на здравоохранение в США достигли $5,6 трлн (+5,7% г/г).
Старение населения становится все более осязаемой тенденцией во многих странах мира. Все большее число правительств сталкивается с масштабными демографическими вызовами, связанными с увеличением доли пожилых людей. Растущее число пенсионеров, живущих дольше, нуждается в медицинском обслуживании и высокотехнологичной помощи в учреждениях здравоохранения. Во многих странах произошел так называемый «исторический переворот» в возрастной структуре населения — момент, когда доля людей в возрасте 65 лет и старше превышает долю детей в возрасте до 17 лет, то есть пожилых становится больше, чем детей. Первый такой переворот произошел в Италии в 1995 году. К 2000 году присоединились еще 6 стран: Болгария, Германия, Греция, Япония, Португалия и Испания. К 2025 году уже 55 стран прошли через этот демографический рубеж, и ожидается, что их число будет расти. Такие тенденции обуславливают неумолимый рост спроса на услуги и продукты сектора здравоохранения в долгосрочной перспективе.
Мировой рынок биотехнологий в 2025 году достиг $1,77 трлн, по оценкам Precedence Research, а к 2035 году, по прогнозам, его объем вырастет примерно до $6,34 трлн. В период с 2026 по 2035 год ожидается среднегодовой темп роста (CAGR) на уровне 13,6%. В 2026 году объем биотехнологического рынка прогнозируется на уровне $2,02 трлн (+14% к 2025 году). Мировой фармацевтический рынок в 2025 году, по оценкам той же организации, составит $1,77 трлн, а к 2034 году, согласно прогнозам, его объем превысит $3,03 трлн (среднегодовой темп роста 6,2%).
За последние полгода многим американским биофармацевтическим компаниям удалось достигнуть соглашений с администрацией Трампа по вопросам ценообразования лекарств, в том числе Pfizer, Amgen, Bristol Myers Squibb, Gilead Sciences, Merck и др. В соответствии с достигнутыми договоренностями стоимость ряда жизненно необходимых лекарств будет снижена до уровня, сопоставимого с самыми минимальными ценами, по которым эти препараты реализуются в развитых странах. Помимо этого, компании внесут определенные объемы ключевых фармацевтических ингредиентов в национальный стратегический резерв. Принятие этих мер позволило компаниям минимизировать риски введения жестких регулятивных ограничений со стороны администрации Дональда Трампа. Соответственно, снизился и общий риск-профиль отрасли в США.
Оценка
Мы провели оценку потенциала роста iShares U.S. Healthcare ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике оценки составляет 20,8%, целевая цена инструмента — $76,1. На основании этого мы присваиваем рейтинг «Покупать» инструменту iShares U.S. Healthcare ETF.
| Эмитент | Целевая цена, $ | Потенциал роста | Доля в ETF | Вклад эмитента в апсайд ETF | Изменение прибыли, 2026E | Изменение выручки, 2026E | DY NTM | P/E NTM | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Eli Lilly and Co | 1 250,0 | 27% | 14,1% | 3,8% | 69% | 26% | 0,7% | 42,9 | ||||||||
| Johnson & Johnson | 240,0 | -1% | 10,0% | -0,1% | 6% | 7% | 2,2% | 21,9 | ||||||||
| AbbVie Inc | 250,0 | 14% | 6,9% | 1,0% | 22% | 10% | 3,2% | 93,1 | ||||||||
| Merck & Co Inc | 130,5 | 13% | 5,2% | 0,7% | -21% | 3% | 2,9% | 15,9 | ||||||||
| UnitedHealth Group Inc | 360,5 | 28% | 4,5% | 1,2% | 8% | -2% | 3,2% | 21,4 | ||||||||
| Amgen Inc | 351,5 | -4% | 3,5% | -0,1% | 14% | 3% | 2,8% | 25,7 | ||||||||
| Abbott Laboratories | 135,0 | 25% | 3,4% | 0,8% | 16% | 8% | 2,3% | 28,9 | ||||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc | 665,0 | 43% | 3,3% | 1,4% | 19% | 5% | 0,4% | 26,2 | ||||||||
| Gilead Sciences Inc | 160,5 | 11% | 3,1% | 0,3% | 6% | 3% | 2,4% | 21,4 | ||||||||
| Intuitive Surgical Inc | 615,5 | 30% | 3,0% | 0,9% | 1% | 15% | 0,0% | 59,9 | ||||||||
| Pfizer Inc | 27,0 | 2% | 2,6% | 0,0% | 11% | -2% | 6,6% | 19,6 | ||||||||
| Stryker Corp | 427,5 | 27% | 2,2% | 0,6% | 81% | 9% | 1,1% | 40,1 | ||||||||
| Danaher Corp | 267,5 | 43% | 2,2% | 1,0% | 2% | 4% | 0,7% | 37,2 | ||||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc | 554,0 | 18% | 2,1% | 0,4% | 0% | 9% | 0,0% | 30,6 | ||||||||
| Bristol-Myers Squibb Co | 63,0 | 7% | 2,1% | 0,1% | NA | -2% | 4,3% | 17,1 | ||||||||
| Medtronic PLC | 112,4 | 29% | 2,1% | 0,6% | 2% | NA | 3,5% | 24,3 | ||||||||
| Boston Scientific Corp | 105,0 | 52% | 1,9% | 1,0% | NA | 11% | 0,0% | 35,7 | ||||||||
| HCA Healthcare Inc | 558,0 | 5% | 1,4% | 0,1% | 1% | 4% | 0,6% | 18,8 | ||||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc | 871,5 | 17% | 1,3% | 0,2% | -2% | 9% | 0,5% | 17,8 | ||||||||
| Cigna Group | 334,0 | 25% | 1,3% | 0,3% | 5% | 3% | 2,9% | 12,1 | ||||||||
| Остальные эмитенты (суммарно) | — | 23,7% | 6,5% | |||||||||||||
| Суммарный апсайд | 20,8% | |||||||||||||||
Источник: данные iShares, Reuters
Технический анализ
На дневном графике инструмент просел к значимому уровню поддержки $63 и отжимается от него. В случае отскока ближайший уровень сопротивления — $67,3.
Узнайте, как самостоятельно определить и использовать ретесты пробитых уровней поддержек и сопротивлений. Посетите онлайн-курс «Практический трейдинг», старт новой группы каждую среду.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 17.03.2026.
** Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».
Комментарии