Инвестировать в угольный сектор рискованно

С января 2024 года акции угольных компаний сильно упали (ПАО «Распадская» - 48,19%; ПАО «Мечел» - 74,15%).

В первую очередь, это связанно с продолжительным кризисом в угольной отрасли, вызванным комплексом факторов внешней среды. Из них можно выделить увеличение объемов производства угля Китаем и Индией, а это основные потребители российского сырья, и общемировое замедление экономики, а, как следствие, темпов производства. Получается, что цена на продукцию падает, валюта укрепляется, что снижает прибыль компании в рублях, ставка при этом высокая. Все это вкупе вылилось в существенные проблемы для всей отрасли. По данным отчетности компаний мы видим снижение по всем ключевым метрикам эффективности бизнеса, причем не только в России, но и в общемировом масштабе. 

Государство видит критическую ситуацию в угольной отрасли и ищет способы поддержки. Так, с мая ведена скидка в 12,8% на экспортные перевозки угля, что без условно сглаживает резкий рост тарифов ж/д перевозок. При этом возобновлены понижающие коэффициенты: 0,4 при перевозке угля более чем на 3300 км. и 0,895 при отправках на экспорт. 

Также Михаил Мишустин утвердил постановление от 29.05.2025 «О мерах поддержки угольной отрасли». Туда вошли: отмена НДПИ и страховых взносов до 1 декабря 2025 года, адресные субсидии на компенсацию логистических затрат, а также будут утверждены планы финансового оздоровления. Мы считаем, что данные меры помогут отрасли, но не всем компаниям. Организации с большой долговой нагрузкой это может и не спасти. Для таких бизнесов очень важно понижение ключевой ставки Центрального Банка РФ, чтобы они могли рефинансировать свои кредиты. В целом, для отрасли характерна цикличность и исторически покупать акции угледобывающих компаний на спаде было прибыльным занятием, но, как нам кажется, пока об этом рано говорить. Неизвестно, какие компании смогут пережить столь затяжной кризис. 

Учитывая все вышесказанное, нам кажется, что на данный момент весьма рискованно инвестировать в угольный сектор.  Очень сложно спрогнозировать, когда закончится данный кризис учитывая, что прошлый продлился около 4 лет с 2010 по 2014 год. При этом текущая ситуация может привести к банкротству ряда компаний и попросту обнулить инвестиции.