Инвесторы оценивают акции Halliburton существенно выше справедливой стоимости 

Американский нефтесервисный гигант Halliburton (HAL) представил позитивную отчетность за четвертый квартал 2022 года. Чистый долг в отчетном периоде сократился на $680 млн, а квартальный дивиденд был повышен на 33%, до $0,16 на акцию.

Выручка компании выросла на 31% г/г, до $5582 млн (+4,2% кв/кв). Доходы в Северной и Латинской Америке, а также на Ближнем Востоке увеличились на 46%, 41% и 25% г/г соответственно. Мы ожидаем продолжения позитивной динамики в 2023 году. Тем не менее рост замедлится, поскольку завершился период увеличения буровой активности в США, на которые приходится около 40% выручки Halliburton.  

Операционная прибыль компании выросла на 78% г/г, до $976 млн (+15,4% кв/кв). Скорректированная чистая поднялась на 105% г/г и 21% кв/кв, достигнув $656 млн. Скорректированная EPS на 7,5% превзошла консенсус и составила $0,72.  

Операционный денежный поток Halliburton до изменений в оборотном капитале увеличился на 150% г/г и на 41% кв/кв, составив $1197 млн. Капитальные затраты компании выросли на 11% г/г, до $350 млн.  

За квартал чистый долг компании сократился до $6,3 млрд (−9,7%, или $680 млн). Финансовая позиция Halliburton не вызывает опасений. Краткосрочная задолженность на конец квартала составила $224 млн, объем денежных средств и их эквивалентов на счетах корпорации вырос до $2646 млн. Соотношение между чистым долгом и EBITDA 2022 года составляет приемлемые 1,6.  

В четвертом квартале компания возобновила обратный выкуп акций, потратив на него $250 млн. Дивиденд за отчетный период повышен на 33%, до $0,16 на акцию (отсечка – 28 февраля, выплата – 29 марта). Дивидендная доходность составит скромные 1,6% годовых.  

Мы оцениваем результаты Halliburton как успешные и ожидаем позитивной реакции рынка на их публикацию. Тем не менее акции HAL, на наш взгляд, торгуются существенно выше справедливой стоимости. 

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.