Инвесторы вышли из акций в ожидании нового политического дедлайна

Валютный рынок

Курс юаня за последние 2 недели перешел к плавному снижению, которое, вероятно, продолжится с первой целью 11,5 и верхней границей ожидаемого ослабления рубля 11,75 до конца года при прочих равных. Однако, до конца августа снижение может быть приостановлено по причине продаж валютной выручки для уплаты налогов. Обнуление нормативов репатриации валютной выручки не должно сыграть значимой роли, т.к. продажи в последние месяцы значительно превышали норматив. 

Доллар в пятницу вечером начал резко снижаться на выступлении Дж. Пауэлла в Джексон-Хоуле, подтверждается логика снижения в район 95-96 по DXY, следовательно, ожидаемый курс доллара к рублю на конец года смещается к 86 рублям.

Рынок ОФЗ

Индекс RGBI выполнил цель озвученную ранее цель до сентябрьского заседания Банка России – 122 пункта и корректируется на фиксации прибыли. Ожидаю продолжения колебаний 120-122 по RGBI до середины сентября.

Процентные кривые

Котировки облигаций и депозиты закладывают стабилизацию ключевой ставки у 14% к зиме этого года, далее требуются новые вводные данные по бюджету на 2026 год, до этого дать надежный прогноз за пределы зимы не представляется возможным. Депозиты по ставке 12% на 1 год, ОФЗ по 13,5% доходности к погашению выглядят равновесными на текущий момент.

Рынок акций

Рынок акций снижался всю прошедшую неделю, но вызвано это в первую очередь фиксацией прибыли по ставкам на мир в акциях и переходом в фонды денежного рынка. Рынок живет ожиданиями политических событий, а новый дедлайн будет 3 сентября. Любой позитив приведет к резкому росту индекса, а негатив вряд ли существенно продавит котировки ниже 2785, оптимистов мало, основные притоки средств сосредоточены в облигациях и фондах денежного рынка. Таким образом, 2900-3000 является базовым диапазоном на предстоящую неделю.

Подробнее с материалами еженедельного обзора рынка можно ознакомиться в презентации на Telegram-канале.