Инвесторы закладывают снижение ставки ФРС США в этом году сразу на 125 б.п.
В центре внимания На прошлой неделе в мире резко усилились risk-off настроения. ФРС, как и ожидалось, вновь оставила ставку на прежних уровнях, а глава американского регулятора дал инвесторам в целом мягкие сигналы. В то же время вышедшие в пятницу данные по рынку труда США за июль были неожиданно слабыми (см. развернутый комментарий), что заметно усилило на рынке опасения рецессии. В результате фьючерсы стали закладывать снижение ставки ФРС в сентябре сразу на 50 б.п.
Российский рынок тем временем продолжил отыгрывать итоги заседания Банка России, а выходившая статистика показала замедление роста розничных продаж, снижение производственного индекса PMI и индекса потребительских настроений до минимумов с января, но также и дальнейшее усиление дефицита трудовых ресурсов в РФ.
На текущей неделе в мире могут наблюдаться повышенные уровни волатильности. Инвесторы в первую очередь будут оценивать заявления представителей ФРС относительно перспектив рецессии. При этом июльские данные по инфляции и внешней торговле в Китае будут влиять на динамику товарного рынка.
В России неделя отметится публикацией резюме обсуждения ключевой ставки и комментария к обновленному прогнозу ЦБ, полных месячных данных по инфляции за июль и июльского Обзора рисков финансовых рынков от ЦБ РФ.
Нефть и рубль Цены на нефть на прошлой неделе резко снизились. Усилению геополитического напряжения и более сильному, чем ожидалось, недельному снижению запасов в США не удается компенсировать негатив от превалирующих сейчас опасений ослабления спроса на нефть. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $76,1/барр. В ближайшее время на рынке может быть повышенная волатильность. В моменте котировки рискуют уходить к $75/барр.
По итогам недели рубль не показал выраженную динамику. С завершением налогового периода предложение валюты сократилось, но слабый спрос на нее из-за проблем с расчетами пока не располагает к ослаблению рубля. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,79 руб./юань. Другие валюты EM с утра преимущественно слабеют. В ближайшие дни на динамику рубля повлияет переход на новые, августовские, операции с валютой по бюджетному правилу. Особенно сильный рост чистых продаж юаней со стороны ЦБ может поддержать движение курса к 11,75 руб./юань в текущих условиях низких объемов торгов.
Статистика по рынку труда США. Пятничная статистика показала резкое ухудшение ситуации на американском рынке труда. В июле рост занятости в стране замедлился с 179 тыс. сразу до 114 тыс. (прогноз 175 тыс.). В результате уровень безработицы за месяц вырос на 0,2 п.п. до 4,3% (прогноз 4,1%), обновив максимум с октября 2021 года. Важно также отметить более сильное, чем ожидалось, замедление роста зарплат – темпы их увеличения в июле ушли с 3,8% г/г до 3,6% г/г (прогноз 3,7% г/г).
Столь резкое охлаждение рынка труда США заметно усилило на рынке опасения рецессии, и теперь инвесторы закладывают снижение ставки ФРС в этом году сразу на 125 б.п. – на 50 б.п. в сентябре и ноябре, а также на 25 б.п. в декабре.
