Инвесторы положительно восприняли неоднозначную отчетность Citigroup
Американский финансовый холдинг Citigroup представил довольно неоднородные результаты за IV квартал 2023 г. Чистый убыток составил $1,8 млрд, или $1,16 на акцию, против прибыли в размере $2,5 млрд в том же периоде предыдущего года. Это было обусловлено в большой степени уплатой $1,7 млрд в фонд Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC) из-за прошлогоднего краха Silicon Valley Bank и других банков, резервированием $1,3 млрд под риски, связанные с Аргентиной и Россией, негативным эффектом от ослабления аргентинского песо в размере около $880 млн и расходами на реструктуризацию бизнеса в $780 млн. Скорректированная прибыль, не учитывающая данные разовые факторы, составила 84 цента на акцию и на 3 цента превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит.
Квартальная выручка Citigroup уменьшилась на 3,1% г/г до $17,4 млрд и заметно не дотянула до консенсус-прогноза на уровне $18,7 млрд. Чистый процентный доход увеличился на 4,2% до $13,8 млрд благодаря росту объема кредитного портфеля, а также небольшому повышению показателя чистой процентной маржи (на 7 б.п. до 2,46%). Непроцентные доходы между тем упали на 23,6% до $3,6 млрд. Банк также сообщил, что с исключением влияния факторов, связанных с продажей розничных подразделений на ряде рынков и девальвацией аргентинского песо, выручка выросла на 2%.
Отметим, что в связи с реорганизацией бизнеса Citigroup изменила структуру отчетности и теперь приводит данные по работе пяти вновь образованных сегментов. Сегмент услуг (депозитарные, торговые и другие решения для крупных клиентов) увеличил выручку на 5,5% до $4,5 млрд, сегмент розничного банковского обслуживания в США – на 12,1% до $4,9 млрд, в том числе поступления в подразделении кредитных карт поднялись на 9,6% до $2,6 млрд. Доходы направления корпоративно-инвестиционного банкинга повысились на 22% до $949 млн, чему поспособствовал скачек поступлений от инвестбанковских комиссий на 27,4% до $669 млн. Между тем сегмент рыночных операций сократил выручку на 18,6% до $3,4 млрд из-за слабых результатов подразделения по торговле инструментами с фиксированной доходностью.
Операционные расходы выросли на 23,2% до $16 млрд, без учета отчислений в FDIC и расходов, связанных с уходом с ряда рынков – на 10%. Большое давление на результат также оказал резкий рост расходов на кредитный риск, на 92,2% до $3,5 млрд, из-за создания значительного резерва под российские и аргентинские риски, а также продолжающейся нормализации доли кредитных списаний и роста карточного бизнеса.
Объем активов Citigroup на конец IV квартала составил $2,41 трлн, уменьшившись на 0,5% с начала прошлого года. Объем кредитного портфеля за год поднялся на 4,9% до $689 млрд, тогда как депозиты понизились на 4,2% до $1,31 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил $18,1 млрд, или 2,66% от всех выданных займов, против $17 млрд, или 2,60%, год назад. Коэффициент достаточности базового капитала (CET1) за год увеличился на 27 б.п. до 13,3% и находится на вполне комфортном уровне, примерно на 100 б.п. превышая установленные регулятором для банка минимальные требования.
В IV квартале Citigroup вернул акционерам $1,5 млрд за счет выплаты дивидендов и выкупа собственных акций, по итогам всего 2023 г. – около $6 млрд, или примерно 65% годовой чистой прибыли. Отметим, что дивидендная доходность акций Citigroup равняется 4% NTM – это один из самых высоких показателей среди крупных банков США.
Citigroup: основные финпоказатели за IV квартал и весь 2023 г. (млн $)
Показатель | 4К23 | 4К22 | Изменение | 2023 | 2022 | Изменение |
Выручка | 17 440 | 18 006 | -3,1% | 78 462 | 75 338 | 4,1% |
Чистый процентный доход | 13 824 | 13 270 | 4,2% | 54 900 | 48 668 | 12,8% |
Операционные расходы | 15 996 | 12 985 | 23,2% | 56 366 | 51 292 | 9,9% |
Расходы на кредитный риск | 3 547 | 1 845 | 92,2% | 9 186 | 5 239 | 75,3% |
Чистая прибыль | -1 839 | 2 513 | – | 9 228 | 14 845 | -37,8% |
EPS, $ | -1,16 | 1,16 | – | 4,04 | 7,00 | -42,3% |
Чистая процентная маржа | 2,46% | 2,39% | 0,07 п.п. | 2,46% | 2,25% | 0,21 п.п. |
Рентабельность капитала | -4,50% | 5,00% | -9,50 п.п. | 4,30% | 7,70% | -3,40 п.п. |
Рентабельность активов | -0,30% | 0,41% | -0,71 п.п. | 0,38% | 0,62% | -0,24 п.п. |
Коэффициент C/I | 91,72% | 72,11% | 19,61 п.п. | 71,84% | 68,08% | 3,76 п.п. |
Источник: данные банка
Citigroup: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)
Показатель | 31.12.2023 | 30.09.2023 | 31.12.2022 | Изм. к/к | Изм. г/г |
Активы | 2 405 | 2 368 | 2 417 | 1,6% | -0,5% |
Кредиты | 689 | 666 | 657 | 3,5% | 4,9% |
Депозиты | 1 309 | 1 274 | 1 366 | 2,8% | -4,2% |
BV на акцию, $ | 98,71 | 99,28 | 94,06 | -0,6% | 4,9% |
Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля | 2,66% | 2,68% | 2,60% | -0,02 п.п. | 0,06 п.п. |
Коэффициент достаточности базового капитала (CET1) | 13,30% | 13,59% | 13,03% | -0,29 п.п. | 0,27 п.п. |
Источник: данные банка
В 2024 г. руководство Citigroup прогнозирует общую выручку в диапазоне $80-81 млрд (рост на 2,6% по центральной точке), при этом ожидается умеренное снижение чистого процентного дохода. Операционные расходы должны будут составить $53,5-53.8 млрд (снижение на 4,8%).
Инвесторы довольно восприняли отчетность Citigroup – акции банка в пятницу подорожали на 1%. Мы подтверждаем целевую цену данных бумаг на уровне $60,4 и рейтинг «Покупать» для них.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.