Инвесторы ждут от "НОВАТЭКа" цифр за 1 квартал, а не новостных утечек

Индекс Индекс МосБиржи во вторник снизился на 0,1% до 2777 пунктов. РТС — 1141 (+0,01%), RGBI — 118,44 (-0,01%). Это не коррекция и не рост — это выжидание. Рынок зажат в диапазоне 2750–2820 и торгуется от заголовков, а не от моделей.

Геополитика снова давит на премию за риск. Санкции Великобритании и Канады, заявления о возможных угрозах инфраструктуре, отсутствие ясности по следующему раунду переговоров — всё это не создаёт паники, но не даёт и повода для расширения мультипликаторов. Российский рынок живёт в режиме «пока без эскалации — уже хорошо».

Девелоперы: проверка на выживаемость

Бумаги Самолет выросли после заявлений Минфина об отсутствии критических проблем и готовности разработать пул инструментов поддержки. Компания прошла оферту по облигациям, банки сигнализируют о готовности к диалогу. Формально — стабилизация. Фактически — сектор по-прежнему зависим от стоимости фондирования и динамики продаж в условиях высокой ставки. Надежды на смягчение ДКП на прошлой неделе отыгрывал ДОМ. РФ.

Нефтегаз: санкции против ожиданий

Привилегированные акции Транснефти под давлением после включения в санкционный список Великобритании. Бумага чувствительна к любым ограничениям на экспортную инфраструктуру — это прямой риск для транзитных потоков и дивидендной базы.

Новатэк ушёл ниже 1200 рублей несмотря на данные о том, что Китай получил уже 6 партий СПГ с «Арктик СПГ 2» с начала года. Это позитив для операционного трека, но санкционный режим не позволяет рынку быстро капитализировать объёмы. Инвесторы ждут цифр за I квартал, а не новостных утечек.

Газпром лучше рынка, инвесторы продолжают торговать слухи о возможной конфигурации поставок в Европу. Пока это история ожиданий, а не денежного потока. Без подтверждённой экспортной модели устойчивого ралли не будет.

Потребительский сектор: отчётность против цены

Акции Черкизово снизились после сильного отчёта. Выручка в IV квартале — 78 млрд руб. (+11,8% г/г), EBITDA — 11,67 млрд руб. (рост почти в 1,6 раза), чистая прибыль — 9,23 млрд руб. (рост почти в 2,7 раза), маржа EBITDA — 21,4% против 15,1% годом ранее. Фундаментально — качественный результат. Рыночная реакция — фиксация прибыли. Это типичный пример, когда хорошие цифры уже были заложены в цену.

Транспорт и долговые риски

Появились сообщения о рисках банкротства операционной структуры Globaltruck из-за налоговой задолженности. Ликвидность в транспортном секторе остаётся уязвимой — это следствие дорогих денег.

Банки и дивиденды

В фокусе — банки. 25 февраля отчёт по МСФО публикует ВТБ. Рынок закладывает выплату около 12 руб. на акцию, что даёт доходность около 13,5%. Но вопрос — не в размере, а в способности банка стабильно генерировать капитал при высокой доле государства и меняющейся структуре капитала.

26 февраля отчитается Сбербанк. Прогноз по чистой прибыли за 2025 год — 1,7 трлн руб. (+8%), ROE — 22,5%. При выплате 50% ориентир дивиденда — 37 руб. на акцию, доходность около 11,8%. Если цифры подтвердятся, Сбер снова станет якорем индекса.

Техника и сценарии

Поддержка по индексу — 2750. Пробой вниз этого уровня откроет дорогу к 2680–2700. Сопротивление — 2820–2850. Для пробоя вверх нужны сильные банковские отчёты и отсутствие новых санкционных сюрпризов.

Базовый сценарий — продолжение боковика с точечными движениями в отчётных бумагах. Рынок сейчас не в фазе эйфории и не в фазе паники. Это рынок избирательного капитала: деньги идут в устойчивый денежный поток и дивиденды, а не в истории «на будущее».