IPO "Высочайший" - привлекательность актива зависит от цены размещения

1 февраля 2007г. должно состояться IPO компании "Высочайший". Компания «Высочайший» предполагает через свою дочернюю компанию GV Gold разместить 40-45% акций компании в виде глобальных депозитарных расписок (GDR) на Лондонской фондовой бирже (LSE), а оставшиеся акции на российском фондовом рынке (в РТС). Книга заявок должна быть открыта 22 января. В этот же день будет объявлен ценовой диапазон размещения.

Полагаем, время для размещения выбрано удачно: цены на золото находятся на высоких уровнях, и их снижения не ожидается, российские золотодобывающие компании демонстрируют рост доходов, выгодно выделяясь в то же время низкой себестоимостью производства металла. При этом возможность поучаствовать в росте «золотого» сектора на российском фондовом рынке представлена лишь через владение бумагами компании «Полюс Золото». В результате, IPO «Высочайшего» у инвесторов появится альтернатива. Сама компания получит рыночную оценку ее стоимости, что позволит, в частности, компании привлекать более дешевые кредиты, улучшится ликвидность ее ценных бумаг.

Стоит отметить, что IPO «Высочайшего» планируется почти одновременно с размещением «Полиметалла», который также является крупным производителем золота и серебра. Выход на рынок сразу двух компаний одного сектора может негативно сказаться на спросе со стороны инвесторов.

Согласно нашей оценке, стоимость компании «Высочайший» на текущий момент составляет порядка 430 – 490 млн. долл. или 86-98 долл. за акцию.