Инвесторы могут предпочесть инструменты денежного рынка для реинвестиций дивидендов
На прошедшей неделе опубликована важная статистика по экономике США.
Июньский индекс цен производителей (PPI) вырос на 2,6% г/г, обогнав прогноз в 2,3%, и стал самым высоким показателем с марта 2023 г.
Индекс потребительских настроений Мичиганского университета за июль упал до 66, что ниже ожидаемых 68,5 и 68,2 в июне. Текущие условия и ожидания снизились, а однолетние и пятилетние инфляционные ожидания остались неизменными — на уровне 2,9%. Отчет указывает на ослабление доверия потребителей на фоне экономической неопределенности.
Кроме того, агентство Fitch заявило, что американский регулятор должен получить позитивные результаты по ИПЦ в августе и сентябре, прежде чем рассматривать возможность снижения ставки.
В то же время рыночное мнение разделилось, часть трейдеров прогнозируют сентябрьское снижение ставки, а другие утверждают, что процесс начала смягчения ДКП начнется не ранее ноября.
На фоне некоторого снижения оптимизма трейдеров относительно дальнейшего вектора развития фондового рынка некоторые инвестиционные банки пересмотрели свои прогнозы.
Так, Goldman Sachs предупредил о возможной «коррекции рынка акций в конце лета». Исторические закономерности и текущие настроения на рынке указывают на риск снижения после лучших торговых дней года.
На текущей неделе в фокусе внимания инвесторов будут выступления чиновников ФРС, так как на следующей неделе начинается период Blackout перед заседанием FOMC 31 июля.
Инвесторы считают, что риторика главы ФРС Пауэлл вряд ли будет отличаться от его выступления ранее перед Конгрессом.
Председатель повторит уже звучавшие тезисы, ведь пока рано быть уверенными в направлении инфляции, а время до сентябрьского заседания еще есть.
С точки зрения ТА растущий тренд смотрится довольно сильным, несмотря на признаки его перекупленности. На текущей неделе, вероятно, рост продолжится и будут переписаны новые исторические максимумы.
На российском фондовом рынке продолжается падение. Пока не видим причин для выхода из него. Позитивных для инвесторов новостей нет.
Возможно, положительным фактором для рынка станут выплаты значительного объема дивидендов, которые могут быть реинвестированы.
Однако при условии высоких безрисковых ставок, скорее всего, инвесторы предпочтут инструменты денежного рынка для реинвестиций дивидендов.
С другой стороны, практически завершился сезон отсечек реестров под дивиденды, т. е. дивидендные гэпы уже не так сильно будут ухудшать общую картину по рынку.
Стоит отметить наметившуюся тенденцию к ослаблению рубля, которая в теории рассматривается как позитивный фактор для котировок акций экспортеров. Но в этот раз есть нюансы, которые могут нивелировать данный эффект.
Правительство сообщило о снижении норматива продажи обязательной валютной выручки крупнейших экспортеров. Ранее они были обязаны зачислять на свои счета в уполномоченных банках не менее 60% иностранной валюты, полученной по внешнеторговым контрактам. Теперь порог снижен до 40%.
По факту, экспортеры продают почти всю заработанную валюту, валютные послабления не отразятся на курсе рубля — экспортеры продолжат конвертировать валюту в рубли, размещая их по высоким ставкам.
Пока рынок смотрится слабым, нисходящий тренд не показывает признаков остановки. Вероятно, на текущей неделе падение рынка продолжится и индекс может протестировать уровень 2800.
В понедельник утром Китай опубликовал блок статистических данных:
• ВВП за II кв. +4,7% г/г (прогноз +5,1% г/г, I кв. +5,3%)
• ВВП за II кв. +0,7% кв/кв (прогноз +1,1%, I кв. +1,5% пересмотрено)
• Рост ВВП в 2024 г. ожидается на уровне 5%, в 2025 г. — на уровне 4,5%
• Промышленное производство в июне +5,3% г/г (прогноз +5%, май +5,6%)
• Розничные продажи в июне +2,0% г/г (прогноз +3,3%, май +3,7%)
• Инвестиции в основной капитал за I полугодие +3,9% г/г (прогноз +3,9%, январь — май +4%)
• Инвестиции в недвижимость за I полугодие -10,1% г/г (январь — май -10,1%)
• Уровень безработицы в июне 5% (прогноз 5%, в мае 5%)
В целом статистика воспринята инвесторами негативно. Они вспомнили о рисках экономики, в частности про нерешенные проблемы в секторе недвижимости, проблемы на рынке труда и слабый внутренний спрос.
Также в понедельник в Пекине начал работу пленум ЦК Коммунистической партии Китая. Возможно, будут объявлены дополнительные меры стимулирования экономики.
Китайский фондовый рынок пока в фазе неопределенности относительно дальнейшего вектора развития. Наиболее целесообразно в данных условиях воздерживаться от сделок на нем, до прояснения ситуации.