IPO "Софтлайн" и что о нем известно
В последние недели по инвестсообществу пронеслись новости о новом эмитенте на Мосбирже в ИТ-секторе - торги акциями Софтлайн начнутся уже 26 сентября. Насколько эмитент новый - вопрос, конечно, спорный - надо разобраться.
С тикером SFTL уже есть так называемый Noventiq - это, как я понял, бывшая материнская компания Softline Holding PLC, которая выходила на биржу в 2021 году, а потом разделилась. И после разделения получился собственно Noventiq, который сейчас работает только на зарубежных рынках, а в России - остался Софтлайн, который скоро тоже будет торговаться на Мосбирже.
А вот Noventiq Мосбиржу покинет - 21 сентября будет последний день торгов расписками, а 27 сентября окончательный делистинг. Так что стоит проверить, не завалялись ли у вас в портфеле ГДР Noventiq - если да, то их прямо сейчас обменивают на акции Софтлайна - надо написать брокеру, чтобы обменяли. При этом на 1 расписку Noventiq вам дадут 3 акции Софтлайна на горизонте 2 лет - выглядит неплохо для миноритариев.
Вообще, разделение Softline - интересный кейс реструктуризации. Сейчас так много компаний, заявляющих о разделении бизнеса - все хотят изменить структуру владения из-за давления как изнутри, так и извне. Только дальше заявлений особо дело не заходит, полностью завершивших разделение компаний, кроме Софтлайна, я так и не нашел. И хорошо посмотреть на первый опыт разделения и реструктуризации, как бизнеса, так и публичной истории.
Что бросается в глаза - новости одна за одной о приобретениях Софтлайном других ИТ-компаний, в основном это - разработчики. За этот год, по моим подсчетам, Софтлайн купил 7 других компаний, среди последних, например, Bell Integrator, благодаря покупке которого Софтлайн стал лидером среди независимых игроков на рынке заказной разработки.
Но к чему это все ведет? Нынешняя стратегия Софтлайна направлена на увеличение оборота по продуктам и услугам собственного производства - об этом я прочел в отчете по МСФО за 1 полугодие 2023 года. По цифрам из него видно, что так и получается - оборот от продажи собственных решений Софтлайна составил 5,9 млрд рублей – это более чем в 2,5 раза больше, чем было зафиксировано по показателю в 1 полугодии 2022 года.
И это еще с учетом того, что купленные за этот год компании, у которых свои продукты и услуги собственной разработки, не были полностью консолидированы в Софтлайн (некоторые покупались уже летом). Еще, возвращаясь к отчету, валовая рентабельность в отчетном периоде увеличилась до рекордных для Софтлайна 22,1% - опять же, заслуга увеличения продаж собственных решений.
В общем, тренд понятен - будем надеяться, компания продолжит в том же духе. Стратегия-то, по всей видимости, рабочая. А я напомню владельцам расписок Noventiq, что скоро их ГДР станут неторгуемыми - уберегите себя от этих рисков и оставьте брокеру поручение обменять их на акции Софтлайна.
Комментарии