Инвесторы ждут от менеджмента "Мосбиржи" комментарии о новой стратегии

"Московская биржа" представила неплохую отчетность по МСФО за I квартал 2019 года. Чистая прибыль компании оказалась выше консенсус-прогноза (2,9 млрд. руб. – данные Bloomberg) и составила 3,1 млрд. руб. Скорректированная на прочие операционные расходы и доходы чистая прибыль сократилась на 2,8% г/г. до 5 млрд. руб.

Комиссионные доходы выросли на 11,1% г/г до 6,1 млрд. руб. Снижение комиссионных доходов на фондовом рынке (рынки акций и облигаций) и валютном рынке были полностью компенсированы ростом комиссионных доходов на денежном (+23,2%) и срочном (+32,5%) рынках, а также по расчетно-депозитарным услугам (+13,4%). Процентный доход без учета реализованных финансовых результатов от переоценки инвестиционного портфеля сократился на 1,7% г/г. Скорректированный показатель EBITDA сократился незначительно (-0,6%). Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA упала на 2,5 п. п. до 70%.

Основной интерес представляет конференц-звонок (запланирован на 16:00), где можно будет услышать комментарии нового председателя Правления "Московской биржи" относительно новой стратегии. Одним из пунктов новой стратегии может стать план компании по увеличению базы инвесторов. Маловероятно, но в рамках новой стратегии может быть уточнена дивидендная политика, а именно регулярность дивидендных выплат и минимальный размер дивидендов. В настоящий момент, согласно дивидендной политике, минимальный размер дивидендов составляет 55% от чистой прибыли по МСФО. Однако, фактические дивиденды по итогам 2017 и 2018 годов составляли более 80% чистой прибыли по МСФО, что создает некоторую неопределенность в прогнозировании будущих дивидендных выплат.