Инвестиционные идеи по счету ММА
С момента нашей первоначальной рекомендации в рамках услуги "Модельные портфели" в июле прошлого года акции нефтеперерабатывающей компании Valero Energy (VLO) выросли примерно на 60%. Ралли акций в целом резонировало с отраслью, но, по нашим оценкам, потенциал роста достигнутыми уровнями не исчерпан. Среднеотраслевая недооцененность акций Valero Energy сохраняется, и, учитывая долгосрочные перспективы нефтеперерабатывающего бизнеса, а также улучшение финансовых показателей, бумаги компании могут стать выигрышной сделкой.
Увеличение нефтедобычи в США и Канаде создает спрос на нефтепереработку. Согласно информации Valero Energy, сейчас ведется строительство инфраструктуры для поставки сырья на нефтеперерабатывающие заводы, расположенные в районе Мексиканского залива, Скалистых гор и средней части континента, которые обладают большей конкурентоспособностью. У Valero Energy, в частности, в районе Мексиканского залива и средней части континента расположена львиная доля мощностей, а оптовая продажа нефтепродуктов налажена практически по всем штатам Америки. Кроме этого, наличие заводов в районе Мексиканского залива потенциально позволит Valero Energy экспортировать продукцию за рубеж - в страны Латинской Америки, Африки и Европы. Акции, как уже было отмечено, показали хорошее ралли, но потенциал роста, по нашим оценкам, не исчерпывается текущими уровнями. На данном этапе бумаги Valero Energy торгуются за значительным дисконтом к основным аналогам, имея при этом сравнимые показатели рентабельности, маржи и долговой нагрузки. В среднем дисконт составляет около 30%:
| P/E | EV/EBITDA | EV/Sales | P/B | P/S | |
|---|---|---|---|---|---|
| VLO | 11,42 | 5,55 | 0,24 | 1,55 | 0,22 |
| Среднее по аналогам | 14,56 | 7,77 | 0,31 | 1,90 | 0,29 |
| Oper margin, % | ROE, ttm, % | D/E | Beta | |
|---|---|---|---|---|
| VLO | 3,11 | 14,51 | 33,73 | 1,67 |
| Среднее по аналогам | 3,22 | 14,34 | 35,05 | 1,85 |
Источник: Reuters, расчеты ИК ФИНАМ, данные по состоянию на 28 апреля 2014 г.
Техническая картина акций VLO предполагает продолжение ралли. Недавно бумаги пробили линию сопротивления $55,9 (пробой подтверждается динамикой Accumulation Swing Index). По нашим оценкам, в перспективе года акции Valero Energy могут достичь отметки $70.
Источник: Reuters
Deutsche Bank
Мы полагаем, что акции Deutsche Bank могут представлять спекулятивный интерес. Техническая картина дает несколько четких сигналов на коррекционный рост. Бумаги оттолкнулись от нижней линии канала и локальной поддержки 31 евро. краткосрочный нисходящий тренд завершился формированием разворотной фигуры "тройное дно", и ретест минимумов в районе 31 евро проходил на слабеющих объемах.
Сегодня акции тестируют локальное сопротивление 32,4 евро, и если бумагам удастся закрепиться выше этого уровня, то можно ожидать продолжения коррекционного роста.
Источник: Reuters
Золото
Падающий тренд по-прежнему доминирует в динамике золота, и после пробития важной поддержки 1290 мы ожидаем углубления коррекции как минимум до локальных минимумов в районе 1278-1280.
На часовом графике видно, что была попытка возврата выше 1290, но пробой оказался ложным. На отскоке продаже возобновились, и сейчас курс вновь опустился ниже линии 1290.
Источник: Transaq MMA