Инвесторы не обрадовались новой ставке

Заседание Банка России принесло ожидаемое снижение ставки до 14,5% годовых, это стало восьмым подряд смягчением денежно-кредитной политики. Автор Telegram-канала «Ленивый инвестор» Антон Весенний называет снижение на 0,5% компромиссом между реальностью и политическим заказом. «Ни минус 0,5%, ни минус 1% сейчас не развернут экономику вверх и не предотвратят назревающей волны дефолтов облигациям слабых эмитентов. Долгосрочно от снижения ставки выигрывает прежде всего финансовый сектор, клиенты которого облегчают бремя долгов, и фитиль мины замедленного действия становится длиннее. Девелоперам, металлургам, угольщикам, компаниям с неподъёмным долгом от решения ЦБ пока ни холодно ни жарко — им нужно куда более сильное снижение», — пишет он в своем Telegram-канале.

Инвестбанкир, автор канала bitkogan Евгений Коган отметил, что ЦБ отмел более мягкие прогнозы по ставке в этом году, а в следующем стал допускать новые, более жесткие сценарии, в которых ставка снижается медленнее. «Так как на рынке в последние дни появился чрезмерный оптимизм, то мы увидим коррекцию в акциях и облигациях. Для обычных людей консерватизм ЦБ означает, что ставки по вкладам будут оставаться высокими, кредиты, напротив, дорогими. С экономическим ростом будет тяжело в ближайший год, зато рост цен будет ниже. Далее нас ждет пресс-конференция ЦБ. Вполне возможно, там узнаем, что снижение ставки на 1 п. п. никто всерьез и не рассматривал», — заключил г-н Коган.

Российский рынок после снижения ставки пошел вниз, решение было заложено в котировки. К 14:45 мск индекс МосБиржи теряет 0,7%, спускаясь до 2751,85 пункта. «Сохранение курса на снижение стоимости фондирования может позволить рублевому индексу выбраться выше 2800 пунктов, но геополитическая неопределенность, крепость рубля, риски роста налоговой нагрузки краткосрочно продолжат сдерживать рост в акциях. К концу года мы ждем ключевую ставку на уровне 13%. Во втором полугодии темп нормализации ДКП может замедлиться из-за повышения тарифов ЖКХ в октябре и более слабого рубля», — комментирует Александр Бахтин, инвестиционный стратег «Гарда Капитал».

Рубль продолжает укрепляться: юань на валютных торгах теряет 0,5%, снижаясь до 11 руб.; на межбанке доллар теряет 0,7% (75,34 руб.), европейская валюта дешевеет на 0,4% до 88,27 руб. Пока поддержку российской валюте оказывает продажа сырья по высоким ценам и дополнительный приток валюты. Между тем, к концу года можно ожидать более слабого рубля за счет того, что этот фактор будет исчерпан.

Постепенно меняется фон на сырьевом рынке, Brent теряет 0,1%, снижаясь до $105 за баррель, Light дешевеет на 0,7% до $95 за баррель. При этом для российского рынка поступающие новости позитивные. Так, ЦБ сообщил о повышении прогноза по цене на нефть, рассчитываемой для целей налогообложения, на 2026 год с $45 в февральском прогнозе до $65 за баррель. В среднесрочном прогнозе регулятора ожидания на 2027 году также повышены — с $50 до $55. На 2028 год прогноз остался прежним — $55 за баррель. Увеличение стоимости российской нефти в перспективе будет поддерживать бумаги нефтегазового сектора и бюджетные ожидания, но пока крепкий рубль пока сдерживает эффект.

Новости о снижении ключевой ставки, колебаниях курса рубля и динамике акций заставляют задуматься, можно ли использовать эти изменения в свою пользу? Теперь вы можете научиться бесплатно торговать на бирже акциями, валютой, фьючерсами и другими биржевыми инструментами без рисков и вложений по реальным котировкам. Совершите первую сделку — и получите 1000 рублей в подарок на реальный счет.

Поддержку рынку будут оказывать и новости по 20-ому санкционному пакету ЕС. С одной стороны, новые меры затронут 46 танкеров, 60 компаний, 117 физлиц. Совет ЕС может ввести полный запрет на услуги морских перевозок РФ нефти и нефтепродуктов. Однако, принят в урезанном виде, без запрета на морские перевозки российской нефти. К вечеру российский рынок может попытаться вернуться на позитивную сторону.

Смешенная динамика и на рынке металлов: золото снижается до $4720 за тройскую унцию, алюминий проседает до $3595 за тройскую унцию. Такая динамика увела в минус бумаги металлургов: ММК (-2,7%), «Северсталь» (-1,9%), ТМК (-1,8%), НЛМК (-1,6%), «Норникель» (-0,6%).

В минус ушли бумаги ТГК-14 (-3,6%) после рекомендации совета директоров компании не платить дивиденды за 2025 год.

Отсутствие дивидендов сказалось и на динамике бумаг НЛМК (-1,5%). Совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года.