IPO "Высочайший" – приобретать имеет смысл лишь по нижней границе ценового диапазона

1 февраля 2007 г. должно состояться IPO компании ОАО "Высочайший".

Согласно анонсированным данным, ценовой диапазон размещения "Высочайшего" в рамках первичного размещения акций на открытом рынке (IPO) составит $85,5 - $103 за акцию. Ценовой диапазон одной глобальной депозитарной расписки (GDR) составит $8,55 - $10,3 за штуку (одна акция будет равна 10 GDR.). Таким образом, рыночная капитализация компании оценивается в $428-515 млн.

Мы уже писали о "Высочайшем" в нашем специальном материале от 19 января 2007 г. Объявленный ценовой диапазон оказался ближе к справедливой стоимости компании, нежели ранее заявленные организаторами оценки компании в $520-$580 млн.

Согласно нашей оценке, стоимость компании "Высочайший" на текущий момент составляет порядка 430 – 490 млн. долл. или 86-98 долл. за акцию.

Причем инвесторам, ориентирующимся на краткосрочную перспективу (порядка года), мы бы рекомендовали участвовать в IPO по нижней границе ценового диапазона, исходя из стоимости компании в $430 млн., т.е. $ 86 за акцию.

Тем же, кто рассчитывает на долгосрочное инвестирование покупка бумаг "Высочайшего" оправданна до середины ценового диапазона, т.е. примерно до $86-96 за акцию. Планы "Высочайшего" по наращиванию производства должны позволить ему в 2008 г. получить выручку на уровне 88 млн. долл., что на 73% выше ожидаемых результатов в 2006 г. и чистую прибыль в районе 35,6 млн. долл. (+116% по сравнению с аналогичным показателем 2006 г.).

Такие доходы могут способствовать росту справедливой стоимости "Высочайшего", рассчитанной по прогнозным результатам 2008 года (как самой компании, так и ее аналогов), по сравнению с ценой, определенной на основе данных за 2006 и 2007 гг.