Инвесторы надеются, что реальная доходность укрепит доллар в ближайшие месяцы
НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - Сложное начало года не отбило у некоторых инвесторов охоту ставить на то, что американская валюта вскоре возобновит движение вверх, поддерживаемая "ястребиной" позицией Федеральной резервной системы и ростом реальной доходности.
Инвесторы говорят, что дальнейшее движение доллара будет отчасти определяться реальной доходностью, или тем, что ожидает получить держатель американских государственных облигаций с поправкой на инфляцию. В последние дни реальная доходность снизилась после резкого роста в январе.
Рост реальной доходности, как правило, повышает привлекательность доллара для инвесторов и в прошлом служил источником поддержки для американской валюты. Хотя в последние несколько дней реальная доходность отступила от недавних максимумов, некоторые инвесторы делают ставку на то, что она продолжит расти в ближайшие месяцы, если ФРС сохранит "ястребиную" позицию, а это потянет доллар вверх.
"С начала пандемии реальная доходность двигала доллар... это очевидно и сегодня", - говорит Джон Велис из BNY Mellon.
Доходность 10-летних казначейских ценных бумаг, защищенных от инфляции (TIPS), составляет -0,66% после достижения 26 января 19-месячного максимума в -0,539%. Фьючерсы на ставку ФРС в настоящее время предполагают ее повышение в общей сложности на 118 базисных пунктов к концу года.
В ближайшие месяцы большинству валют будет трудно укрепиться против доллара, поскольку ожидаемое ужесточение политики ФРС даст американской валюте достаточный импульс, чтобы сохранить первенство в 2022 году, считают стратеги, опрошенные Рейтер.
Танос Бардас из Neuberger Berman ожидает, что доходность 10-летних TIPS со временем достигнет 0%, тогда как за последние 18 месяцев она составляла в среднем -1%.
"Доллар обычно растет по отношению к другим валютам во время такой корректировки", - сказал Бардас.
Бардас, как и другие инвесторы, также следит за разницей между доходностью облигаций в США и других крупных экономиках, чтобы понять дальнейшее направление движения доллара.
В среду разрыв в реальной доходности 10-летних государственных облигаций США и Германии составил около 115 базисных пунктов в пользу доллара, что близко к самому широкому значению с марта 2020 года.
(Сакиб Икбал Ахмед в Нью-Йорке. Перевел Алексей Кузьмин. Редактор Марина Боброва)