Инвесторы испытывают излишний оптимизм в акциях ВТБ

График акций ВТБ, на котором видна красивая волна роста идеально по Эллиоту с ускорением в третьей волне, вызывает у меня ощущение, что их очень сильно загнали вверх и скоро возможна «раздача». Это не точно, конечно, лишь мое предположение.

Но если честно, вся «магия роста» акций ВТБ строится на предположениях инвесторов, какой будет размер дивидендов от чистой прибыли. От этого решения будет зависеть дальнейший рост или же падение акций.

Я считаю, что дивиденды в размере 25% от чистой прибыли – это реалистичный, безопасный для банка вариант решения. Максимум 30%. Они могут столько заплатить без необходимости каких-то дополнительных действий вроде допэмиссии, например, как в прошлый раз. На эту выплату у них хватит денег и достаточности капитала.

Но вряд ли такой сценарий привел бы к текущему разгону акций. Потому что в этом случае доходность относительно скромная. Рынок же явно закладывает 40-50% от чистой прибыли. У меня вопрос - как они столько заплатят? Своими силами, без дополнительных мер поддержки своей достаточности, маловероятно.

Я закладывал в свои модели вероятность не больше 30% от чистой прибыли в ближайшие годы. Иначе ВТБ окажется на границе достаточности нормативов. Это довольно опасно, им такое могут просто не одобрить.

Выбирайте лучших инвесторов — и копируйте их сделки. Просто подключите стратегию «Финам Автоследования» — все остальное сделает ее автор. Чтобы понять эффективность стратегии, используйте опцию сравнения с индексами Мосбиржи, РТС, S&P 500. Для подключения к стратегии, по которой ведется торговля иностранными ценными бумагами, нужен статус «квала».

Эксперт высказал мнение в ходе “Утреннего обзора рынка” с Ярославом Кабаковым.