Инвестиционно-финансовая группа CTrust

Обзор за неделю
Инвестиционно-финансовая группа CTrust

В отличие от западных торговых площадок прошедшая неделя характеризовалась восходящей динамикой российского рынка акций. Если по американскому рынку по индексу S&P500 наблюдалась умеренная коррекция порядка 1.5% от достигнутых в начале недели локальных максимумов, то российский рынок в целом прибавлял не менее 2.5%, превышая в течение недели локальный февральский максимум. Этому способствовал положительный новостной фон по крупнейшим российским компаниям и рост нефтяных котировок, что было достаточным для роста рынка на фоне умеренно-негативной динамики мировых фондовых площадок. В частности, в начале недели тон повышению задавали акции компаний черной металлургии – Северстали и НЛМК, выросшие в понедельник на 7-8%. Положительным для них стала переоценка сектора металлургии глобальными фондовыми игроками на фоне повышения прогнозов контрактных цен на сталь и коксующийся уголь. Рост цен на уголь не страшен российским металлургам из-за наличия собственной сырьевой базы, с другой стороны позитивен для наших угледобывающих компаний. В частности, сильный рост на неделе демонстрировали также акции Распадской. В середине недели выходила годовая финансовая отчетность по международным стандартам российских нефтяных гигантов – Роснефти и Лукойла. В обоих случаях результаты по прибыли получились лучше рыночных ожиданий. В преддверии отчетов акции этих компаний повышались, а рост мировых цен на нефть до максимальных уровней на этой неделе и планы компаний по дивидендной политике поддерживали котировки их акций и впоследствии. На фоне роста нефти неплохо росли акции Газпрома и Сургутнефтегаза. Еще одним драйвером повышения индекса российского рынка были акции ГМК Норильский никель. На фоне возможного объединения компании с холдингом Металлоинвест циркулировала информация об оценке ГМК, предлагаемая консультантами по сделке слияния, которая оказалась процентов на 10-15 выше рыночной. Соответственно, акции ГМК двигались в середине недели вверх в сторону этого оценочного значения. Тем не менее, на ближайшие недели российскому рынку будет гораздо труднее сохранять положительную динамику. Основной причиной является начало сезона квартальной отчетности на международном рынке. Первые результаты минувшей недели были негативными, в частности, существенное сокращение прибыли относительно прошлого года продемонстрировал алюминиевый гигант Alcoa, негативные прогнозы по прибыли были получены по технологическому сектору (производитель процессоров AMD), транспортному (UPS), промышленному (GE) и многострадальному финансовому (Morgan Stanley). Мы полагаем, что рынок должен встретить сопротивление в области 2170-2250 по индексу РТС после двузначного роста от минимумов начала февраля. Несмотря на внутренний корпоративный позитив, в частности, на ожидания дивидендов (по многим компаниям в апреле-мае наступают даты «отсечки» в реестре акционеров), мы проявляли бы осторожность на достигнутых уровнях.