Инвесторы перестали ориентироваться на фундаментальные факторы

Правительство РФ продлило до 1 июля 2023 года возможность для компаний не раскрывать или раскрывать в ограниченном виде чувствительную корпоративную информацию.

Новость, безусловно, не относится к числу позитивных, но вполне ожидаема. Решения по этому вопросу и дальше будут приниматься ситуативно, исходя из международной обстановки. Что касается непосредственно раскрытия результатов корпораций, то стоит отметить, что 75–80% торговых оборотов с акциями на Московской Бирже сейчас генерируют частные инвесторы. И они адаптировались к биржевым операциям в условиях ограниченного раскрытия корпоративной информации. Фундаментальные ориентиры для них имеют второстепенное значение, а отчетность, публикуемая эмитентами третьего и четвертого эшелона, вообще не принимается во внимание.

Напомню, что примерно до 2005 года практика регуляторного и полного раскрытия корпоративных результатов еще не сформировалась, но рынок существовал. Прозрачность эмитентов, свободное движение капитала, интерес к рынку иностранных институциональных инвесторов — это в целом взаимосвязанные явления. Без раскрытия операционных и финансовых результатов невозможен листинг отечественных компаний за рубежом, даже в дружественных юрисдикциях. Но вполне понятно, что на сегодня такой потребности российские эмитенты не испытывают. Первоочередная задача на данный момент — это защита компании от санкций, и освобождение от раскрытия корпоративной информации помогает в этом. В целом ограничения в отношении раскрытия результатов продлятся, пока санкционное давление не перестанет нарастать.