Интенсификация конфликта на Ближнем Востоке усиливает волатильность сырьевых рынков

Цена на нефть вблизи $106/б

В среду цена на нефть марки Brent опустилась на незначительные 0,4%. На момент подготовки настоящего обзора снижение цены ускорилось. Цена снижается приблизительно на 1,6% и находится на отметке $106,7/б.

Вновь в фокусе внимания атаки на суда. Вчера UKMTO сообщило об атаках на контейнеровозы, которые произошли во вторник 13.10. По данным на 14.10, с начала месяца зафиксировано как минимум 24 атаки на иностранные суда. UBS отмечает, что потоки сырой нефти, которые выходят из Оманского залива сократились до 9,1 mbd. Среднее за неделю снизилось до 13,5 mbd.

Reuters написал, что Иран теперь применяет новую тактику для усиления атак на коммерческие суда, а именно более частые атаки и расширение зоны действия на Оманский залив и на воды вблизи Катара и ОАЭ. Также страна использует корректировщики на небольших лодках. Институт изучения войны добавляет, что недавние волны иранских атак на суда в Ормузском проливе и вблизи него свидетельствуют о том, что Иран сохраняет способность эффективно поражать суда в проливе, что говорит о том, что Иран либо преодолел предыдущие оперативные трудности, либо адаптируется к таким ограничениям с помощью новых тактик или возможностей.

Глава КСИР А. Озмаеи заявил, что Тегеран ждёт, когда военные корабли США приблизятся ко входу в Ормузский пролив, чтобы мы могли их потопить. Мы отсчитываем каждое мгновение до того, как это произойдет.

Между тем конфликт Саудовской Аравии с йеменскими хуситами продолжается. Штаб-квартира компании Saudi Aramco в Дахране была атакована баллистической ракетой. Институт изучения войны пишет, что хуситы пытаются наладить собственное производство варианта иранской ракеты «Хейбар Шекан» с компонентами, произведенными в КНР, что представляет собой проблему для саудовской противовоздушной обороны. Военные эксперты тем временем отмечают, что йеменские хуситы пытаются отрезать группировку правительственных сил, которые заняли Мурад и аэродром Зубаба.

Как мы уже написали вчера, МЭА представило свой отчёт по рынку нефти. Краткое содержание обзора следующее:

• Прогнозируется, что мировой спрос на нефть в IV квартале 2026 года снизится на 2,5 млн баррелей в сутки (мб/с) по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, а в среднем за 2026 год — на 2,6 мб/с. На фоне войны с участием Ирана, которая приводит к ограничению доступности нефтепродуктов, резкому росту цен на топливо и ухудшению экономических перспектив, на долю дизельного топлива придется 25% от общего объема этого сокращения. Частичное восстановление спроса — на 2 мб/с — приведет к тому, что в 2027 году мировое потребление нефти останется на 620 тыс. баррелей в сутки (т.е. на 0,6%) ниже уровня 2025 года.
• В сентябре мировое предложение нефти увеличилось на 2,5 мб/с по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув 102,3 мб/с; основной вклад внесли производители из стран Персидского залива. Рост добычи в рамках ОПЕК+ составил 2,1 мб/с, при этом лидером стала Саудовская Аравия, а среди стран, не входящих в ОПЕК+, наибольший прирост обеспечили ОАЭ. Ожидается, что в текущем году предложение нефти сократится в среднем на 5,8 мб/с — до 100,7 мб/с, однако в 2027 году тенденция изменится, и показатель вырастет на 7,7 мб/с. Возобновление атак в регионе Персидского залива делает такое восстановление весьма неустойчивым.
• Ожидается, что в октябре объемы нефтепереработки в мире достигнут сезонного минимума в 81,3 мб/с, после чего к концу года восстановятся до 84,6 мб/с. Рекордно высокие расходы на фрахт и закупку сырой нефти привели к резкому падению маржи в Европе и Азии, в то время как доступ к более дешевому сырью позволил марже в США достичь новых максимумов. В целом по году мировые объемы нефтепереработки снизятся на 2,3 мб/с — до 81,7 мб/с, а в 2027 году вырастут на 2,8 мб/с.
• Мировые запасы нефти в сентябре сократились на 10 млн баррелей, поскольку дальнейшее снижение запасов на суше на 113 млн баррелей было в значительной степени компенсировано резким увеличением запасов нефти на воде. Запасы нефти в странах, не входящих в ОЭСР, упали на 76 млн баррелей, при этом на Китай пришлось 78% снижения, а запасы в странах ОЭСР снизились на 37 млн ​​баррелей. Мировые запасы были на 509 млн баррелей (-2,4 млн баррелей в сутки) ниже, чем на конец февраля.

Итого: повторимся, МЭА ожидает мировой спрос на нефть в 2026 г. на уровне 102,38 mbd, а предложение нефти – на уровне 100,65 mbd. Дефицит в текущем году составит 1,73 mbd.

Среднее сокращение спроса со стороны трёх ведомств (ОПЕК, МЭА и EIA) ожидается на уровне 1,43 mbd.

Технически, до отметки $110/б цена так и не дотянула. Текущее движение вниз можно отнести к коррекционному – более вероятен пока отскок и возобновление роста.

Цена на золото. В фокусе внимания – инфляция в США

Цена на золото на торгах в среду опустилась на 1,35%. Цена протестировала свою трендовую линию и вновь начала расти. На момент подготовки статьи рост составляет порядка 1%.

Ключевой новостью среды стали цифры по потребительской инфляции в США. Рост ИПЦ в сентябре составил 0,6% (как и прогнозировалось). Между тем в годовом выражении темпы роста инфляции ускорились до 3,7% vs. ожидавшиеся 3,6%. Ключевым фактором ускорения инфляции стал рост цен на бензин, а его вклад в общий прирост потребительских цен превысил 50%. Также мы полагаем, что достаточно важным является сохранение на повышенном уровне базовой инфляции (Core CPI). В месячном выражении базовая инфляция выросла на 0,3% при прогнозе +0,2%.

Bloomberg написал, что трейдеры полностью заложили 2 повышения ставки до конца января 2027 г. В то же время Bank of America пишет, что ФРС поднимает ставку как минимум 3 раза до июня следующего года. Citigroup со своей стороны считает, что в октябре Уорш возьмёт паузу, далее в декабре повысит ключ на 25 б.п. и будет держать ставку неизменной до июня, после чего начнёт цикл смягчения ДКП.

Согласно данным рынка деривативов от CME Group, в настоящее время вероятность сохранения ключа в диапазоне 3,75-4% на заседании 28.10 снизилась до 73%. Напомним, что ещё неделю назад эта вероятность превышала 80%.

Из важных новостей сегодня ожидаем публикации индекса цен производителей (ожидается, что в сентябре рост PPI составит 0,6%), а также цифр по потреблению (розничные продажи в США).

Технически, предлагаем взглянуть на «старший» 1W TF. Мы видим, что цена «балансирует» на нижней границе регрессионного ценового канала и возле своей локальной трендовой линии. Перспектива отскока и роста всё ещё находится «на столе».