Инвестиции в Россию: поводов для беспокойства нет

Объемы чистого притока капитала в РФ за первые пять месяцев 2007 года, по предварительным оценкам, превысил 60 миллиардов долларов, сообщил глава Центрального банка России Сергей Игнатьев, выступая на Международном банковском конгрессе в Санкт-Петербурге. Председатель Банка России напомнил, что чистый приток частного капитала за весь 2006 год составил на 18 миллиардов меньше.

"Не думаю, что столь интенсивный прирост чистого капитала продолжится в ближайшие месяцы", - отметил глава Центробанка. По его словам, значительный рост чистого притока капитала в российскую экономику в январе-мае нынешнего года был связан в основном с тремя крупными событиями - продажей активов НК ЮКОС и размещением акций Сбербанка и ВТБ.

Тем не менее, тенденции последнего времени свидетельствуют о том, что на развитых рынках становится все меньше привлекательных целей для приобретений, в результате чего больше внимания уделяется возможностям приобретений активов на крупных растущих рынках. "Нехватка крупных альтернатив для покупки на рынках

Западной Европы, культурные и другие риски, связанные с интеграцией, высокие цены, запрашиваемые продавцами в Северной Америке", - все это, по мнению Чарльза Прескотта, управляющего директора группы, финансовые организации Fitch Ratings способствует притоку инвестиционного капитала на рынки развивающихся стран. Так, например, банки все чаще ищут цели для приобретений активов на других рынках, особенно в странах с большой численностью населения и недостаточно развитыми банковскими секторами. К таковым следует отнести Азию (Китай и Индия), Бразилию. Россию и Турцию. К тому же немаловажен и демографический фактор, т.к. дает значительные преимущества за счет молодого населения.

Накануне об инвестиционном буме в России сообщал и Всемирный банк. По его прогнозам, темпы роста инвестиций в Россию в 2007 году могут превысить рекордное значение в 17,4%, зарегистрированное в 2000 году. Если данные прогнозы сбудутся, то, по мнению экспертов, это грозит серьезными испытаниями для российской экономики.

"В первую очередь это отразится на инфляции, которая по итогам года может превысить запланированные 8%. В связи со значительным увеличением денежной массы цены могут вырасти на 10-11%. Однако российские чиновники намерены удержать инфляцию в запланированных пределах. Пока наиболее эффективным инструментом в борьбе с ростом цен является укрепление рубля. Несмотря на то, что президент РФ уже не раз акцентировал свое внимание на недопустимости быстрого дрожания рубля, выбор, скорее всего, будет сделан в пользу инфляции", - считает финансовый аналитик "Объединенных стратегических консультантов" Давид Рамон.

Помимо банковского, основная масса инвестиций в российскую экономику направляется в сырьевой сектор и металлургию, что расходится с заявлениями президента о необходимости диверсификации отечественной экономики.

Впрочем, полной уверенности в том, что прогнозы всемирного банка могут сбыться, все же нет. Так, например, значительный рост притока инвестиций, наблюдавшийся в первой половине 2007 года, был обусловлен несколькими временными факторами. В первую очередь это распродажа активов ЮКОСа. В целях покупки необходимых активов госкомпании привлекали огромные кредиты. В результате торгов удалось выручить около 27 млрд. долларов – чуть меньше половины всего притока частного капитала за первые пять месяцев 2007 года.

Также стоит отметить и рост цен на энергоносители, который наблюдался весной этого года. Это делало российские компании более привлекательными для инвесторов. Сейчас, когда рост цен на нефть прекратился, скорее всего, снизятся и темпы роста инвестиций.

И, наконец, если российские госкомпании начнут возвращать кредиты, то не исключено, что во второй половине года будет наблюдаться отрицательная динамика притока капитала. Сегодня задолженность Газпрома составляет около 25 млрд. долларов. Роснефть должна кредиторам около 34 млрд. долларов. Даже постепенная отдача не замедлит отразится на росте объема инвестиции в Россию.

Аналогичные критерии привел и министр финансов РФ Алексей Кудрин в ходе 16-ого международного банковского конгресса, заявив, что " экономика способна переварить часть средств без ущерба для инфляции". Такой высокий приток капитала, считает министр, не создает критической ситуации для инфляции или курса, поскольку все в рамках прогнозируемых тенденций по инфляции и укреплению реального эффективного курса рубля.

Тем не менее, Тони Блэр накануне своей отставки с поста премьер-министра Великобритании призвал инвесторов переоценить возросшие риски капиталовложений в российскую экономику. Подобные заявления были вызваны, прежде всего, действиями Москвы, направленными на установление контроля над нефтегазовыми активами иностранных компаний.

Состояние российской экономики на сегодняшний день, говорит начальник отдела рыночного анализа Собинбанка Александр Разуваев, позволяет инвесторам не бояться нашего рынка. По словам аналитика, все первостепенные для них факторы - рост экономики на фоне укрепления реального курса национальной валюты, высокие цены на нефть и отсутствие политических рисков есть – присутствуют, а доминирующие позиции госкомпаний в национальном хозяйстве новостью давно не являются. "Также как пересмотр отношения к иностранцам в стратегической для России нефтегазовой сфере. На фондовом рынке есть даже специальный термин, обозначающий акции государственных компаний, красные фишки. Мнение о том, что госкомпании являются менее эффективными, чем частные часто опровергается российской действительностью. Спрос инвесторов во время размещений Сбера, ВТБ и Роснефти был очень высок. То, что основные активы нефтегазовой сферы будут поделены между Роснефтью и Газпромом положительно отразится на капитализации данных компаний. При этом Роснефть и Газпром всегда останутся мощным инструментом внешней политики для нашего правительства", - полагает г-н Разуваев.

Лариса Макеева, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B (C)
Макроэкономическая ситуация в CША	A (C)
Макроэкономическая ситуация в России	B (C)
ПОЛИТИКА
В Хайлигендамме (ФРГ) начался саммит G8	A
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	A (C)
Уровень мировых цен на металлы	B (C)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
ГМК "Норникель": предварительный обзор рез-тов за 2П 2006 г. по МСФО	A
Enel приобрела блокирующий пакет акций ОГК-5	B
АФК "Система":реструктуризация телекоммуникационного подразделения	B
Уралкалий увеличил цены на хлористый калий для Индии на 23%	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный