IQVIA движется по восходящей

Краткое описание эмитента

• IQVIA Holdings - американская высокотехнологичная компания сферы здравоохранения, образованная в результате слияния фирм IMS Health и Quintiles, объявленного в 2016 году. 
• IQVIA Holdings оказывает интегрированные высокотехнологичные и информационные услуги в сфере здравоохранения в обеих Америках, Европе, Азии и Африке. По существу, IQVIA помогает фармацевтическим и биотехнологическим компаниям справляться с исследованиями и разработками, проведением клинических испытаний и коммерциализацией препаратов, осуществляя за них разнообразные мероприятия такой направленности на контрактной основе.
• Среди услуг IQVIA есть проектный менеджмент в разработке фармацевтических и биотехнологических препаратов, клинический мониторинг, поддержка клинических испытаний, собственно проведение клинических испытаний, генетические и лабораторные исследования, анализ продаж и востребованности препаратов по странам, консультативные и прочие аналитические услуги и др.
• Акции IQVIA находятся в числе наших рекомендаций на покупку, за период с последнего обновления рекомендации (в конце октября) они принесли доходность в размере 14%.
• Мы в целом конструктивно оцениваем представленные компанией финансовые результаты за четвертый квартал, вполне оправдавшие наши оптимистичные ожидания.

Мы сохраняем рекомендацию "Покупать" по акциям IQVIA Holdings.

Факторы роста и финансовые результаты

Вложения в фармацевтический и биотехнологический сектора интересны инвесторам тем, что независимо от экономической ситуации люди во всех странах мира нуждаются в медикаментах и медицинском обслуживании, тем самым обеспечивая стабильный спрос на фармацевтическую и биотехнологическую продукцию, при этом в данных секторах случаются научные прорывы, что тоже привлекает внимание инвестиционного сообщества.

Однако вложениям в эту индустрию присущи серьезные риски - каждая отдельная компания имеет свои разработки, и любое клиническое испытание может завершиться провалом, который может существенно повлиять на цену акций конкретной компании. В этой связи в бизнесе IQVIA Holdings импонирует тот факт, что компания напрямую вносит вклад в прогресс медицины и фармацевтики, но не несет рисков по провалам экспериментальных препаратов - контрактная форма проведения исследовательских мероприятий позволяет сохранять стабильные потоки выручки независимо от того, насколько успешны разработки тех или иных фирм отрасли.

В своей сфере деятельности IQVIA является крупнейшей компанией в мире, и слияние IMS Health и Quintiles можно оценить как весьма эффективное и, по существу, верное решение, поспособствовавшее оптимизации издержек и расширению спектра предлагаемых услуг.

По итогам четвертого квартала выручка IQVIA возросла на 7,8% г/г, до $2,90 млрд, и на $50 млн превзошла прогнозы, при этом чистая прибыль на акцию составила $1,74 и на 2 цента превысила усредненные ожидания.

Сравнение доходности S&P500 и акций IQVIA

В частности, выручка от технологического и аналитического подразделения возросла на 9%, до $1,21 млрд, а от исследовательского - на 8,1%, до $1,47 млрд.

При этом компания озвучила прогнозы по выручке на 2020 год в диапазоне $11,78–12,00 млрд, а по прибыли на акцию - в диапазоне $ 7,15–7,35.

Мы в целом позитивно оцениваем представленные компанией финансовые результаты, вновь оправдавшие наши оптимистичные ожидания, и на данном этапе по-прежнему не видим причин для беспокойства.

^{Источник: Thomson Reuters (столбцы синего цвета - прогнозные значения)}

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций IQVIA сохраняется некоторая недооцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, как показывает сравнение показателей компании с усредненными.

^{Источник: Thomson Reuters}

Технический анализ

На недельном графике сохраняется уверенный восходящий тренд с чередой "флагов", не внушающий опасений на среднесрочную перспективу.

^{Источник: Thomson Reuters}

Таким образом, мы сохраняем позитивные ожидания по акциям IQVIA и устанавливаем целевой уровень $185 по данному инструменту на ближайший год.