Инвентарная стратегия lululemon: оптимизация или давление на рост?

Стратегия управления запасами lululemon athletica inc. (LULU) в первом квартале 2025 года отражает баланс между поддержанием инноваций в продуктах и управлением краткосрочными макроэкономическими давлениями. Запасы по единицам увеличились на 16% по сравнению с прошлым годом, в то время как долларовые запасы выросли на 23%, что было вызвано повышением средней стоимости единиц из-за тарифов и влияния валютного курса. Руководство рассматривает это увеличение запасов как целенаправленное, поддерживающее введение новых продуктов, таких как брюки No Line Align и Daydrift, которые получили положительный отклик от клиентов. Компания делает акцент на инновациях и быстро пополняет запасы самых продаваемых товаров, даже если это означает удержание большего количества запасов в краткосрочной перспективе, чтобы защитить продажи по полной цене и увеличить долю рынка.

Тем не менее, это наращивание запасов не лишено рисков. lululemon указал на слабость трафика в США и более осторожных потребителей как на факторы, которые могут привести к немного более высокому прогнозу по скидкам во второй половине финансового 2025 года. Хотя в первом квартале скидки снизились на 10 базисных пунктов (bps) по сравнению с прошлым годом, руководство добавило еще 10-20 bps на финансовый 2025 год, чтобы учесть потенциальное давление со стороны акций, особенно на конкурентном рынке США.

В долгосрочной перспективе стратегия запасов lululemon связана не только с позиционированием для роста, но и с управлением текущими трудностями. С 40% покупок в основных продуктах, которые могут быть адаптированы по мере необходимости, бренд сохраняет гибкость в корректировке закупок в зависимости от спроса. Основное внимание уделяется поддержанию пяти ключевых видов деятельности — йога, бег, тренировки, гольф и теннис — через более глубокие инновации и дисциплину продаж по полной цене. Если потребительский спрос сохранится, текущие уровни запасов компании могут способствовать более сильным продажам во второй половине года и восстановлению маржи; в противном случае существует риск того, что сегодняшнее стратегическое наращивание может превратиться в завтрашнее бремя для прибыльности.

Конкуренты LULU: NIKE и Under Armour оптимизируют запасы

На конкурентном рынке спортивной одежды и обуви NIKE Inc. (NKE) и Under Armour (UAA) также оптимизируют запасы, хотя и с разных исходных позиций и с различными приоритетами.

NIKE активно придерживается дисциплины запасов в рамках своего более широкого переоснащения рынка. В четвертом квартале финансового 2025 года запасы снизились на 13% по сравнению с прошлым годом, что отражает более строгие закупки, более быстрый поток продукции и более чистый рынок после предыдущих избыточностей. Компания стратегически сокращает запасы с низкой маржой, приоритизируя категории производительности, такие как бег, тренировки и Jordan, где потребительский спрос остается устойчивым. Этот оптимизированный подход поддерживает более высокие продажи по полной цене и стабильность маржи, но также означает, что NIKE необходимо сбалансировать более низкие уровни запасов с возможностью удовлетворения всплесков спроса, особенно в процессе реорганизации NIKE Digital в рамках интегрированной стратеги.

Under Armour также ужесточает свою позицию по запасам, но с другой исходной точки. После работы с повышенными уровнями запасов, которые оказывали давление на маржу в предыдущих кварталах, бренд активно очищает излишки через запланированные акции и более целевые ассортименты. Запасы компании теперь более тесно связаны с тенденциями спроса, особенно в области производственной и тренировочной экипировки, что помогает поддерживать более чистые продажи по полной цене в будущем.

Обзор Zacks для LULU

Акции lululemon упали на 49.5% с начала года по сравнению с падением в 32.2% по отрасли.

Источник изображения: Zacks Investment Research

С точки зрения оценки, LULU торгуется с форвардным коэффициентом цена/прибыль 12.87X, что выше отраслевого значения 10.33X.

Источник изображения: Zacks Investment Research

Консенсус-прогноз Zacks для прибыли lululemon за финансовый 2025 год предполагает снижение на 1.5% по сравнению с прошлым годом, тогда как консенсус-прогноз на финансовый 2026 год предполагает рост на 7.5%. Прогнозы по прибыли за финансовые 2025 и 2026 годы оставались стабильными в последние семь дней.

Источник изображения: Zacks Investment Research

В настоящее время LULU имеет рейтинг Zacks #4 (Продать).

Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Смотрите наш %%CTA_TEXT%% отчет – бесплатно сегодня!

7 лучших акций на следующие 30 дней

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, изложенные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод