IPO TMD Energy - судовое топливо для инвестиционного портфеля

TMD Energy — компания, занимающаяся реализацией судового топлива в Малайзии.

Название компании: TMD Energy

Индустрия: торговля топливом

Дата IPO: 21.04.2025

Дата начала торгов: 22.04.2025

Биржа: NYSE

Тикер: TMDE

ISIN: KYG889531078

Цена размещения: $3,25-3,75

Привлекаемая сумма: $7,728 млн при цене размещения $3,5 после учета расходов на размещение ($9,276 в случае исполнения опциона андеррайтеров)

Объем размещения: 3 100 000 обыкновенных акций; компания также предоставила андеррайтерам 45-дневный опцион на покупку дополнительных 465 000 акций.

Количество акций после размещения: 23 100 000

Прогнозная рыночная капитализация: $ 80,9 млн (исходя из средней цены размещения $3,5)

Андеррайтеры: Maxim Group

Проспект эмиссии

Официальный сайт компании

В рамках IPO TMD Energy планирует разместить на бирже NYSE 3 100 000 обыкновенных акций по цене $3,25-3,75 за бумагу. Кроме того, андеррайтеры имеют опцион на покупку дополнительных 465 000 акций в течение 45 дней после размещения. Акции TMD Energyбудут торговаться под тикером TMDE.

Средства от IPO компания планирует направить на закупку судового топлива для увеличения объема поставок, а также на укрепление оборотного капитала и общекорпоративные нужды.

Капитализация компании по итогам размещения должна составить порядка $80,9 млн.

Описание и бизнес компании

TMD Energy Limited — это морская топливная компания, специализирующаяся на бункеровочных услугах, то есть на поставке судового топлива, например, флотского мазута. Компания осуществляет бункеровку судов методом борт-в-борт (STS) в 19 портах Малайзии, используя собственный флот из 15 танкеров. В дополнение к основной деятельности TMD Energy предлагает услуги управления судами и фрахтования. Ключевыми клиентами компании являются судоходные компании, нефтегазовые корпорации, военные и пассажирские суда. Вся операционная деятельность ведется через дочерние компании в Малайзии и Сингапуре, тогда как TMD Energy Limited зарегистрирована на Каймановых островах. 

Рынок и стратегия развития

По словам менеджмента, стратегия развития TMD Energy строится вокруг следующих пунктов:

• Расширение бункеровочных услуг: компания планирует увеличить объем поставок топлива, развивая собственную инфраструктуру и расширяя флот за счет покупки использованных танкеров.
• Диверсификация видов топлива: введение в ассортимент экологичных видов топлива, таких как СПГ и биотопливо, с учетом новых требований к выбросам.
• Расширение сегмента управления судами: менеджмент планирует предлагать услуги по управлению судами третьим лицам.
• Выход на новые рынки: увеличение присутствия за пределами Малайзии, в том числе в крупнейших азиатских портах в таких странах, как Сингапур и Индонезия.

Менеджмент отмечает, что компания работает на растущем рынке. По прогнозу Protégé Associates, мировой рынок бункерного топлива до 2028 года будет расти на 3,8-4% ежегодно. При этом Малайзия, ключевой для TMD Energy рынок, имеет стратегическое расположение вблизи Малаккского пролива, через который проходит торговля Китая, Японии и Южной Кореи с Европой, Ближним Востоком и рядом прочих регионов. Подобное расположение позволит малайзийскому рынку в целом и TMD Energy участвовать в росте мирового рынка судового топлива.

Объем мирового рынка бункерного топлива, $ млрд

Финансовое положение

На данный момент TMD Energy является состоявшейся компанией, имеющей выручку и прибыль. По итогам I полугодия 2024 года компания увеличила выручку на 36,2% (г/г) до $357,5 млн в первую очередь за счет роста объемов реализации бункерного топлива. При этом чистая прибыль акционеров уменьшилась на 13,9% (г/г) до $0,84 млн из-за роста себестоимости и корпоративных расходов.

Из-за роста оборотного капитала операционный и свободный денежные потоки ушли в отрицательную область. Также обращает на себя внимание высокая долговая нагрузка компании: по состоянию на конец I полугодия 2024 года коэффициент «Чистый долг/LTM EBITDA» составлял 12,1. Частично это связано с достаточно низкой маржинальностью по EBITDA.

Основные показатели финансовой отчетности TMD Energy

Перспективы IPO

Для оценки TMD Energy мы использовали фактические мультипликаторы EV/Sales и P/E LTM компаний, занимающихся торговлей различными видами топлива.

Усредненная оценка по мультипликаторам относительно отрасли составляет $2,7 за акцию, что ниже нижней границы диапазона размещения ($3,25 за акцию). 

 Источник: Reuters, расчеты ФГ «Финам» 

Факторы риска

Среди ключевых факторов риска инвестиций в IPO TMD Energy мы отмечаем следующее:

- у компании высокая долговая нагрузка, что является риском для ее финансовой устойчивости;

- TMD Energy работает на высококонкурентном рынке, на котором присутствуют крупнейшие мировые нефтегазовые компании;

- свободный денежный поток компании периодически уходит в отрицательную область, что может приводить к росту долга;

- отрасль судового топлива часто подвергается ужесточению экологических норм;

- торговые войны или замедление мировой экономики может снизить спрос на судовое топливо.

Следите за IPO и не упустите шанс заработать. Доступ к первичным размещениям акций на бирже можно получить через брокера «Финам». 

Принять участие в IPO

Заявки на участие в IPO TMD Energy принимаются через личный кабинет «Финама» до 17:30 мск 25 марта 2025 года. Минимальная сумма покупки акций составляет $1000, верхний порог не ограничен. Размер брокерской комиссии составляет 5% от суммы сделки. Возможность принять участие в публичном размещении доступна только квалифицированным инвесторам.

Инструкция по подаче заявки:

- Авторизуйтесь в личном кабинете.

- Выберите раздел "Услуги".

- Перейдите в подраздел "Операции с ценными бумагами".

- Нажмите на иконку "Участие в IPO".

- Выберите карточку с названием эмитента и нажмите "Участвовать".

- Поручения подаются по цене контрагента.

- Выберите необходимый счет, укажите сумму заявки и подпишите поручение.

Интерактивная инструкция по подаче поручений доступна по ссылке.

Важно: на вашем брокерском счете должна быть необходимая сумма в долларах США (от $1000) и открытый раздел MMA.

"Финам" предоставляет эксклюзивные условия участия в IPO - без локап-периода.

Подробную информацию об участии в IPO уточняйте у клиентского менеджера. Возможность участия в IPO (англоязычный термин, обозначающий процедуру первичного публичного размещения ценных бумаг) доступна клиентам АО "ФИНАМ" и АО "Банк ФИНАМ" (далее – "Компании"), имеющим статус квалифицированного инвестора. Финансовые инструменты иностранных эмитентов, размещаемые в процессе IPO, могут быть не квалифицированы в качестве ценных бумаг в соответствии с законодательством РФ. Компании не несут ответственность за возможные изменения в процедуре IPO. В условиях ограниченного предложения и непредсказуемого спроса, исполнение заявок на участие в IPO (в том числе, полное или частичное) не может быть гарантировано. Перед принятием решения о приобретении финансовых инструментов посредством участия в IPO, рекомендуем оценить сопутствующие риски, в том числе, внимательно ознакомиться с Декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг и (или) Декларацией о рисках, связанных с операциями с иностранными финансовыми инструментами, являющимися приложениями к Регламенту брокерского обслуживания.