Инвесторы слишком оптимистично оценивают долгосрочные перспективы Nvidia
NVIDIA: результаты снова выше ожиданий
NVIDIA сообщила о рекордной выручке от продажи процессоров для серверов в 2-м квартале 2024 ф. г. (закончился 30 июля 2023 г.) и прогнозирует увеличение общего показателя в 3-м квартале до $16 млрд. Совокупная выручка в отчетном периоде составила $13,51 млрд (+101% г/г, +88% к/к), превзойдя консенсус-прогноз FactSet ($11,19 млрд). Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 422% г/г, составив $6,74 млрд. Кроме того, заметно увеличилась валовая рентабельность — на 25 п. п. в годовом сопоставлении до 71,2%. Сегодня на премаркете акции Nvidia торгуются на 8% выше вчерашнего закрытия.
Выручка сегмента процессоров для центров обработки данных выросла на 169% г/г до $10,32 млрд благодаря взлетевшему спросу на технологии искусственного интеллекта и заключению многочисленных контрактов на разработку процессоров для инфраструктуры, задействующей ИИ. Сегмент графических процессоров для видеоигр показал более скромный рост, на 22% г/г до $2,49 млрд. Выручка сегмента процессоров для автомобилей снизилась на 15% к/к, но увеличилась на 15% г/г.
Мы считаем, что продажи сегмента процессоров для серверов будут и дальше расти ввиду большого спроса на продукты, использующие искусственный интеллект, и пока NVIDIA остается лидирующим поставщиком чипов для инфраструктуры ИИ: по данным Third Bridge Group, компания занимает 70% рынка.
Менеджмент NVIDIA дал прогноз по росту выручки в 3-м квартале 2024 ф. г. до $16 млрд (плюс-минус 2%), что выше прогнозов примерно на 27% — аналитики закладывают $12,59 млрд. Кроме того, компания утвердила новую программу выкупа акций на сумму $25 млрд и сообщила, что продолжит выкуп в этом финансовом году.
В целом мы позитивно смотрим на вышедшую отчетность и ожидаем роста котировок, но, несмотря на хорошие результаты, считаем, что инвесторы слишком оптимистично оценивают долгосрочные перспективы компании. Мультипликатор P/E календарного 2023 г. составит примерно 48, что представляется завышенной оценкой.
Комментарии