Инвестиции госкомпаний могут быть направлены на рынок облигаций

Госкомпании с сентября 2025 г. будут дополнительно рассматривать вопрос о направлении временно свободных средств на покупку акций и облигаций российских эмитентов. Соответствующее постановление приняло правительство, а Минфин у себя на сайте опубликовал письмо госкомпаниям с разъяснениями.

Оценка

Заметный эффект на капитализацию рынка. Инвестирование свободных денежных средств госкомпаниями в акции и облигации может существенно повлиять на капитализацию российского рынка. По данным ЦБ, депозиты юридических лиц на сентябрь составили более 35 трлн руб., средства на счетах достигли 19 трлн руб. Не вся сумма принадлежит госкомпаниям. В условиях жесткой денежно-кредитной политики акции выглядят высокорискованным инструментом. Вероятность притока средств от госкомпаний в этот класс актива в ближайшем будущем низкая.

Влияние

Допускаем притоки в облигации. Наибольшее влияние, на наш взгляд, подобные инициативы Минфина окажут на рынок облигаций. Компании смогут зафиксировать высокую ключевую ставку надолго — этого не могут обеспечить банковские депозиты. Очень вероятно, что госкомпании будут придерживаться консервативных решений, и реальные притоки денежных средств смогут увидеть только самые высоконадежные облигации с кредитным рейтингом ААА.