Интрига вокруг предстоящего заседания Банка России остается высокой

Макроэкономика: Интрига вокруг предстоящего заседания Банка России остается высокой. Мы до последней недели сохраняли прогноз касательно предстоящего решения регулятора, полагая оптимальным повышение ставки на 50 бп. Однако повышенная волатильность инфляции в последние пару недель (8.4% г/г по итогам ноября и 8.2% г/г после первой недели декабря) и неизменно высокие инфляционные ожидания населения (13.5 пп на год вперед) вынудили нас повысить прогноз до +75 бп (8.25%, подробнее см. комментарий на англ. языке).

Консенсус-прогноз экономистов смещен в сторону +100 бп, руководствуясь похожими соображениями касательно повышенной инфляции и ожиданий. Однако мы рассчитываем увидеть менее высокий показатель инфляции в конце декабря (в пределах 7.9-8.0%), предполагая реализацию основных ценовых шоков в конце октября – ноябре, а также ожидая неизбежный рост негативных последствий для экономики в 2022 г. (и веса в принятии решения регулятора) от реализованного ужесточения процентной политики с начала 2021 г.