Инвесторы оказались разочарованы решением "Распадской" не платить дивиденды
"Распадская" опубликовала финансовые результаты за первое полугодие 2022 года в соответствии с МСФО.
Рост цен на уголь обеспечил феноменальные результаты компании. На операционном уровне за полугодие было зафиксировано снижение производства на 13% до 10,074 млн тонн угля. С начала нового квартала цены на продукцию компании достаточно быстро вернулись на уровни годичной давности, повышенные, но не экстремально высокие. Но даже в условиях посредственной конъюнктуры рынка компания сможет генерировать чистую прибыль на уровне $700–900 млн в год.
Evraz plc, британская компания, владеет 90,9% акций "Распадской". В нормальных условиях, до "военной спецоперации" при выделении актива, как то планировал Evraz, "капитализация" компании была бы кратно выше. Выплата дивидендов в адрес основного акционера сейчас невозможна из-за санкционных ограничений, поэтому вся прибыль осталась на балансе "Распадской" в виде денежных средств, которые в какой-то момент в той или иной форме должны достаться акционерам. Чистые денежные средства составляют $1,684 млрд - 50% капитализации "Распадской".
Дивполитика. Дивидендная политика компании предусматривает выплаты дивидендов раз в полгода на основании консолидированной финансовой отчетности по МСФО в размере не менее 100% от свободного денежного потока, если чистый долг/EBITDA составляет менее 1,0х, и не менее 50% FCF, если чистый долг/EBITDA превышает 1,0х. Чистый долг компании в первом полугодии составил отрицательные $114 млн против $21 млн годом ранее.
Динамика акций. Бумаги "Распадской" по состоянию на 16:35 мск четверга дешевели на 6,2% до 298,6 руб. Торговый объем составлял 2,3 млрд рублей - рекордное значение с 24 февраля. При этом индекс МосБиржи рос на 0,4%, поэтому бумага смотрелась хуже рынка. В начале торговой сессии котировки RASP подскочили до 327,55 руб., что является максимумом с 9 июня. Затем мы наблюдали устойчивое снижение. Инвесторы оказались разочарованы решением компании не платить дивиденды за отчетный период.
Недавние корпоративные новости. "Распадская" в мае-июле полностью погасило $400 млн банковской задолженности.