Инвестиции в палладий: плюсы и минусы

Инвесторы во времена кризисов (а ситуацию с санкциями в отношении России иначе как кризисом не назовешь) обращают особое внимание на защитные активы. К таким относят покупку драгоценных металлов или косвенные инвестиции в них. Наибольшим спросом пользуются золото и серебро, как хорошо знакомые инвесторам активы. Всё большую популярность приобретают металлы платиновой группы. В последние годы много внимания привлекают инвестиции в палладий. Плюсы и минусы таких вложений, потенциальную доходность и риски должен тщательно взвешивать каждый инвестор. 

Спрос на палладий и предложение металла

Палладий (Pd) - один из металлов платиновой группы, очень близкий по физическим и химическим свойствам к платине и золоту. Из-за редкости и хорошей устойчивости к различным агрессивным воздействиям относится к благородным (драгоценным) металлам. Однако как материал для ювелиров используется редко. Основное применение находит в промышленности. Так, по данным специалистов LME (Лондонской биржи металлов), промышленное потребление металла распределено следующим образом (цифры приведены в процентах от мирового объема добычи):

• автомобильная промышленность - 70%;
• электронная - 10%;
• химическая - 5%;
• медицина - 5%.

На долю ювелирной промышленности и инвестиционного металла суммарно приходится порядка 10% мировой добычи.

Палладий заменил платину в производстве катализаторов для дожигания выхлопных газов автомобилей. К 2023 году для нужд автопрома используется порядка 70% мировой добычи металла. Поэтому спрос определяется именно состоянием дел в автомобилестроении. Достаточно сказать, что в разгар пандемии, когда из-за локдаунов и вызванных ими логистических проблем производство и продажи новых авто в мире сократились почти на 20%, существенно снизился и спрос на Pd. Этот металл потерял, по разным оценкам, от 15 до 27%.

К концу 2022 года допандемийный уровень спроса так и не восстановился, чему способствовали:

• медленное оживление автопрома, обусловленное новой вспышкой COVID-19 в Китае;
• частичная замена платиной, в которой образовался впечатляющий профицит в пределах 200–300 тысяч унций;
• общее замедление мировой экономики в связи с ростом инфляции и повышением ставок в США, ЕС, Великобритании и растущей вероятности рецессии. 

Тенденция снижения спроса продолжилась в 2022 году, падение по итогам года составило 4%. Однако из-за сокращения добычи основного мирового поставщика ЮАР, предложение сократилось сильнее, почти на 10%. В результате на рынке образовался дефицит металла, который оценивается в 600 тысяч унций.

Ослабление антиковидных мер в КНР вполне может изменить ситуацию со спросом. Сегодня Китай уверенно идет к первому месту по производству и экспорту автомобилей, и восстановление процессов в промышленности может еще больше увеличить дефицит палладия. По оценкам специалистов "Норникеля", даже просто при сохранении текущих тенденций он в 2023 году может возрасти до 800 тысяч унций.

Основными источниками металла на мировом рынке являются компании из ЮАР и России. Последняя производит и поставляет на рынок более 38% палладия. Поэтому действующие санкции, в частности исключение российских производителей из списка доверенных поставщиков LME, могут привести к значительной волатильности котировок.

При этом палладий выглядит весьма привлекательно как перспективный инвестиционный актив. В долгосрочной перспективе эксперты говорят о стабильном и значительном росте. Он обусловлен потенциально растущим спросом благодаря:

1. Переориентации развитых стран на зеленую энергетику и многократное сокращение промышленных выбросов, что потребует широкого использования палладиевых катализаторов.
2. Растущей потребности в электронных изделиях (чипах), которая в ближайшем будущем будет увеличиваться кратно. Палладий входит почти в 100% таких продуктов.
3. Редкости металлов платиновой группы в природе. Запасы в месторождениях и объемы производства палладия уступают аналогичным показателям, например, золота более чем в 10 раз.

В результате у инвестиций в палладий есть два серьезных достоинства:

1. Высокая ликвидность. Несмотря на меньшие объемы торгов на бирже, чем по золоту, накопленная позиция может быть распродана буквально в любой момент.
2. Низкие волатильность и уровень рисков. Даже прогнозируемое сейчас потенциальное увеличение волатильности вряд ли приблизит эти показатели к характерным для серебра и золота. Конечно, при глубокой рецессии мировой экономики промышленный металл вряд ли сможет продемонстрировать рост, но существенно сгладить просадку вполне способен.

Как вложиться в палладий в 2023 году

Вариантов инвестиций в палладий, доступных частным инвесторам, ненамного меньше, чем у вложений в более популярные драгметаллы.

Монеты

Для чеканки памятных монет палладий во всем мире используют редко. Однако в новейшей истории (с 1992 года) Банк России эмитировал 24 монеты из палладия, в которых содержится четверть унции (номинал 5 рублей), пол-унции (10 рублей) и одна тройская унция (25 рублей). Они входят в памятные серии:

• "Русский балет";
• "Олимпийский век";
• "Эпоха просвещения";
• "История России";
• "География".

Покупка монет выглядит привлекательно, потому что:

• стоимость металла будет расти, поскольку рынок выглядит безусловно бычьим в долгосрочной перспективе и даст доходность на длинных горизонтах;
• редкость монет придает им коллекционную ценность, что значительно увеличивает потенциальную прибыль.

Слитки

Палладий в банковских слитках высокой пробы встречается в предложениях банков крайне редко. Тем не менее крупные российские банки, например, Сбер, продают палладиевые слитки весом от 5 граммов. Приобретать их рационально только для долгосрочного инвестирования, поскольку банковский спред достаточно высок.

На заметку! После отмены НДС по операциям с физическими драгметаллами для частных лиц такая инвестиция стала выглядеть намного привлекательнее, чем, например, в 2020–2021 годах.

Обезличенные металлические счета (ОМС)

Фактически это самый простой способ инвестирования в палладий. Если покупка монет и слитков доступна далеко не всем и не всегда, то палладиевые ОМС можно открыть буквально в каждом российском банке, имеющем соответствующую лицензию. При этом исчезают проблемы с хранением металла, обеспечивается высокая ликвидность - закрыть счет и получить деньги можно в день обращения в банк.

Главными недостатками этого способа инвестирования являются высокий банковский спред и отсутствие страхования счетов в АСВ (Агентстве страхования вкладов физических лиц).

Покупка акций производителей

Для российских частных инвесторов такие инвестиции в палладий можно считать одними из самых доступных и доходных. Крупнейшим производителем этого драгметалла в России является компания "Норникель", обеспечивающая порядка 80% всей добычи (палладий выступает побочным продуктом его основных производств). В перспективе на 2023 год эксперты фондового рынка ожидают некоторое снижение роста производства, которое, скорее всего, будет компенсировано ростом цен на металлы. По различным оценкам, вероятный к концу года рост стоимости акций компании составит порядка 20–27%. При этом полученная прибыль ожидается в районе 7–8 миллиардов долларов.

Отметка, по этим прогнозам, лежит в области "лучше рынка". В этом случае добавление акций ГМКН в инвестиционные портфели выглядит вполне оправданным шагом.

Фьючерсы и опционы на палладий

Спот-торги этим драгметаллом на Мосбирже не ведутся, зато доступны срочные контракты в товарной секции срочного рынка. Работать с ними могут и неквалифицированные частные инвесторы. Им до совершения первой сделки нужно пройти тестирование.

Этот способ вложений в палладий также отличается простотой, однако сопряжен с высокими рисками. Кроме того, сроки исполнения не допускают долгосрочного инвестирования без переноса средств в новые контракты.

Таким образом, вложения в палладий в 2023 году и на длительном горизонте выглядят достаточно привлекательно для российских частных инвесторов. Предпочтительные варианты стоит определить, исходя из собственного инвестиционного плана, который диктует необходимую доходность, срок инвестирования и допустимый уровень рисков.

Частые вопросы

Может владелец ОМС получить физический металл?

Некоторые банки предусматривают такую опцию для других драгметаллов, однако по счетам в палладии она пока отсутствует.

Можно ли купить палладий на Московской бирже?

Нет, Мосбиржа пока ведет спот-торговлю на валютном рынке только золотом и серебром. Срочные контракты по этому драгметаллу расчетные, поэтому купить металл не удастся и здесь.

Есть ли палладиевые монеты в продаже в российских банках?

Поскольку эмитированы монеты достаточно давно, в хранилищах банков их может не остаться. Прояснить вопрос о возможности заказа в Центробанке можно непосредственно у сотрудников финансовых организаций.