IPO SpaceX: Будет ли это удачей или провалом?

Ключевые моменты

SpaceX подала конфиденциальную заявку на выход на биржу 1 апреля.

Недавно она объединилась с xAI.

Ее оценка будет выше, чем у любой компании в индексе S&P 500.

SpaceX конфиденциально подала заявку на выход на биржу в среду.

Этот шаг представляет собой первый из трех крупных IPO, которые инвесторы ожидают в этом году, наряду с OpenAI и Anthropic.

Создаст ли ИИ первого в мире триллионера? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, называемой "Незаменимая Монополия", обеспечивающей критически важные технологии, которые нужны как Nvidia, так и Intel. Продолжить »

SpaceX может стать крупнейшим IPO в истории. Согласно Bloomberg, генеральный директор Илон Маск нацеливается на оценку в 2 триллиона долларов, что сделает его ракетную компанию, которая также владеет xAI и интернет-сервисом спутниковой связи Starlink, одной из десяти самых ценных компаний в мире, стоящей больше, чем Tesla или Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена).

Компания может привлечь до 75 миллиардов долларов в ходе IPO, что превысит сборы Saudi Aramco, сделав его крупнейшим IPO в истории.

Как SpaceX достигла 2 триллионов долларов

По состоянию на декабрь 2024 года, SpaceX была оценена всего в 350 миллиардов долларов на основе вторичной продажи акций, когда инсайдеры продали акции на сумму 1,25 миллиарда долларов инвесторам.

В феврале 2026 года SpaceX приобрела стартап Илон Маска в области ИИ, xAI, в результате слияния, оценившего компанию в 1,25 триллиона долларов: 1 триллион долларов для SpaceX и 250 миллиардов долларов для xAI.

Слияние основывалось на обмене акциями, а оценка была определена на основе оценок совета директоров и банков, включая Morgan Stanley, хотя она не отражает мнения реальных инвесторов. Эта сделка также была осуществлена для подготовки к IPO, так как этот шаг помогает укрепить финансы xAI, которая владеет чат-ботом Grok и платформой X социальных медиа, поскольку она тратит деньги на конкуренцию с OpenAI и Anthropic. SpaceX является высокоприбыльной благодаря Starlink, и это сочетание обеспечит xAI финансирование через эти денежные потоки.

Этот шаг также готовит SpaceX к одной из крупных амбиций Маска — разработке космических дата-центров, которые, по словам Маска, могут быть запущены через два-три года, хотя некоторые ученые выступили против этого графика.

Что говорят цифры

Существует всего несколько компаний с оценкой около 2 триллионов долларов, и все они чрезвычайно прибыльны и демонстрируют стабильный рост.

Тем не менее, SpaceX все еще намного меньше, чем любые из этих компаний, как по доходам, так и по прибыли. Компания еще не подала свой проспект S-1, но, согласно Reuters, в 2025 году доход компании составил от 15 до 16 миллиардов долларов, а прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и износа (EBITDA) составила около 8 миллиардов долларов. Неясно, является ли SpaceX прибыльной на основе общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP), но как промышленная компания она, вероятно, имеет большой баланс амортизации.

Почти все доходы компании приходят от Starlink, так как Маск заявил, что NASA внесет лишь 5% в доходы SpaceX в этом году.

Исходя из этих цифр и при целевой оценке в 2 триллиона долларов, SpaceX торгуется примерно по 130-кратной выручке и 250-кратной EBITDA.

Это соотношение цена/выручка настолько высоко, что затмевает каждую другую компанию из S&P 500, за исключением Palantir, у которой в настоящее время соотношение P/S составляет 79, и которая торговалась выше 100 совсем недавно. Palantir также растет значительно быстрее, чем SpaceX, продемонстрировав 70% рост выручки в последнем квартале по сравнению с примерно 20% темпом роста, который имела SpaceX в прошлом году.

Почему я избегаю IPO SpaceX

Илон Маск добился высокой оценки для Tesla, которая больше основана на будущих обещаниях, чем на текущих результатах бизнеса, и, похоже, собирается сделать то же самое с SpaceX.

Хотя текущее выступление SpaceX впечатляет, оно не находится на одном уровне с компаниями "Великолепной семерки", которые составляют самые ценные имена на фондовом рынке. Разговоры Маска о орбитальных дата-центрах и даже колонизации Марса могут способствовать завышению оценки компании, но глава Tesla склонен преувеличивать сроки и делать обещания, которые не может сдержать, например, несколько раз касаясь автономного вождения и робомобилей Tesla.

Доминирование SpaceX на рынке запуска ракет впечатляет, но реалистичные перспективы ее бизнеса, похоже, сильно преувеличены при оценке в 2 триллиона долларов. Инвесторы лучше сделают, если пропустят это IPO. На волатильном рынке акция с такой высокой ценой может легко обрушиться.

Куда инвестировать 1000 долларов прямо сейчас

Когда наша аналитическая команда имеет рекомендацию по акции, стоит прислушаться. В конце концов, общий средний доход Stock Advisor составляет 926%* — это значительно превышает 185% для S&P 500.

Они только что раскрыли, что, по их мнению, являются 10 лучшими акциями для инвесторов на данный момент, доступными при присоединении к Stock Advisor.

*Доходы Stock Advisor по состоянию на 4 апреля 2026 года.

Джереми Боумэн имеет акции Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена). The Motley Fool имеет акции и рекомендует Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена), Palantir Technologies и Tesla. У The Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод