Инвестиционная привлекательность "НОВАТЭКа" под вопросом
«НОВАТЭК» раскрыл финансовые результаты за шесть месяцев текущего года.
Главные цифры
Выручка за шесть месяцев 2025 года увеличилась на 6,9% г/г, до 804,3 млрд рублей, на фоне увеличения реализации жидких углеводородов на 11,8%.
Прибыль от операционной деятельности в первом полугодии 2025 года снизилась на 19,5% г/г, до 155 млрд рублей, вследствие опережающих темпов роста операционных расходов относительно роста выручки.
Чистая прибыль за шесть месяцев 2025 года сократилась на 34,2% г/г, до 227,3 млрд рублей, на фоне уменьшения операционной прибыли и снижения суммы прочих доходов (–49,9% г/г, до 93,9 млрд рублей).
Нормализованная прибыль, относящаяся к акционерам, без учета эффекта от курсовых разниц в первом полугодии 2025 года составила 237,1 млрд рублей, что на 17,0% ниже показателя аналогичного периода прошлого года.
Чистый долг в течение шести месяцев 2025 года снизился с 141,6 до 108,4 млрд рублей на фоне увеличения общего долга на 7,1% (до 342,7 млрд рублей) и роста суммы денежных средств на 31,3% (до 234,3 млрд рублей).
Долговая нагрузка компании низкая, по состоянию на конец на первого полугодия 2025 года отношение чистого долга к нормализованному показателю EBITDA составило 0,11.
Капитальные затраты в первом полугодии текущего года составили 76,4 млрд рублей, сократившись на 37,4% г/г, благодаря чему свободный денежный поток вырос почти в два раза — до 119,3 млрд рублей.
Наше мнение
Мы нейтрально оцениваем финансовые результаты НОВАТЭК, снижение прибыли компании оказалось в рамках наших ожиданий. За шесть месяцев 2025 года НОВАТЭК заработал своим акционерам 74,3 рубля прибыли на акцию, что соответствует 7,3% текущей акционерной доходности.
На фоне внешнеторговых ограничений, неопределенности в части обеспечения проекта Арктик СПГ 2 газовозами ледового класса ARC7, текущих цен на нефть и крепкого курса рубля мы продолжаем сдержанно смотреть на инвестиционную привлекательность акций НОВАТЭК, которые в настоящее время не входят в список наших фаворитов.