IPO "ВинЛаба" может вылиться в отток инвесторов из "Новабева"

Совет директоров Novabev проголосовал за возможность провести первичное размещение акций алкогольной розничной сети Winelab (ВинЛаб). Об этом вчера сообщила компания. По словам компании, размещение возможно в среднесрочной перспективе при благоприятных условиях на рынках капитала.

В случае размещения вряд ли будет значимый плюс к оценке Novabev, но есть риск снижения ликвидности и оттока инвесторов. О том, что совет директоров рассмотрит этот вопрос, было известно заранее. Мы считаем, что в случае такого IPO есть риск перетока ликвидности из акций Novabev в акции ВинЛаб. При этом возможность позитивной переоценки Novabev в результате, на наш взгляд, невелика, если только размещение не пройдет по неожиданно высоким мультипликаторам. 

Нейтрально для оценки на данном этапе. Мы бы не ждали IPO до существенного снижения процентных ставок, то есть вряд ли на горизонте ближайших месяцев. Поэтому мы считаем новость нейтральной для оценки Novabev на данном этапе.

У нас «Нейтральный» взгляд на акции Novabev на год. Бумаги компании торгуются с мультипликатором Р/Е 9х на базе наших прогнозов прибыли на 2025 г. и дивдоходностью 8% на год вперед.