Инвестиционные идеи на 2007 год: рекомендации аналитиков "ФИНАМа" Инвестиционная компания "ФИНАМ" представила своим клиентам рекомендации по формированию инвестиционной стратегии в 2007 году.

Инвестиционные идеи на 2007 год: рекомендации аналитиков "ФИНАМа"

Инвестиционная компания "ФИНАМ" представила своим клиентам рекомендации по формированию инвестиционной стратегии в 2007 году. Аналитики "ФИНАМа" позитивно оценивают перспективы роста российской экономики, обращая внимание инвесторов на эмитентов, продукция которых ориентирована на внутренний рынок. В частности, в "Стратегии-2007" рекомендуется увеличить в портфелях доли акций таких сегментов как потребительский сектор, банки, телекомы, строительство, транспорт и электроэнергетика. "Потребительский сектор продолжает оставаться одним из динамичных секторов российской экономики. В целом эта тенденция объясняется ростом реальных доходов населения и как следствие возрастающим потребительским спросом. По данным Росстата в январе-октябре 2006 года расходы населения на покупку товаров и оплаты услуг составили 9461,0 млрд. рублей, что на 22,8% больше, чем за аналогичный период 2005 года. При этом расходы на покупку товаров и оплату услуг составили в общей структуре денежных расходов населения 57,6% и 17,5% соответственно", - пишут в своем исследовании аналитики "ФИНАМа". Количество предложений на потребительском рынке растёт, множество компании сектора становятся публичными, позволяя инвесторам создавать диверсифицированный портфель, включая в него бумаги сектора розничной торговли, производства косметики, соковой и молочной продукции, а также предприятий сельского хозяйства. Консолидация рынка, увеличение конкуренции за счёт прихода на рынок западных игроков, рост экономики в целом – всё это является дополнительными стимулами роста для компаний потребительского сектора, и, как следствие, повышения их привлекательности для инвесторов. К включению в инвестиционные портфели рекомендуются акции концерна "Калина", торговой сети "Магнит", а также ОАО "Лебедянский". Телекоммуникации будут одной из популярных нересурсных тем на рынке в глядущем году. В конце 2006 года активизировались многие крупные участники рынка, которые массированной скупкой акций подтолкнули все МРК и "Ростелеком" вверх на новостях о грядущей реформе "Связьинвеста". Реформа госкомпании может стать отличным драйвером для рынка - как показывает опыт, государство не любит расставаться с контролем в стратегических отраслях (фиксированные телекоммуникации относятся к ним с полным правом), а инвесторы очень любят активы, в которых контроль за государством. "На фоне хороших показателей динамики эффективности МРК это выглядит логично и справедливо, и лишь избыточная зарегулированность отрасли кажется нам серьезной помехой для дальнейшего стремительного роста отрасли", - считают аналитики "ФИНАМа". Они считают, что в инвестиционных портфелях инвесторов могут присуствовать акции МТС, компаний "Сибирьтелеком" и "Волгателеком". По прогнозам "ФИНАМа", в 2007 году инвесторы также оценят привлекательность активов транспортной отрасли, среди вероятных лидеров роста аналитики выделяют компании танкерного и вертолетного сегментов. Оценивая инвестиционную привлекательность танкерных компаний, необходимо отметить стабильно растущий спрос на нефть и нефтепродукты со стороны развитых и развивающихся стран. Такая рыночная конъюнктура будет поддерживать фрахтовые ставки на стабильно высоких уровнях, что обеспечит дополнительные доходы танкерным пароходствам. А повышение операционной эффективности, обусловленное адаптацией компаний к работе в условиях нестабильного регионального спроса, будет способствовать росту показателей рентабельности компаний. Также потенциально интересным для инвестирования аналитики "ФИНАМа" считают вертолетный сегмент. Данное направление является перспективным, отвечающим растущим потребностям современной экономической среды. Компании вертолетного сегмента традиционно демонстрируют высокий уровень рентабельности, наряду с прозрачность и предсказуемостью доходов. К включению в инвестиционные портфели рекомендованы акции "ЮтЭйр" и "Новошипа". В 2006 году строительный сектор впервые обратил на себя пристальное внимание инвесторов, оценивших фундаментальную привлекательность основных активов отрасли. Целому ряду компаний удалось нарастить капитализацию в несколько раз, и для многих это не является пределом. Среди ключевых драйверов роста компаний строительного сектора аналитики "ФИНАМа" выделяют:

• Рост инвестиций в строительство со стороны государства
• Стабильно растущий спрос на рынке коммерческой недвижимости
• Рекордные инвестиционные программы госкомпаний

По оценкам инвестиционной компании, у большинства эмитентов отрасли остается существенный потенциал роста, который должен быть реализован в 2007 году. В частности, инвесторы могут получить доход за счет приобретения акций "Ленгазспецстроя" и "Севзапэлектросетьстроя". Электроэнергетика также останется интересной в предстоящем году – инвестиционная программа отрасли в $80 млрд. до 2010 г. предполагает интерес всех категорий инвесторов к сегменту. В текущих условиях реформирования отрасли и формирования конкурентной среды в электроэнергетике все большую важность приобретают способность менеджмента компаний адаптироваться к новым условиям и мотивация на достижение результатов. "Мы считаем, что дальнейший рост капитализации компаний электроэнергетики будет происходить как за счет экстенсивных факторов роста (рост потребления электроэнергии, расширения рынков сбыта), так и за счет интенсивного развития электроэнергетической отрасли - создания конкуренции, снижения издержек, улучшения корпоративного управления, повышения эффективности работы компаний и, соответственно, роста рентабельности", - считает стратег инвестиционной компании "ФИНАМ" Семен Бирг. По мере реализации корпоративных процедур формирования целевой структуры энергоотрасли, капитализация энергокомпаний, равно как и интерес к бумагам электроэнергетики со стороны портфельных инвесторов, будет расти. По мнению аналитиков, уже к середине 2007 г. на российских биржах будут обращаться бумаги 15-16 новых генерирующих компаний отрасли – ОГК, ТГК, а к 2008 г. – котировальные списки пополнятся акциями "ГидроОГК", межрегиональных сетевых компаний, сбытовых холдингов, ремонтных компаний и т.т. К сегменту электроэнергетики будет обращено основное внимание инвесторов и повышение ликвидности рынка акций, улучшение корпоративных и финансовых характеристик объединенных компаний будет способствовать дальнейшему росту интереса инвесторов к активам российской энергетики. "ФИНАМ" рекомендует включить в инвестиционные портфели привилегированные акции РАО "ЕЭС", "Курскэнерго" и "Ростовэнерго", а также бумаги "Магаданэнерго".