Инвестбриллианты сохранят роль защитного актива

Спрос на инвестиционные бриллианты в России за январь — сентябрь 2025г. вырос на 20% год к году. Годовой оборот оценивается около 45 млрд рублей при инвестиционной доходности в 3–5% годовых. Минфин ранее отнес бриллианты к инструментам сберегательного характера.

Рынок драгоценностей в России поддерживают снятие НДС с октября 2022 года, появление индексов на Мосбирже и обратный выкуп у «Алросы». Основные причины роста спроса на инвестиционные камни типичны для периода неопределенности, когда инвесторы диверсифицируют портфели и ищут активы, которые слабее реагируют на инфляцию и волатильность.

Сокращение мировой добычи алмазов сдерживает предложение, это оказывает дополнительную поддержку ценам. Но ликвидность низкая, спреды высокие, регулярного дохода нет, поэтому в 2024 глобальные котировки падали почти на четверть из-за слабого спроса и конкуренции синтетики. В результате бриллианты скорее подходят как добавка к инвестиционному портфелю, но не как замена облигациям и золоту.

Главным бенефициаром выступает компания «Алроса», как ключевой поставщик и организатор обратного выкупа. Банки-партнеры, которые продают камни и зарабатывают на комиссиях и хранении. Премиальные ювелиры, у которых растет база клиентов с запросом на крупные камни от двух карат. Биржевая инфраструктура выигрывает от индексации и прозрачности прайсинга.

Таким образом, инвестбриллианты сохранят роль защитного актива и, при стабильном курсе и отсутствии налоговых перемен, могут прибавить к своей стоимости еще порядка 5–8% на горизонте года, плюс эффект от валютной переоценки. При этом, если мировая добыча продолжит сокращаться, цены удержатся в верхней части диапазона.

Акции «Алросы» остаются зеркалом спроса и цен на камни, а также внутреннего рынка. В нашем базовом сценарии мы видим потенциал роста их стоимости примерно на 10–15% на горизонте 6–12 месяцев при нейтральном внешнем фоне, а в осторожном сценарии боковой коридор с волатильностью и фокусом на операционные потоки.