Инвесторы не верят в сценарий глобального нефтяного кризиса

В четверг утром котировки майских фьючерсов нефти марки Brent торгуются примерно там же, где они были в среду утром – вблизи круглого уровня $100/барр. Можно сказать, что после шокирующих геополитических событий начала марта цены на энергоносители начинают возвращаться на более адекватные уровни.

К 12:00 МСК майские фьючерсы нефти марки Brent торгуются на отметке $101,14/барр, прибавляя 3,2%. Апрельские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке $98,1/барр, поднимаясь на 3,2%.

Изначально участники рынков обычно весьма эмоционально реагируют на негативные новости, но потом быстро приходят в себя, а котировки стабилизируются или возвращаются к долгосрочным средним значениям. Судя по тому, как вели себя цены на нефть за последние две недели трейдеры не очень верят в сценарий глобального нефтяного кризиса, связанного с событиями в Украине и наложенными на Россию санкциями. Трезвый анализ показывает, что Россия не может себе позволить не экспортировать сырье, ведь это единственный значимый источник валютных доходов страны.

Даже если одни страны совсем откажутся от российской нефти или металлов, значит товарные потоки просто поменяют направление. Всегда найдутся страны, которые заменят официальные дорогие поставки на неофициальные дешевые (как это было с иранской нефтью). На текущий момент от поставок отказались только США и Канада. Великобритания планирует отказаться от российского импорта до конца года. Санкции ЕС накладывают ограничения на инвестиции в российские добывающие проекты, но предусматривают исключения. Прямого запрета на импорт энергоносителей из РФ в ЕС нет.

Вчера днем давление на нефть оказало ухудшение МЭА прогноза роста спроса на нефть в 2022 г. К тому же агентство считает, что экспорт нефти из Ирана может начаться через несколько месяцев, если соглашение по иранской ядерной программе все-таки будет достигнуто. В этом случае на рынок поступит около 1 млн барр/сутки.

Другой фактор, который накануне не дал поводов к восстановлению цен на нефть – выход данных отраслевой статистики из США. Минэнерго США сообщило, что коммерческие запасы нефти в стране за неделю по 11 марта неожиданно выросли на 4,3 млн барр, или на 1,1%, - до 415,9 млн барр., хотя ожидалось снижение на 1,4 млн барр. Запасы дистиллятов выросли на 0,3 млн барр вместо ожидаемого уменьшения на 1,8 млн барр, запасы бензина сократились сильнее ожиданий - на 3,6 млн барр при прогнозе снижения на 1,5 млн барр. Добыча нефти в США на прошлой неделе осталась на уровне в 11,6 млн барр/сутки.

Международное энергетическое агентство (МЭА) вчера опубликовало месячный отчет, в котором был понижен прогноз роста спроса на нефть в 2022 году на 1,1 млн барр/сутки. В настоящее время прогнозируется рост мирового спроса на нефть в этом году в среднем на 2,1 млн барр/сутки - до 99,7 млн барр/сутки. В прошлом месяце ожидалось, что спрос на нефть в мире в 2022 году вырастет на 3,2 млн барр/сутки. Для сравнения, в мартовском отчете ОПЕК ожидает роста спроса на нефть в мире в 2022 г. до 100,9 млн барр/сутки.

В МЭА считают, что рост цен на сырьевые товары и международные санкции, введенные против России после ее вторжения в Украину, заметно снизят глобальный экономический рост. В результате был пересмотрен прогноз мирового спроса на нефть на 1,3 млн барр/сутки на второй квартал. По расчетам МЭА страны ОПЕК+ в феврале выполнили сделку на 137%, добывая на 1,1 млн барр/сутки меньше разрешенного уровня. 

По мнению МЭА, добыча нефти в России может снизится на 3 млн барр/сутки, поскольку многие покупатели будут отказываться от российского сырья из-за санкций. Если тенденция окажется продолжительной, то с учётом текущего графика ОПЕК+ по увеличению нефтедобычи и перспектив роста производства в странах "не-ОПЕК+", образуется нехватка поставок на рынок во втором и третьем кварталах. МЭА полагает, что текущий кризис может ускорить уход мира от нефти, и скоро будут представлены рекомендации по сокращению спроса в ближайшей перспективе.

Нефть Brent. В среду и четверг цены на нефть стабилизировались возле отметки $100/барр. Таким образом, от максимумов года котировки ушли вниз более, чем на 30%. На этой неделе майский фьючерс нефти марки Brent остановил снижение на $97,5/барр.  Отсюда мы видим попытки совершить коррекцию наверх. Ближайшее сопротивление сместилось в район $108/барр. Стохастик на дневном графике сейчас продолжает смотреть вниз, но индикатор уже находится в зоне перепроданности.

Золото (GC). Ценовой минимум этой недели по золоту – $1895/унц. Он был показан в среду вечером, до оглашения итогов очередного заседания ФРС. Вчера американский регулятор поднял ключевую ставку на 0,25%, как и ожидалось. Никаких прочих сюрпризов в части ужесточения ДКП не было. Это ослабило курс доллара и поддержало спрос на золото, которое быстро ушло вверх от недельных минимумов и в четверг утром торгуется в районе $1937/унц. Как видим, сработал ближайший уровень поддержки по золоту в районе $1880-1900/унц.