Этот индикатор предсказывал все кризисы в США. О чём он говорит сейчас?
Слежу за инверсией кривой доходности облигаций США. Штука важная: она предсказывала пандемию 2020, кризис 2008, пузырь доткомов 2000-2002 гг. А за 72 года наблюдений ошиблась однажды.
Вкратце, что такое инверсия:
- В нормальных условиях доходность долгосрочных облигаций США выше, чем у краткосрочных.
- Но если инвесторы предчувствуют шухер, то они продают краткосрочные облигации США.
- В результате по таким бумагам можно заработать больше, чем по долгосрочным.
Это и называется инверсией кривой доходности облигаций США.
Сейчас инверсия даёт понять: «кризис не за горами». В октябре индикатор впервые с 2020 года ушёл в отрицательную зону.
Причём рецессия может начаться уже в 2023-м году. Как показывает история, спад экономики США наступал, в среднем, через год после инверсии кривой доходности.
«Но нельзя же основывать прогнозы на одном показателе…»
Скажете вы и будете правы. Инверсия — один из маркеров, что надвигается кризис.
Лучше оценивать ситуацию вкупе с другими факторами. А что мы тут имеем:
1. Деловая активность в США замедляется. Индекс состояния производственной сферы снизился с 52 до 49,9. Сферы услуг — с 49,3 до 46,6.
2. Цены растут. Инфляция составляет 8,3%, что бьёт по кошелькам американцев.
3. Прогнозы неутешительные. Bloomberg, WSj, JPMorgan предсказывают экономический спад США в 2023 году.
Что получаем: проблемы в экономике + инверсия кривой доходности + прогнозы аналитиков = с большой вероятностью рецессии — быть.
Не исключаю, что пока рынок США может чувствовать себя неплохо. Но, похоже, в 2023-м году начнётся самое «весёлое».
Как действовать нам. Вкратце: если нет акций США, то покупать их рано. Если есть, то акции банков и продуктовых ритейлеров оставить можно, а остальные — задуматься о сокращении позиций.