IPO WeWork - быть или не быть?

14 августа 2019 года The We Company, ранее известная как WeWork, подала открытую заявку на проведение IPO. Компания специализируется на предоставлении офисных услуг, а также проектировании и создании физических коворкинг-пространств и виртуальных рабочих пространств для крупных и малых компаний, предпринимателей, фрилансеров, сообществ, субкультур и стартапов.

В январе 2019 года прошел последний инвестиционный раунд We Company, по результатам которого компанию оценили в $47 млрд. Тем не менее после публикации проспекта эмиссии аналитики скептично отнеслись к столь высокой оценке We Company, и, согласно последним новостям, компания может быть оценена в $20-30 млрд или даже еще меньше. На этом фоне, по информации Financial Times, в понедельник, 9 сентября, Softbank, крупнейший акционер и инвестор We Company, призвал компанию отложить проведение IPO из-за опасений касательно низкой оценки бизнеса.

В первую очередь потенциальных инвесторов, вероятно, настораживают значительные чистые убытки We Company, которые по итогам 2018 года выросли более чем в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом годом ранее до $1,9 млрд, в то время как выручка за прошлый год составила $1,8 млрд. Кроме того, участники рынка опасаются, что IPO We Company повторит судьбу Uber, которая также имела большие убытки и крупнейшего инвестора в лице SoftBank. На текущий момент акции Uber торгуются на 28,4% ниже цены размещения с момента IPO. Также аналитики обращают внимание на отсутствие сроков, в течение которых We Company планирует выйти на прибыльность, как и в случае с Uber.

В то же время в начале августа ИА Reuters сообщило, что We Company получила $6 млрд по крайней мере от десяти банков в виде кредитных линий, которые зависят от ее способности осуществить запланированное первичное публичное размещение. Эта новость может убедить инвесторов в способности We Company поддерживать высокие темпы роста даже в условиях убыточности в ближайшие годы. На протяжении трех последних лет выручка We Company растет более чем на 100% г/г. Кроме того, в 2018 году количество клиентов компании увеличилось в 4,6 раза до 401 тыс. относительно 2016 года, а используемые арендованные площади в прошедшем году выросли на 3,8 млн кв. м рабочего пространства или в 2,3 раза по сравнению с 2017 годом.

Таким образом, предстоящее IPO We Company, проведение которого ожидалось в сентябре этого года, а на текущий момент может быть и вовсе отменено на неопределенный срок, имеет как положительные, так и отрицательные стороны. В случае если компания все же согласится на снижение оценки бизнеса, то We Company может повысить свои шансы на проведение удачного размещения, учитывая высокий ажиотаж среди инвесторов относительно данного IPO.