Инвесторы вернулись к покупкам

В рассматриваемый период на фондовом рынке был зафиксирован рост, в том числе в большинстве ликвидных акций. Индекс МосБиржи преодолел максимум ноября прошлого года и достиг пиковых уровней сентября. Позитивными триггерами выступили соответствующая динамика на мировых рынках, спокойный новостной фон, а также приток на рынок средств инвесторов. Московская Биржа сообщила о том, что в январе счета открыли свыше 0,5 млн частных лиц, общее количество клиентов площадки достигло 23,5 млн.

Цена на нефть опустилась в район $80 за баррель после решения ОПЕК+ сохранить текущие уровни добычи вплоть до апреля. Пока в целом спрос и предложение на рынке углеводородов выглядят сбалансированными. Введение странами ЕС потолка цен на нефть и нефтепродукты из России может привести к сокращению поставок в западном направлении, что, впрочем, отчасти компенсируется увеличением отгрузок в страны Юго-Восточной Азии. Снижение экспорта нефтепродуктов приведет к сокращению их производства при увеличении поставок сырой нефти. Уменьшение объема отгрузок трубопроводного газа, в свою очередь, обусловит расширение производства СПГ, хотя загрузка мощностей заводов уже близка к максимальной.

10 февраля пройдет очередное заседание Банка России по монетарной политике. Вероятнее всего, ключевая ставка будет сохранена на текущем уровне. На наш взгляд, на заметное смягчение ДКП не стоит рассчитывать даже в случае замедления инфляции до значения ниже ключевого индикатора, поскольку на фоне быстрого роста денежной массы (+25% г/г) необходимо защищать рубль от давления при помощи повышенной ставки. Инфляция к концу года может опуститься в диапазон 5-6%, но рост экономики будет довольно слабым (в пределах 1%).

Несмотря на улучшение настроений инвесторов, в ближайшие две недели, на наш взгляд, Индекс МосБиржи не выйдет за пределы диапазона 2200–2300 пунктов, поскольку участники торгов начнут фиксировать прибыль в длинных позициях. Лидерами роста, вероятнее всего, станут акции нефтегазовых и промышленных компаний. Бумаги металлургического сегмента могут оказаться под давлением. Пара USD/RUB, по всей видимости, продолжит торговаться вблизи отметки 70.

Рекомендуем ограничиться ситуативной торговлей бумагами первого и второго эшелона с учетом новостной, внешней и технической картины. Длительное удержание набранных ранее длинных позиций может привести к потере прибыли. Результаты лучше рынка способны продемонстрировать акции НОВАТЭКа и Сургутнефтегаза. Весьма вероятна коррекция в бумагах Северстали, ММК, НЛМК.