Инвесторы вправе рассчитывать на рост дивидендов телекомов
Основные тренды на телекоммуникационном рынке
Крупнейшие отечественные телеком-операторы представили свои результаты за первое полугодие. Ростелеком и МТС зафиксировали двузначный темп роста выручки, а Таттелеком увеличил доходы на скромные 3%. Хороший рост лидеров рынка вызван динамичным развитием экосистемных сервисов. При этом региональному оператору из Татарстана трудно рассчитывать на сильный рост бизнеса из-за эффекта высокой базы.
По данным агентства «ТМТ Консалтинг», количество абонентов мобильной связи (активных SIM-карт) в России находится на уровне 255 млн – проникновение услуги составляет 174%, что является высоким показателем. Рынок насыщен и рост в этом сегменте возможен только лишь за счет индексации тарифов. Операторы уже просят дать им возможность повышать цены выше инфляции, однако финального решения остается за правительством. Формально тарифы на связь в России не регулируются, но прошлой весной ФАС и Минцифры разработали рекомендации операторам повышать цены не больше инфляции.
Что касается широкополосного доступа в интернет, то проникновения услуги составляет 62% и в среднесрочной перспективе следует ожидать небольшого роста за счет ввода нового жилья и охвата частного сектора в пригородах крупных городов.
Развитие цифровых сервисов и индексация тарифов на связь позволят Ростелекому и МТС поддерживать двузначный темп роста бизнеса. У каждой компании есть свои преимущества и недостатки. Так, Ростелеком силен в облачных технологиях, кибербезопасности и онлайн-кинотеатрах, где продолжит демонстрировать высокие темпы роста, в том числе благодаря госзаказам.
МТС силен в финтехе и немного уступает конкуренту в сегменте онлайн-кинотеатров. Что касается Таттелекома, то у него нет экосистемы и он по-прежнему будут сфокусирован на мобильной связи и предоставлении доступа в интернет, а также домофонии.
Инвесторы вправе рассчитывать на рост дивидендных выплат от телеком-операторов, поскольку их бизнес будет демонстрировать стабильный рост в среднесрочной перспективе. При этом Ростелеком может скромно индексировать выплаты акционерам и направлять значительный кэш на сделки M&A, а мажоритарии МТС и Таттелекома, напротив, заинтересованы в высоких выплатах.
Не является инвестиционной рекомендацией.