Инвестиции в Африку - альтернатива в кризисной ситуации?

Анастасия Тупицына, аналитик отдела информации и анализа мировых рынков ИК "Финам".

Негатив, царящий на большинстве фондовых рынков развитых стран, не заставил себя долго ждать и на развивающихся площадках. От начавшегося в США финансового коллапса в настоящий момент страдают не только американские или европейские рынки, но и азиатский регион. Таким образом, паника инвесторов становится понятной - альтернатив для эффективного вложения средств почти не осталось. Учитывая вышесказанное, наше внимание привлек недавно предложенный компанией Van Eck Securities Corporation ETF на акции африканских компаний.

Как мы уже писали ранее, покупка ETF сама по себе означает инвестиции в целый портфель активов, благодаря чему существенно снижаются риски колебаний стоимости бумаг, входящих в него. Исключением не является и Market Vectors Africa Index ETF. В его состав входят акции 50-и компаний, зарегистрированных и получающих основной операционный доход на территории Африки. 71% таких компаний являются средними по капитализации, 18% - крупными и 11% - мелкими.

Что касается стран африканского континента, представленных компаниями в составе индексного фонда, их большая часть зарегистрирована на территории Нигерии и ЮАР (рис. 1). Примечательным можно считать и тот факт, что значительное количество компаний в рассматриваемом ETF, хоть и домицилированы в Африке, включены в листинг зарубежных бирж.

Рис. 1

Источник: Van Eck Securities Corporation

* -доля, приходящаяся на компании, которые получают основной операционный доход на территории указанной страны, но включены в листинг зарубежных бирж

В целом, принимая решение об инвестировании денежных средств в Market Vectors Africa Index ETF, стоит обратить внимание не только на входящие в его состав компании, но и на перспективы африканской экономики в целом. Основным фактором значительной привлекательности региона является его огромный потенциал, основанный на стремительно происходящих процессах глобализации и урбанизации. В связи с этим наблюдается значительный приток капитала, поступающий в страны преимущественно в виде помощи или прямых инвестиций и направляемый на развитие инфраструктуры. Ускоренные темпы развития стран региона, достигающие в среднем 6% в год с 2004 года, в настоящий момент являются максимальными более чем за 30 лет.

Прямые инвестиции, подразумевающие, прежде всего, строительство объектов промышленного назначения, направляются на африканском континенте в ресурсный сектор. Так, Африка владеет 40%-ми всего мирового резерва золота, 20%-ми запасов урана и 17%-ми общей площади лесов Земли. 80% экспорта Африки представляют собой такие ресурсы, как нефть, природный газ, бриллианты, алюминий и др. В условиях роста спроса на коммодитиз регион может сыграть ключевую роль на арене мирового экономического развития.

Исходя из вышесказанного оценка разбивки Market Vectors Africa Index ETF по отраслям представляется положительной. Основные компании, входящие в его состав, относятся к добывающей промышленности - суммарная доля нефтегазового и горнодобывающего сектора достигает 32% (рис. 2).

Рис. 2

Источник: Van Eck Securities Corporation

Широко представлен в составе фонда также банковский сектор и сектор финансовых услуг. В свете охватившего мир кризиса данных сфер стоит отметить, что рынок банковских услуг региона отличается от мирового, имея в составе также ряд исламских банков (Египет) и, как следствие, менее подвержен банковской панике, охватившей мир.

Стремительному развитию подвержен также телекоммуникационный сектор: если в 1999 году количество пользователей мобильных услуг в регионе не превышало 500 тыс. человек, то сегодня эта цифра достигает 36 млн. Доля относящихся к телекоммуникациям компаний в составе ETF превышает 10%, крупнейшая доля в составе фонда принадлежит компании Mobile Telecommunications.

Однако не стоит забывать, что инвестиции в развивающиеся страны сопряжены с рисками, связанными с низкой ликвидностью, незначительным количеством проверенной финансовой информации и колебаниями валют. Специфической для Африки является опасность политической и социальной нестабильности, риски инфляции, ценовой волатильности. Действительно, с момента начала продажи фонда наблюдались значительные колебания его доходности - в диапазоне от -1,4% до +1,1%. Серьезным является и риск низких объемов торгов и контроля за доступом на площадки со стороны местных правительств. Таким образом, получаемая инвесторами прибыль может быть заметно скорректирована в меньшую сторону и в целом крайне нестабильна.