Интриги, скандалы и поиски сигналов от ЦБ

Уже завтра состоится первое в этом году заседание Банка России по денежно-кредитной политике, на котором регулятор примет решение по ключевой ставке. Интрига набирает обороты. Согласно исследованию «Яндекса», более 70% россиян следят за решениями ЦБ, почти половина связывает с ними свои финансовые планы. Большинство аналитиков ждет сохранения ставки на уровне 16% с умеренно жестким сигналом. Однако ряд экспертов не исключает ее снижение на 50 б.п. — до 15,5%.

Ориентироваться регулятор будет на последние данные от Росстата, согласно которым инфляция за неделю с 3 февраля по 9 февраля замедлилась до 0,13% против 0,2% неделей ранее. Годовая инфляция снизилась до 6,36% с 6,46%. Объём ФНБ на 1 февраля составил 13,64 трлн рублей (5,8% ВВП). Объём ликвидных активов — 4,22 трлн рублей (1,8% ВВП).

Главный аналитик ПСБ Денис Попов, отмечает, что все консенсус-прогнозы ориентированы на сохранение ставки неизменной. «Хотя шансы сохранения и снижения ставки на 50 б.п. практически равны, мы продолжаем считать, что вариант дальнейшего смягчения ДКП имеет перевес, а снижение ключевой можно и нужно продолжать», - говорит он, объясняя, что в своих решениях ЦБ опирается на устойчивые тренды, а наблюдаемый в январе импульс инфляции – разовый фактор, который уже иссяк.

Снижать ставку нужно, уверен г-н Попов, так как сохраняющееся торможение экономики продолжает формировать риски чрезмерных издержек и уже привело к прекращению роста экономического потенциала.

Появились сомнения в сохранении ставки и у аналитиков ИК «Вектор Капитал»: «Если раньше мы больше склонялись к тому, что ЦБ сохранит ставку неизменной, то теперь вероятнее выглядит ее умеренное снижение на 50 б.п. Если сегодня мы не увидим какого-то безумного всплеска инфляции в недельных данных, то позитивный сюрприз от ЦБ в пятницу вполне возможен». Эксперты приводят несколько факторов в пользу этого решения: кредит в экономике растет в рамках прогноза ЦБ, денежная масса тоже, инфляционные ожидания населения остались неизменными, ценовые ожидания бизнеса снизились, а индекс бизнес-климата по оперативным данным чуть не укатился в отрицательную зону. Плюс к этому, напряженной остается бюджетная ситуация - нефтегазовые доходы собираются в сильно меньшем объеме, чем планировало правительство.

На распутье и старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк. «Исход ближайшего заседания выглядит неоднозначно: с одной стороны, Банк России на предыдущих заседаниях демонстрировал высокую готовность снижать ключевую ставку, с другой– для оценки устойчивой инфляции, особенно с учетом высокой волатильности макростатистики последних месяцев, требуется значительно больше данных», - говорит она, напоминая, что более важным для рынка является не исход отдельного заседания, а рост вероятности снижения ключевой ставки в течение всего года. Завтра регулятор может уточнить прогнозы: возможно, ожидания по ключевой ставке и инфляции будут незначительно смещены вверх и приблизятся к консенсусу аналитиков. 

Тем временем, неделю тишины Банк России сегодня прервал загадочным сообщением в своем Telegram-канале.

И хотя регулятор довольно быстро отреагировал на эту шалость…

…остановить аналитиков от поисков скрытых смыслов было уже невозможно. Финансовое сообщество стало использовать технический подход к расшифровке послания, подсчитывая количество букв «Ы» и «Ф» в поисках намеков на завтрашнее решение Банка России.

Подключите тариф «Долгосрочный портфель» — и сделайте шаг навстречу выгодным инвестициям вместе с «Финамом». 0% брокерская комиссия за покупку ценных бумаг на фондовых рынках Московской и СПБ биржи при любом обороте.

Возвращаясь к реальности, надо понимать, что не только грядущее заседание ЦБ оказывает влияние на сегодняшнюю динамику.

Несмотря на снижение, высокие уровни по золоту и нефти поддерживают сегодня покупательный интерес у инвесторов.

Золото все еще уверенно держится выше $5000, реагируя на неопределенность в монетарной политике США. «Рынок внимательно следит за сигналами ФРС относительно траектории процентных ставок, что остается ключевым драйвером для драгоценного металла. Геополитическая напряженность и опасения относительно глобальной экономической стабильности продолжают поддерживать спрос на защитные активы. Золото в этом контексте остается классическим убежищем для капитала, особенно на фоне сохраняющихся инфляционных рисков и неопределенности в торговой политике. С технической точки зрения удержание выше $5000 открывает путь к следующим целям в диапазоне $5200-5300 и дальше к $6000», - объясняет автор Telegram-канала «Кубышка.Финансы» Евгений Марченко.

К настоящему моменту золото дешевеет на 0,3% до $5081,5 за тройскую унцию.

Сегодняшнюю просадку нефтяных котировок можно рассматривать как коррекцию. Поводов для роста у сырья предостаточно. Обострение ситуации между США и Ираном добавляет военные риски, которые обычно углеводородами воспринимаются от противного. Американский министр финансов Скотт Бессент в интервью телеканалу Fox News сообщил, что США направляют к Ирану дополнительные военные силы. Тем временем Иран готов допустить международных инспекторов на свои ядерные объекты, чтобы доказать, что не стремится к созданию ядерного оружия.

Интересно выглядят сообщения о снижении добычи нефти в Венесуэле в январе на 210 тыс. баррелей в сутки. Как поясняет Kpler, ведущая международная компания, специализирующаяся на аналитике товарных рынков, поставки нефти из республики в прошлом месяце сократились из-за продолжающейся военно-морской блокады США, что привело к заполнению резервуаров и остановке некоторых месторождений в Венесуэле. Но уже после разрешения OFAC на работу в Венесуэле экспорт в последнюю неделю января восстановился. Кроме того, Национальная ассамблея одобрила новый закон об углеводородах, который открывает доступ к добыче частным компаниям, снижает роялти и налоги. Фьючерс на нефть марки Brent проседает на 0,5% до $69,06, контракт на нефть марки Light дешевеет на 0,4% до $64,37 за баррель.

Сохраняется плотный поток геополитических новостей. Генеральный секретарь НАТО Марк Рютте вчера на пресс-конференции в Брюсселе заявил, что мирное урегулирование украинского конфликта необходимо для вступления в действие гарантий безопасности для Украины. Подогревают интерес инвесторов появившиеся слухи о возможном визите украинской делегации в Москву для продолжения переговоров. Это придает российскому рынку сил развить восходящий тренд. Индекс МосБиржи нацелен на рост до 2800 пунктов. «На дневном графике индекс МосБиржи постепенно приближается к уровню сопротивления 2800 пунктов в ожидании заседания ЦБ. В случае, если регулятор даст позитивный сигнал по ставке или прогнозу, ожидаем ретест этого уровня и попытку закрепиться выше», - комментирует аналитик «Финама» Магомед Магомедов. На дневных торгах рублевый индекс растет на 0,3% до 2766,41 пункта.

В корпоративном сегменте г-н Магомедов выделяет бумаги IT-сектора. Инвесторы позитивно встретили смешанный отчет «Диасофта» (+2,7%) за 9 месяцев 2025 года. Выручка компании выросла на 2% до 8,2 млрд рублей. Бумаги «Аренадата» (+2,2%) продолжают рост после вчерашнего ралли на 12%, вызванного сильным предварительным отчетом компании за 2025 год. Следом растут и котировки группы «Позитив» (+2%).