IPO JOANN Inc.: инвестиции в ветерана швейного ритейла

Инвестиции в одну из передовых американских компаний в сфере розничной торговли тканью и различными поделками.

Название компании: JOANN Inc. 

Индустрия: Розничная торговля

Год основания: 1943

Штаб-квартира: Хадсон, штат Огайо (США)

Количество сотрудников компании: 27 770

Дата IPO: 11 марта 2021 года

Дата начала торгов: 12 марта 2021 года

Биржа: NASDAQ

Тикер: JOAN

Цена размещения: $15-17

Привлекаемая сумма: $175 млн. Средства пойдут на погашение долга.

Объем размещения: 10 937 500 обыкновенных акций с возможностью андеррайтеров исполнить 30-дневный опцион, который позволит купить дополнительные 1 640 625 акций.

Количество акций после размещения: 40 371 130 акций (или 42 011 755 акций, если андеррайтеры исполнят опционы)

Прогнозная рыночная капитализация: $645,94 млн (при средней цене размещения $16,0)

Дивидендная политика: на данный момент компания планирует выплачивать ежеквартальные дивиденды в размере $0,40 на акцию.

Андеррайтеры: BofA Securities, Credit Suisse Securities, Barclays Capital, Guggenheim Securities, Houlihan Lokey Capital, Loop Capital Markets, Piper Sandler & Co, Samuel A. Ramirez & Company, Telsey Advisory Group, Wells Fargo Securities, William Blair & Company.

Официальный сайт компании

Ссылка на проспект

Описание и бизнес компании

JOANN является национальным лидером в области шитья и одним из самых быстрорастущих игроков в категории декоративно-прикладного искусства.

Индустрия творческих продуктов и поделок - это большой и растущий рынок, который, согласно исследованию Ассоциации творческих индустрий (AFCI) за 2017 год, превышает 40 миллиардов долларов. JOANN - хорошо зарекомендовавший себя бренд, которому доверяют уже на протяжении 77 лет. С 2016 года компания приступила к реализации стратегии трансформации, которая помогла превратиться из традиционного розничного продавца в полностью интегрированного в цифровой мир поставщика креативных продуктов.

JOANN занимает хорошие позиции на рынке и имеет множество конкурентных преимуществ. Среди основных: широкий ассортимент, устоявшаяся многоканальная платформа с цифровым интерфейсом, а также высококвалифицированные члены команды.

Компания является национальным лидером в швейной отрасли с долей рынка около одной трети и одним из самых быстрорастущих игроков в категории декоративно-прикладного искусства. Согласно внутренним исследованиям JOANN, примерно 70% покупателей швейной промышленности ставят эту компанию впереди конкурентов по доступности, ассортименту и качеству нужной продукции.

Что касается ассортимента, то можно найти более 95 000 наименований товаров в магазинах и более 245 000 наименований товаров в интернете в категории креативных продуктов. У компании имеется сильный и растущий портфель собственных брендов, при этом многие из них защищены авторским правом.

Доступ к этому широкому ассортименту был расширен за счет электронной коммерции и цифровых возможностей, которые с недавнего времени активно развивает JOANN. Это отражается и на улучшении показателей удовлетворенности клиентов при взаимодействии с веб-сайтом компании. Теперь клиенты могут связаться с компанией через недавно обновленный веб-сайт joann.com, который поддерживается и мобильными устройствами, и широко используемое мобильное приложение, загруженное более 11,8 млн раз. На данный момент у компании имеется более 69 млн клиентов в обширной базе данных, более 16 млн клиентов в базе данных электронной почты и 4,5 млн клиентов в базе данных текстовых SMS.

Финансовое положение

Ключевые финансовые показатели представлены на отчетности ниже.

^{Источник: форма S-1/A Joann Inc.}

Как можно заметить, компания показывает положительную динамику в отношении выручки и чистой прибыли. Так, за 39 недель 2020 года выручка выросла на 24,3% (г/г), показатель чистой прибыли достиг уровня $174 млн в сравнении с убытком в размере $188,5 млн годом ранее.

Риски

Инвестиции в акции данной компании связаны с высокой степенью риска. Среди наиболее значимых потенциальных рисков следует отметить:

- Меняющиеся торговое законодательство и политика США, в том числе в отношении Китая и других азиатских стран, имели в прошлом и могут в будущем оказать существенное неблагоприятное влияние на бизнес компании.

- Неспособность привлечь, развить, мотивировать и удержать квалифицированных членов команды, а также эффективно управлять затратами на рабочую силу, включая возможное увеличение минимальной заработной платы, может ограничить рост компании и отрицательно повлиять на финансовое состояние JOANN.

- Успешность бизнеса компании все больше зависит от электронной коммерции. Поэтому неспособность управлять этим каналом и предоставлять клиентам удобный сервис может иметь неблагоприятные последствия для бизнеса JOANN.

- Увеличение затрат, связанных с производством товаров, или сбои в работе дистрибьюторской сети могут отрицательно повлиять на финансовые результаты компании.

- Сезонность продаж может негативно повлиять на операционные результаты.

- Компания может столкнуться с рисками, связанными с закредитованностью -объем непогашенной задолженности составляет $929,7 млн (на 31 октября 2020 г.).

- Неспособность должным образом поддерживать безопасность и предотвращать несанкционированный доступ к электронной и другой конфиденциальной информации, включая личную информацию клиентов и членов команды, может отрицательно повлиять на бизнес и финансовое состояние компании.

- Сбои в работе информационных систем, включая мобильное приложение и основной веб-сайт, или неспособность надлежащим образом поддерживать, защищать и обновлять эти системы могут отрицательно повлиять на деятельность и успех компании.