iShares U.S. Medical Devices ETF - медтех способен на многое

Индексный фонд с привязкой к поставщикам медицинского оборудования за последний год показывает достойную доходность, и в условиях пандемии коронавируса сложно переоценить вклад этого сектора в борьбу с COVID -19. Возросшая в глобальном масштабе потребность в современной медицинской технике, в том числе реанимационном оборудовании, обусловила стремительный рост выручки и прибыли крупных поставщиков медицинских девайсов, впечатляющую динамику демонстрируют финансовые показатели производителей лабораторной продукции для анализов на коронавирус.

Мы рекомендуем "Покупать" акции iShares U.S. Medical Devices ETF с целевой ценой на 12 мес. $ 73,74 и потенциалом роста в размере 17,45%.

iShares U.S. Medical Devices ETF - индексный биржевой фонд, отслеживающий динамику индекса Dow Jones U.S. Select Medical Equipment Index, который, в свою очередь, состоит из акций компаний-производителей и дистрибьюторов медицинской техники и устройств.

В состав индекса по состоянию на сентябрь 2021 года входят торгующиеся в США акции 66 американских компаний сектора здравоохранения, выпускающих те или иные устройства медицинского назначения, в том числе поставщики высокотехнологичного хирургического оборудования, лабораторного инструментария и расходных материалов. Фонд находится под управлением инвестиционного холдинга Blackrock, плата за управление составляет 0,41%.

Наибольшие доли в ETF имеют производители медицинского оборудования Thermo Fisher Scientific, Abbott Laboratories и Danaher.

За 2020 год iShares U.S. Medical Devices ETF обогатил инвесторов на 24,2%, а за период с начала 2021 года инструмент принес доходность в размере 15,1%. Доходность за последние 12 мес. достигает 25,7%.

По оценкам Precedence Research, мировой рынок медицинских девайсов к 2027 году достигнет $ 671,5 млрд и покажет среднегодовой темп роста на уровне 5,2% в период с 2020 года.

Инновации в медицине продолжают двигать сектор медицинского оборудования вперед, роботизация и миниатюризация медицинского, в том числе хирургического, оборудования позволяют совершенствовать процедуры и лечить все больше заболеваний, а в условиях пандемии коронавируса сектор здравоохранения как никогда нуждается в самой совершенной медицинской технике.

Расходы на здравоохранение в Соединенных Штатах показывают стабильный рост на протяжении последних 60 лет, и, по некоторым оценкам, к 2028 году страна будет тратить на здравоохранение $ 6,2 трлн в год - почти 20% от ВВП. В 2022 году, по прогнозам PwC Health Research Institute, затраты на здравоохранение увеличатся на 6,5% по сравнению с текущим годом на фоне эффекта пандемии коронавируса.

К числу рисков для вложений в медтех можно отнести резкое усугубление ситуации с заболеваемостью ковидом - в случае новых карантинных ограничений плановые медицинские процедуры могут вновь оказаться отложенными в массовом порядке.

Описание ETF

iShares U.S. Medical Devices ETF - индексный биржевой фонд, отслеживающий динамику индекса Dow Jones U.S. Select Medical Equipment Index, который, в свою очередь, состоит из акций компаний - производителей и дистрибьюторов медицинской техники и устройств.

В состав индекса по состоянию на сентябрь 2021 года входят торгующиеся в США акции 66 американских компаний сектора здравоохранения, выпускающих те или иные устройства медицинского назначения, в том числе поставщики высокотехнологичного хирургического оборудования, лабораторного инструментария и расходных материалов. Фонд находится под управлением инвестиционного холдинга Blackrock, плата за управление составляет 0,41%. Стоимость чистых активов на 01.10.2021 - около $ 8,41 млрд.

Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют производители медицинского оборудования Thermo Fisher Scientific, Abbott Laboratories и Danaher. Список топ-15 бумаг по весу в структуре фонда представлен ниже.

15 крупнейших компаний по весу в структуре iShares U . S . Medical Devices ETF

Источник: ishares.com

В отраслевой структуре в соответствии с идеей фонда доминирует сегмент медицинского оборудования - почти 83%, а 16,7% занимают компании сегмента Life Sciences.

Источник: ishares.com

В структуре iShares U.S. Medical Devices ETF ровно половину занимают акции 5 крупных представителей сектора медицинского оборудования, в том числе бумаги Thermo Fisher, Abbott Laboratories и Danaher составляют 37% активов фонда.

Источник: ishares.com

За 2020 год рассматриваемый ETF обогатил инвесторов на 24,2%, а за период с начала 2021 года инструмент принес доходность в размере 15,1%. Доходность за последние 12 мес. достигает 25,7%. Инструмент находится в уверенном восходящем долгосрочном тренде.

График долгосрочной динамики iShares U.S. Medical Devices ETF

Источник: Reuters

Если рассматривать динамику инструмента за период с начала 2020 года, большую часть времени iShares U.S. Medical Devices ETF опережает по доходности американский индекс широкого рынка, но несколько отстает по доходности от индекса высокотехнологичных отраслей NASDAQ Composite.

Источник: Reuters

У iShares U.S. Medical Devices ETF выдающаяся история доходности - за последние 10 лет инструмент только единожды показал отрицательную годовую доходность: в 2011 году снизился на символическую величину 0,04%. Максимальная годовая доходность за этот период превысила 37%.

Источник: Reuters

Факторы роста

По оценкам Business Research Company, рынок медицинского оборудования в 2020 году достиг $ 456,8 млрд, а за период с 2015 года его среднегодовой темп роста составил 3,5%. Как ожидается, к 2030 году величина данного рынка увеличится до $ 863,2 млрд.

По оценкам Precedence Research, мировой рынок медицинских девайсов к 2027 году достигнет $ 671,5 млрд и покажет среднегодовой темп роста на уровне 5,2% в период с 2020 года.

Инновации в медицине продолжают двигать сектор медицинского оборудования вперед, роботизация и миниатюризация медицинского, в том числе хирургического, оборудования позволяют совершенствовать процедуры и лечить все больше заболеваний, а в условиях пандемии коронавируса сектор здравоохранения как никогда нуждается в самой совершенной медицинской технике.

Расходы на здравоохранение в Соединенных Штатах показывают стабильный рост на протяжении последних 60 лет, и, по некоторым оценкам, к 2028 году страна будет тратить на здравоохранение $ 6,2 трлн в год - почти 20% от ВВП. В 2022 году, по прогнозам PwC Health Research Institute, затраты на здравоохранение увеличатся на 6,5% по сравнению с текущим годом на фоне эффекта пандемии коронавируса.

Мы констатируем, что если в период первых волн COVID-19 население сокращало и откладывало плановые визиты к врачам и обращалось в больницы по большей части только в экстренных случаях, то в последующем отношение людей к происходящему стало меняться - жители США и других стран стали постепенно возобновлять посещения врачей, наверстывать пропущенные плановые осмотры, обследования и процедуры. Многие либо уже перенесли ковид, либо привились, и обострившиеся из-за ковида хронические заболевания миллионов жителей планеты требуют врачебного вмешательства. Все это создает условия для наращивания выручки и прибыли ведущих поставщиков медицинской техники.

Кроме того, с учетом сохранения высокой заболеваемости и смертности во многих странах продолжает расти потребность в реанимационном и палатном оборудовании, в различных видах аппаратуры для поддержки дыхания.

Также мы отмечаем тенденцию более внимательного отношения населения к своему здоровью - люди все более заинтересованы в постоянном мониторинге здоровья, в том числе с помощью специализированных гаджетов, нательных девайсов и мобильных приложений.

Таким образом, подъем инфекционной заболеваемости, ухудшение ситуации с хроническими заболеваниями в глобальном масштабе и старение населения в странах Запада неизбежно приведут к росту спроса на медицинское оборудование в долгосрочной перспективе.

Дивидендная политика

iShares U.S. Medical Devices ETF нельзя назвать дивидендным вложением, годовая дивидендная доходность фонда характеризуется неравномерной динамикой и небольшой величиной. Ожидаемая дивидендная доходность в 2021 году составит порядка 0,1%.

Источник: iShares, прогнозные значения - оценки ФГ "ФИНАМ"

Ведущие эмитенты в структуре ETF

Остановимся подробнее на трех крупнейших компаниях рассматриваемого ETF: Thermo Fisher Scientific, Abbott Laboratories и Danaher.

Thermo Fisher Scientific - разработчик и поставщик высокотехнологичных инструментов, химикатов и расходных материалов для научных исследований в области биотехнологий и фармацевтики, а также для больниц, лабораторий клинической диагностики, университетов, исследовательских организаций и правительственных агентств. Компания ведет деятельность по таким направлениям, как решения в области Life Sciences, аналитический инструментарий, специализированная диагностика и лабораторные продукты и услуги.

Пандемия коронавируса оказала положительное влияние на операционную деятельность Thermo Fisher. Компания успешно реализует продукты для проведения анализов на коронавирус и квартал за кварталом повышает свои прогнозы по финансовым результатам. Выручка и прибыль показывают уверенную динамику, а прогнозы по ключевым показателям весьма обнадеживают.

Источник: данные компании, Reuters

Отметим, что акции Thermo Fisher Scientific находятся в числе наших инвестиционных рекомендаций с прошлого года и в полной мере оправдывают наши ожидания роста. Целевая цена по инструменту в настоящее время находится на пересмотре.

Abbott Laboratories - американская фармацевтическая компания и один из крупнейших в мире производителей медицинского оборудования. У Abbott сбалансированная и хорошо диверсифицированную выручку, не имеющая выраженной зависимости от отдельных продуктовых категорий или наименований, в отличие от многих других компаний сектора здравоохранения.

Abbott Laboratories стала одним из лидеров на рынке лабораторных анализов на коронавирус, в частности в сегменте экспресс-тестов. Разработка 15-минутного теста подтвердила статус Abbott в качестве одного из лидеров сегмента "быстрой диагностики", и в ближайшие годы компания продолжит коммерциализацию систем скрининга крови, иммуноанализа, новейших анализов по гематологии и вирусологии, сопровождаемых автоматизированной поддержкой на базе собственных мобильных приложений и носимых устройств. Компания получает государственные контракты на продукцию, связанную с пандемией коронавируса, что способствует стабильно положительной динамике выручки и прибыли. Мы ожидаем, что в текущем году, а также в 2022–2023 гг. Abbott Laboratories покажет уверенный рост чистой прибыли.

Источник: данные компании, Reuters

Abbott Laboratories находится в нашем аналитическом покрытии с рекомендацией "Покупать" с целевой ценой $ 136,23 на август 2022 года, что соответствует потенциалу роста 15,3% от текущих отметок.

Danaher - одна из крупнейших американских компаний на рынке специализированного медицинского оборудования и расходных материалов. Бизнес-операции Danaher консолидированы в три сегмента: Life Sciences, Diagnostics и Environmental & Applied Solutions.

За последние годы компания совершила крупные приобретения, улучшившие перспективы ее операционной деятельности. Приобретение компании Cytiva за $ 20,7 млрд в марте 2020 года обеспечило и, как ожидается, будет продолжать предоставлять возможности роста продаж и прибыли для сегмента Life Sciences за счет расширения географического разнообразия бизнеса и ассортиментной линейки. В июне 2021 года Danaher заключила соглашение о приобретении биотехнологической компании Aldevron за $ 9,6 млрд. Покупка Aldevron, которая занимается производством плазмидов для биотехнологических и фармацевтических компаний, поспособствует дальнейшему расширению бизнес-сегмента Life Sciences в сфере генетики и клеточных методов лечения.

Компания демонстрирует уверенный рост выручки и чистой прибыли, и прогнозы на ближайшие годы не вселяют опасений.

Источник: данные компании, Reuters

Danaher находится в нашем аналитическом покрытии с рекомендацией "Покупать" с целевой ценой $ 350,51 на август 2022 года, что соответствует потенциалу роста 15,1% от текущих отметок.

Оценка

При оценке ETF мы руководствовались ожиданиями по индексу высокотехнологичных отраслей NASDAQ Composite и тем фактом, что динамика iShares U.S. Medical Devices ETF имеет достаточно высокую степень корреляции с данным индексом.

На основании консенсус-прогноза Bloomberg доходность индекса NASDAQ Composite в ближайшие 12 мес. ожидается на уровне 20,1%, при этом коэффициент beta по iShares U.S. Medical Devices ETF равен 0,87. Исходя из этого мы определяем целевую цену инструмента на уровне $ 73,74, что соответствует потенциалу роста 17,45% от текущей отметки.

Технический анализ

На недельном графике инструмента имеет место уверенный восходящий тренд, который не показывает признаков ослабления или близящегося разворота.

Источник: Reuters