IPO Группы "Нутритек" – с премией к иностранцам

18 апреля была открыта книга заявок ОАО "Нутринвестхолдинг", головной компании Группы "Нутритек" – одного из крупных игроков на рынке детского и специализированного питания, а также молочной продукции. Диапазон цены размещения составляет $53 - $63 за акцию. Таким образом, капитализация компании после размещения ожидается в диапазоне $729 - $866 млн. Закрытие книги заявок ожидается 26 апреля, цена размещения будет объявлена 27 апреля 2007 года.

Объём размещения Группой "Нутритек" не раскрывается, тем не менее, исходя из заявленных компанией планов привлечь $275 млн., объём размещения может составить более 30% акций компании. Этот пакет будет состоять из акций существующих акционеров. Наряду с IPO, компания планирует предложить существующим акционерам преимущественное право выкупа акции допэмиссии в объёме 2406250 млн. штук по цене, составляющей не менее 95% от цены размещения.

Вырученные средства компания планирует потратить на дальнейшее развитие, модернизацию существующих производственных мощностей, логистической структуры и агробизнеса компании, а также финансирование сделок M&A, в том числе в Китае, Новой Зеландии и на развивающихся рынках Европы, выкуп миноритарных пакетов существующих предприятий в активе компании.

Обладание широким спектром продукции во всех сегментах детского питания в условиях динамичного развития рынка, а также роста рождаемости и реальных доходов населения может стать одним из основных факторов повышения интереса инвесторов к предстоящему IPO компании.

Сильные позиции компании на рынке молочной продукции ("Нутритек" входит в тройку основных производителей), снижение сырьевой зависимости, а также выход на новые рынки сбыта Китая и развивающихся европейских стран будут способствовать увеличению продаж компании на рынке молочных продуктов и детского питания.

"Нутритек" продемонстрировал высокую динамику финансовых показателей компании по итогам 1 полугодия 2006 года. Выручка компании увеличилась на 75% по сравнению аналогичным периодом 2005 года. Расширение линейки продукции, а также выход в премиальный сегмент с высокомаржинальной продукцией органического происхождения позволят компании добиться увеличения рентабельности.

Исходя из того, что рассчитанная нами целевая цена акции ОАО "Нутринвестхолдинг" в $51,3 ниже установленного компанией диапазона размещения в $53-$63, мы рекомендуем не участвовать в публичном размещении акций Группы "Нутритек"