Инвесторы прекратят бегство от рисков, вызванное конфликтом США и Турции

Российский рубль в данный момент имеет шансы на незначительное укрепление благодаря общему восстановлению интереса участников рынка к валютам развивающихся стран. Инвесторы, с большой долей вероятности, прекратят бегство от рисков, вызванное политическим конфликтом между лидерами США и Турции Дональдом Трампом и Реджепом Эрдоганом, который в результате привел к ослаблению турецкой лиры относительно американского доллара до исторических минимумов.

По нашему мнению, в ближайшее время по паре доллар/рубль следует ожидать уровня 65-66 руб. при его дальнейшем увеличении до 68 руб. в сентябре из-за негативного влияния множества различных факторов. Так, существенным для курса рубля в краткосрочном промежутке времени является фактор движения капитала в отечественную экономику. Санкционное давление, в совокупности с ужесточением налогового законодательства по НДС, снизили ожидания иностранных инвесторов относительно перспективы роста экономики РФ и привели к оттоку капитала: за первую половину 2018 года объем выведенных средств вырос на 20,1% г/г и достиг отметки в $17,3 млрд.

Существенно сократились вложения в отечественные облигации: за II квартал 2018 нерезиденты вывели из ОФЗ 370 млрд руб. ($6 млрд), что привело к уменьшению их доли на рынке до 28,2% с рекордных 34,2% в феврале 2018. Более того, наиболее обсуждаемой проблемой относительно курса рубля остается новый пакет американских санкций. В заключение, против укрепления рубля могут выступить вероятное ужесточение денежно-кредитной политики в США на очередном заседании в конце сентября.