Инвесторы "Сургутнефтегаза" перед дилеммой

Российский рынок акций достаточно бодро начал день (к данному моменту индекс МосБиржи растет на 1,7%), но вопрос, который мы подняли в нашей заметке от 10 июня (имеем мы дело с коррекцией на падении или рынок все-таки вернется в растущий торговый канал), по-прежнему остается актуальным. 

Вышедшая вчера вечером экономическая статистика показала, что еженедельный прирост потребительских цен по-прежнему остается высоким (+0,17% по данным Росстата). Мы неоднократно обращали внимание, что инфляционное давление в условиях СВО, по идее, должно сохраниться в связи с ростом непроизводительного потребления, суть которого состоит в том, что произведенная военная продукция впоследствии уничтожается на поле боя, в результате чего происходит рост денежной массы (использованной для финансирования производства в оборонном секторе и оплаты труда) без соответствующего прироста национального богатства страны. И эту проблему одним повышением ключевой ставки или сжатием денежной массы не решить – только победа на поле боя с последующим экономическим восстановлением. Как показывает послевоенный опыт Советского Союза – это единственный вариант. Остается надеяться, что в Банке России все-таки не пойдут на повышение ключевой ставки (прошло уже 10 месяцев с первого резкого повышения ставки, а трансмиссионный эффект пока так и не заработал), осознав, что в условиях СВО не все проблемы можно решить, используя традиционный монетарный арсенал. 

Но радует то, что потребительская уверенность и экономические ожидания населения растут (оба индикатора во II квартале текущего года показали положительную динамику). Для предприятий, занятых в сфере производства товаров и услуг для населения, это хороший признак (главное, чтобы процентные ставки по кредитам не стали заоблачными). 

Торги, между тем, идут своим чередом, многие бумаги растут более чем на 2%. Хотели бы обратить внимание на привилегированные акции «Сургутнефтегаза». В свое время (еще до объявления дивидендов) мы написали заметку, отметив, что, если цена приобретения бумаг находится в диапазоне 30-40 руб. за акцию, есть смысл продать данные акции и получить прибыль, как минимум, в размере 30 руб. на акцию (рекомендованный дивиденд оказался на уровне 12,29 руб.). И похоже, что на падении рынка часть инвесторов все же решила зафиксировать прибыль – вчера падение от исторического максимума, установленного в середине мая доходило до -16,4%. Но при этом резко выросла дивидендная доходность префов – до 19,2%. Дальше каждый решает сам, есть ли смысл отправиться за дивидендами при такой доходности или хотя бы прокатиться на отскоке.