IPO Zhengye Biotechnology: китайский поставщик ветеринарных вакцин выходит на NASDAQ

Zhengye Biotechnology — китайский производитель ветеринарных вакцин.

Название компании: Zhengye Biotechnology Holding Ltd.

Привлекаемая сумма: $4,6 млн (после вычета издержек по размещению и комиссии за андеррайтинг)

Цена размещения: $4 -5

Биржа: NASDAQ

Тикер: ZYBT

Объем размещения: 1 500 000 обыкновенных акций (1 725 000 в случае реализации опциона андеррайтерами)

Количество акций после размещения: 47 166 376 обыкновенных акций (47 391 376 в случае реализации опциона андеррайтерами)

Ожидаемая капитализация: $213,3 млн (в случае реализации опциона андеррайтерами, по средней цене предложения $4,50)

Дата IPO: 24 октября 2024 года 

Дата начала торгов: 25 октября 2024 года

Индустрия: здравоохранение

Андеррайтеры: Kingswood Capital Partners, LLC

Проспект эмиссии

В рамках IPO Zhengye Biotechnology планирует разместить на бирже NASDAQ 1 500 000 обыкновенных акций по цене $4-5 за бумагу. Кроме того, андеррайтеры имеют опцион на покупку дополнительных 225 000 акций в течение 45 дней с даты размещения. Бумаги компании будут торговаться под тикером ZYBT.

В результате размещения Zhengye Biotechnology рассчитывает привлечь $4,6 млн (по цене предложения $4,50 за акцию после вычета издержек по размещению и комиссии за андеррайтинг). Полученные средства компания планирует направить на приобретения фирм-производителей вакцин и на собственные исследования и разработки.

Капитализация компании по итогам размещения должна составить порядка $213 млн.

Описание компании

Zhengye Biotechnology — китайская биотехнологическая компания с более чем 20-летней историей, специализирующаяся на вакцинах для животных. В продуктовой линейке компании насчитывается 44 вакцин для свиней, коров, коз, овец, домашней птицы и собак. Ветеринарные вакцины Zhengye Biotechnology поставляются в 29 провинций Китая и на ряд зарубежных рынков, включая Вьетнам, Пакистан и Египет.

Штаб-квартира Zhengye Biotechnology расположена в китайской провинции Цзилинь, при этом сама компания зарегистрирована на Каймановых островах.

Компания расширяет экспорт своих вакцин в странах Азии и Ближнего Востока. Вакцина от болезни Ньюкасла или псевдочумы птиц (штамм Ла Сота) и инактивированная вакцина от вируса птичьего гриппа (штамм H9 HL) в настоящее время продаются компанией в Пакистане, живая вакцина против болезни Ньюкасла реализуется в Египте и Вьетнаме, живая вакцина против болезни Ньюкасла (штамм Clone 30) — в Египте. Также еще ряд продуктов реализуются на зарубежных рынках.

Разведение сельскохозяйственных животных в Китае год за годом развивается, расширяются поголовья различных видов скота, при этом растет осведомленность населения и специалистов о вакцинации и появляются возможности заказать вакцины в режиме онлайн.

В последние годы в Китае произошло множество вспышек ящура типа O, ящура типа A, высокопатогенного птичьего гриппа субтипа H5, птичьего гриппа H7N9 и других инфекционных заболеваний. Распространение эпидемий среди животных вызывает высокий спрос на ветеринарные вакцины.

Размер рынка ветеринарных вакцин в Китае увеличился с $1,9 млрд в 2018 году до $2,5 млрд в 2022 году при среднегодовом темпе роста (CAGR) 6,6%. По оценкам Frost & Sullivan, этот рынок увеличится до $3,2 миллиарда к 2026 году при CAGR 6,5%.

Финансовые результаты Zhengye Biotechnology

Выручка Zhengye Biotechnology в 2023 году составила 211,7 млн юаней ($29,8 млн), на 18,7% меньше, чем в 2022 году. Чистая прибыль по итогам 2023 года сократилась на 32,7% и составила 37,5 млн юаней ($5,3 млн).

Источник: данные компании

Аналогичные размещения за 2024 год

За период с начала года можно выделить ряд IPO представителей сектора здравоохранения в США с самой разной динамикой: акции Alto Neuroscience, например, подешевели на 38%, а бумаги CG Oncology подорожали на 20%.

IPO представителей сектора здравоохранения за 2024 год

Оценка

Среднее по сектору здравоохранения значение мультипликатора P/S составляет 4,0, тогда как у Zhengye Biotechnology этот мультипликатор составляет порядка 7,2. По данному мультипликатору оценка рыночной стоимости компании составляет $118,5 млн или $2,5 на акцию. Среднеотраслевое значение показателя P/E составляет 20,4, а у Zhengye – 40,4, и по данному мультипликатору оценка составит $107,7 млн или $2,3 на акцию. Таким образом, на наш взгляд, топ-менеджмент фирмы недостаточно консервативен в оценках своего бизнеса, закладывая среднюю цену на уровне $4,5 на бумагу.

Риски

– речь идет о фирме малой величины;

– у китайского биотеха непростые взаимоотношения с американскими регулятивными органами, поэтому геополитические риски играют свою роль для компании;

– ликвидность акций компании после размещения, по всей видимости, будет недостаточно высокой, что может осложнить своевременное осуществление сделок, в частности, по закрытию позиций при такой необходимости.

Следите за IPO и не упустите шанс заработать. Доступ к первичным размещениям акций на бирже можно получить через брокера «Финам». 

Принять участие в IPO

Заявки на участие в IPO Zhengye Biotechnology Holding Ltd. принимаются через личный кабинет «Финама» до 17:30 мск 24 сентября 2024 года. Минимальная сумма покупки акций составляет $1000, верхний порог не ограничен. Размер брокерской комиссии составляет 5% от суммы сделки. Возможность принять участие в публичном размещении доступна только квалифицированным инвесторам.

Инструкция по подаче заявки:

- Авторизуйтесь в личном кабинете.
- Выберите раздел "Услуги".
- Перейдите в подраздел "Операции с ценными бумагами".
- Нажмите на иконку "Участие в IPO".
- Выберите карточку с названием эмитента и нажмите "Участвовать".
- Поручения подаются по цене контрагента.
- Выберите необходимый счет, укажите сумму заявки и подпишите поручение.

Интерактивная инструкция по подаче поручений доступна по ссылке.

Важно: на вашем брокерском счете должна быть необходимая сумма в долларах США (от $1000) и открытый раздел MMA.

"Финам" предоставляет эксклюзивные условия участия в IPO - без локап-периода.

Подробную информацию об участии в IPO уточняйте у клиентского менеджера. Возможность участия в IPO (англоязычный термин, обозначающий процедуру первичного публичного размещения ценных бумаг) доступна клиентам АО "ФИНАМ" и АО "Банк ФИНАМ" (далее – "Компании"), имеющим статус квалифицированного инвестора. Финансовые инструменты иностранных эмитентов, размещаемые в процессе IPO, могут быть не квалифицированы в качестве ценных бумаг в соответствии с законодательством РФ. Компании не несут ответственность за возможные изменения в процедуре IPO. В условиях ограниченного предложения и непредсказуемого спроса, исполнение заявок на участие в IPO (в том числе, полное или частичное) не может быть гарантировано. Перед принятием решения о приобретении финансовых инструментов посредством участия в IPO, рекомендуем оценить сопутствующие риски, в том числе, внимательно ознакомиться с Декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг и (или) Декларацией о рисках, связанных с операциями с иностранными финансовыми инструментами, являющимися приложениями к Регламенту брокерского обслуживания.