iRobot Показывает, насколько рискованным на самом деле может быть инвестирование в слияния и поглощения
На Уолл-стрит существует инвестиционная тактика, называемая арбитражем слияний. Она не предназначена для получения привлекательных хоумранов, вместо этого сосредоточьтесь на получении большого количества надежных синглов. На первый взгляд арбитраж при слиянии кажется простым делом, но iRobot (NASDAQ: IRBT) и Spirit Airlines (NYSE: SAVE) показывают, что это может быть сложнее, чем кажется.
Вот почему вам нужно быть осторожными при покупке слияний и поглощений, учитывая, что United States Steel (NYSE: X), похоже, может стать следующей проблемной точкой для инвесторов.
Такого понятия, как бесплатный обед, не существует
Логика арбитража слияний довольно проста. Когда одна компания соглашается купить другую компанию, ей обычно приходится платить премию за акции этой компании. Как только информация о потенциальной сделке просачивается на Уолл-стрит, цена приобретаемой компании обычно подскакивает выше. Когда действительно объявляется о сделке, цена приобретаемой компании, как правило, повышается вплоть до цены предложения, но не полностью.
Таким образом, часто существует небольшая скидка между рыночной ценой выкупаемой компании и ценой выкупа. Обычно эта скидка составляет всего один или два процентных пункта, ничего особенного. Но если вы покупаете акции и сделка завершается, как ожидалось, эта небольшая скидка превращается в легкую прибыль. Повторите этот процесс достаточное количество раз, и вы начнете получать реальную прибыль.
На данный момент вы можете подумать, что справились бы с этим не хуже профессионала с Уолл-стрит. И в какой-то степени это правда. Но здесь есть одна маленькая загвоздка, о которой вам нужно подумать. Почему вообще существует скидка между рыночной ценой и ценой предложения? Ответ заключается в том, что иногда сделки срываются. И когда это происходит, последствия могут быть очень, очень неприятными.
Несколько болезненных примеров неудачных сделок
Слияния разваливаются постоянно и в каждой отрасли. Взгляните на график цен на технологические акции iRobot ниже. Обратите внимание на значительный скачок цен в начале периода, когда Amazon (NASDAQ: AMZN) согласилась купить производителя роботов. А затем акции начали снижаться, прежде чем резко упасть ближе к концу, когда сделка была расторгнута. Компании настойчиво намекали, что проблема заключалась в получении одобрения регулирующих органов, факт, который повлиял на акции iRobot почти с самого начала.
Как будто этого недостаточно, в тот же день, когда сделка была расторгнута, iRobot объявила о перестройке бизнеса. Список мер включал инициативы по экономии средств, сокращение расходов на исследования и разработки и сокращение персонала, среди прочего
Источник nasdaq.com, автоматический перевод